Греггс (LSE:GRG) цена акций упала на 4% во вторник, 1 октября, после последнего обновления компании. Но новости о росте продаж, инфляции издержек и прогнозах на весь год достаточно позитивны.

Акции Greggs были одной из самых прибыльных в Великобритании за последнее десятилетие. Означает ли это, что есть редкая возможность рассмотреть возможность покупки акций в индекс ФТС 250 сеть пекарен?

Возможности покупки?

За последние 10 лет акции Greggs превзошли практически все основные индексы. Если бы я вложил в акции 1000 фунтов стерлингов еще в 2014 году, сегодня мои инвестиции стоили бы 5106 фунтов стерлингов.

Однако в то время очевидные возможности для покупки были редки. За пределами пандемии было непросто найти акции, торгующиеся с коэффициентом цена/прибыль (P/E) ниже 17.

Здесь есть несколько уроков для инвесторов. Во-первых, оплата справедливой цены за действительно отличный бизнес может стать потрясающей инвестицией.

Во-вторых, важно использовать возможности, когда они появляются. Поэтому, когда акции падают, стоит более внимательно присмотреться к последним торговым обновлениям, чтобы увидеть, что происходит.

Торговое обновление

Трудно найти что-то, что не нравится в последнем отчете, но я думаю, что ключевым моментом является рост продаж. Общий объем продаж в третьем квартале был на 10,6% выше, чем годом ранее, а сопоставимые продажи выросли на 5%.

Это, несомненно, положительные цифры, но контекст решает все. С начала года общий объем продаж вырос на 12,7% в целом и на 6,5% в аналогичном выражении.

Это означает, что в последнем квартале продажи росли медленнее. А для таких акций, как Greggs, цена которых отражает ожидания роста, инвесторы ищут не это.

Несмотря на это, руководство сохранило свои прогнозы на весь год. Однако вопрос для инвесторов заключается в том, каковы долгосрочные перспективы бизнеса.

Перспективы

Греггс стремится открыть 3000 торговых точек и добился в этом хороших успехов. Однако стоит отметить, что постепенный эффект от открытия новых магазинов уменьшается по мере роста компании.

В долгосрочной перспективе я ожидаю, что рост будет обусловлен способностью фирмы (а) продавать больше товаров и (б) повышать цены. И я думаю, что второй из них должен дать инвесторам повод для оптимизма.

При низких ценах небольшое повышение может существенно повлиять на прибыльность. Повышение цены на стейк с 2 до 2,10 фунта стерлингов приведет к увеличению дохода на 5% при нулевых дополнительных затратах.

Конечно, всегда есть вероятность, что высокие цены отпугнут потребителей, но я думаю, что риск этого ограничен, когда рост невелик в абсолютном выражении. И это вселяет в меня оптимизм в будущем.

Это возможность покупки?

На мой взгляд, у Греггса впереди явные возможности. Но реакция рынка на последние новости о торговле должна дать инвесторам четкий сигнал о том, что может произойти, если темпы роста замедлятся.

Расширение до 3000 торговых точек является очевидным направлением роста в краткосрочной перспективе. После этого, я думаю, ключевой вопрос заключается в том, насколько компания сможет использовать свою ценовую власть, чтобы продолжать двигаться вперед.

Для меня не очевидно, что этого достаточно, чтобы оправдать сегодняшний форвардный коэффициент P/E, равный 21. Поэтому я рассматриваю акции как достойную возможность рассмотреть возможность покупки, а не как выдающуюся возможность.