Майк Махарри

и в 2024 году они продемонстрировали огромный рост. Фактически, это два наиболее эффективных актива в этом году.

По итогам октября серебро подорожало на 42,4%, золото – на 33,7%. Это сопоставимо с ростом на 24% самого прибыльного фондового индекса.

Золото сияет ярко

Золото выросло еще на 4% в октябре. Он также зафиксировал рост других основных валют.

Если присмотреться к динамике золота в этом году, то в 2024 году желтый металл достиг 39 рекордных максимумов. Единственным годом, когда золото установило больше рекордов, был 1979 год, когда оно побило свой собственный рекорд 57 раз.

Золото достигло 38 рекордных максимумов как в 1972, так и в 2011 году.

Всемирный совет по золоту отметил некоторые различия между тем временем и сегодняшним днем.

«Предыдущие рекордные годы сопровождались высоким инвестиционным спросом. Приток золотых ETF (NYSE:) на западные рынки в этом году сильно запоздал, и спрос на розничные инвестиции также не сильно увеличился».

В 1980 году золото достигло рекордного максимума с поправкой на инфляцию. Этот рекорд также был установлен в этом году.

Золото продолжило восходящую траекторию, несмотря на положительную динамику рисковых активов, относительно сильный доллар и рост доходности казначейских облигаций, которые обычно создают препятствия для желтого металла.

Всемирный совет по золоту отметил отсутствие ажиотажа в СМИ, несмотря на блестящие результаты золота.

«Рвение СМИ сегодня не так заметно, как в 2020 году, когда золото достигло своего первого нового рекордного максимума почти за десятилетие, что, возможно, позволяет предположить, что на этот раз настроения не увлеклись».

Торговля на Востоке стала самым большим катализатором во время бычьего роста золота. Анализ Всемирного совета по золоту показывает, что ценовое движение золота обычно происходило в конце азиатских/начале европейских торговых часов.

«Это, по крайней мере, частично объясняет все более частый разрыв между доходностью золота и его обычно надежными, но ориентированными на США, краткосрочными факторами ставок и долларом США».

И наоборот, часы торговли в США и Европе имели тенденцию к большей волатильности цен. Всемирный совет по золоту отметил, что это «согласуется с мнением об инвесторах развивающихся рынков и покупках центральными банками, помогающими поднять цены, даже несмотря на то, что торговля на западных рынках, как это обычно бывает, создает наиболее краткосрочный шум ».

Несмотря на постоянно растущие цены, спрос на золото в третьем квартале установил рекорд. С учетом внебиржевых продаж спрос на золото в третьем квартале составил 1313 тонн, что на 5% больше, чем в прошлом году.

Всемирный совет по золоту называет несколько факторов, которые должны способствовать росту золотого бычьего движения.

«Сохраняются условия для того, чтобы спрос продолжал впечатлять, включая повышенный геополитический риск, переоцененность фондовых рынков, низкий уровень владения золотом западными инвесторами и покупки центральными банками».

Серебро потеряно в центре внимания золота

Хотя серебро превзошло золото, оно считается отстающим и остается в тени внимания золота. В то время как золото установило несколько рекордов в этом году, серебро остается намного ниже своего исторического максимума.

Между тем, соотношение золота и серебра по-прежнему находится выше 80-1, сигнализируя о том, что в этом году серебро исторически недооценено по сравнению с золотом.

Казалось бы, это указывает на то, что серебро готово к росту.

Многие долгосрочные инвесторы по-прежнему рассматривают серебро скорее как промышленный товар. Промышленный спрос обеспечивает более половины спроса на серебро. Учитывая это, важно отметить, что промышленный спрос находится на подъеме. Промышленный объем реализации в 654,4 млн унций установил рекорд в 2023 году. Аналитики ожидают, что промышленный спрос снова достигнет рекордной территории в 2024 году.

Между тем, высокий спрос и отставание добычи серебра на рудниках привели к дефициту рынка в течение трех лет подряд, причем ожидается, что в этом году спрос снова превысит предложение.
Техническая картина также выглядит бычьей по серебру.

Если мы посмотрим на график цен на серебро за 50 лет, мы увидим очень характерную модель, известную как «вековая чашка с ручкой».

Это долгосрочная бычья модель. Вы можете увидеть «чашку» с двумя максимумами около 50 долларов за унцию в 1980 и 2011 годах. После пика 2011 года мы видим резкое снижение цены, за которым следует «ручка» консолидации.

Образец ручки на графике акции или товара часто предшествует прорыву.

Эта модель «чашка с ручкой» проявлялась в течение чрезвычайно длительного периода времени. Исторически сложилось так, что более длинные модели предвещают более крупные прорывы с более широкой базой, сигнализируя о более значительном потенциале роста.
Золото следовало аналогичной долгосрочной модели, достигнув в прошлом году новых рекордных максимумов.

Если вы по-прежнему оптимистичны в отношении золота, вам следует также оптимистично относиться и к серебру.

Хотя промышленное применение серебра делает его гораздо более волатильным, чем золото, со временем оно имеет тенденцию следовать за желтым металлом. Фактически, серебро исторически превосходило золото в бычьем движении по золоту. Фон для инвестиций в золото выглядит солидным в 2025 году.