Спиракс Групп (LSE:SPX), похоже, выдохся. Неутешительные результаты полугодия, опубликованные сегодня (8 августа), привели к тому, что цена акций Spirax Group упала более чем на 7%, преодолев барьер в 8 фунтов стерлингов, и вернулась к уровням, не наблюдавшимся с апреля 2020 года. Ой!

Однако могут ли инвесторы упустить какие-то положительные моменты на фоне сегодняшних мрачных новостей? Генеральный директор Нимеш Патель дал понять, что совет ожидает: «более сильный рост во втором полугодии» для специалиста по теплоэнергетике. Это говорит о том, что боль может быть кратковременной.

Так это ФТС 100 запас потенциального восстановления или ловушки стоимости, которой следует избегать? Вот мое мнение.

Чем занимается Спиракс Групп?

Некоторые виды бизнеса легко понять. В других аутсайдерам отрасли сложнее разобраться.

Spirax попадает в последний лагерь, поэтому стоит углубиться в бизнес-модель, прежде чем анализировать результаты первого полугодия.

По сути, компания специализируется на паровых продуктах. Она производит приложения для промышленных систем управления жидкостями и электрические тепловые решения. Это также лидер рынка перистальтических насосов — продуктов, предназначенных для транспортировки жидкостей без загрязнения.

Пар можно использовать для нагрева или стерилизации большинства промышленных процессов. Следовательно, ее клиентская база охватывает компании из разных секторов: от производства продуктов питания и нефтепереработки до производства лекарств и энергетики.

Слабый первый тайм

Ссылаясь на «слабая макроэкономическая среда «За первые шесть месяцев компания продемонстрировала разочаровывающее падение выручки на 3% до 827 миллионов фунтов стерлингов.

Ситуация усугубляется тем, что рентабельность операционной прибыли также немного сократилась, а скорректированная прибыль до налогообложения упала на 10% до 137,9 млн фунтов стерлингов.

Мгновенная реакция была неприятной. На момент написания статьи цена акций Spirax Group сегодня упала почти на 9%. За пять лет акции принесли отрицательную доходность без учета дивидендов.

Предупреждающие знаки были там. Еще в мае Spirax Group отметила падение промышленного производства на ключевых рынках, включая США, Германию и Южную Америку.

Эта тенденция сохраняется. Голдман Сакс оценивает вероятность рецессии в США к концу года в 25%, что может разрушить любые надежды на восстановление цен на акции.

Перспективы восстановления

Тем не менее, группа сохраняет оптимизм. Он полагает, что промышленное производство будет «восстановиться в течение всего года, с перевесом на вторую половину ». Время покажет.

И биофармацевтическая, и полупроводниковая промышленность являются потенциальными источниками роста. Первый демонстрирует признаки восстановления после спада после пандемии, а второй продолжает получать выгоду от бума искусственного интеллекта.

Кроме того, падение цен на акции снизило оценку компании. Сейчас акции торгуются с форвардным соотношением цена/прибыль (P/E), составляющим чуть более 25. Это ниже среднего за пять лет показателя, который в 33 раза превышает прибыль. По этому показателю акции в настоящее время выглядят недооцененными.

Тем не менее, стоит проявлять осторожность. Этот мультипликатор по-прежнему значительно выше среднего показателя по акциям FTSE 100, который в настоящее время находится ниже 15.

Купить соус?

Spirax Group — это качественный бизнес с широким рвом. Однако меня беспокоит более широкий макроэкономический климат.

Недавнее повышение дивидендов добавляет вес инвестиционным аргументам, но сроки восстановления на основных рынках компании по-прежнему остаются весьма неопределенными.

Учитывая, что в 2023 году у машиностроительного гиганта также наблюдалось падение прибыли, я пока избегаю этих акций. Spirax Group будет в моем списке наблюдения, но я хочу увидеть конкретные доказательства восстановления, прежде чем инвестировать.