Примечание: ниже приведён отрывок из отчёта о тенденциях прибыли этой недели. Вы можете получить полный отчёт, содержащий подробные исторические факты и оценки за текущий и последующие периоды, пожалуйста, подпишитесь

Вот основные моменты:

• Общая прибыль S&P 500 за первый квартал 2026 года в настоящее время ожидается увеличением на +13,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года при увеличении выручки на +9,2%. Это следует за ростом прибыли на +14% при увеличении доходов на +9,1% в предыдущем периоде (четвертый квартал 2025 года).

• Оценки на первый квартал 2026 года и весь 2026 год остаются позитивными, при этом благоприятная тенденция к пересмотрам сохраняется даже после начала конфликта на Ближнем Востоке.

• Оценки по энергетическому сектору заметно выросли в марте, но оценки также увеличились по 7 другим секторам, включая технологии, финансы, строительство, основные материалы и транспорт.

• Компании с фисковыми кварталами, заканчивающимися в феврале, публикуют квартальные результаты, которые учитываются в мартовском подсчёте. На сегодняшний день мы видели такие результаты за февральский квартал от 19 членов S&P 500. Общая прибыль этих 19 членов индекса выросла на +79,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря выручке на +15,6%, при этом 73,7% превзошли прогнозы EPS, а 84,2% превзошли прогнозы по выручке.

В центре внимания доходы банков на фоне сезона отчетов за первый квартал

JPMorgan (Краткая цитата JPMJPM — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ»), Citigroup (C Краткая цитатаC — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») и Wells Fargo (Краткая цитата WFCWFC — «БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ») открывает цикл отчетности за мартовский квартал для финансового сектора 14 апреля^th. Акции банков в целом, и эти три акции в частности, пережили сильный подъём после объявления о прекращении огня в Иране, что вселяло надежду на устранение угроз экономике из-за высоких цен на нефть. Банки — это цикличный бизнес, поэтому любое реальное или воспринимаемое снижение экономических рисков положительно сказывается на их перспективах.

График ниже показывает динамику акций JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo относительно S&P 500 с начала иранского конфликта.

Источник изображения: Port-mone.tv Investment Research

Тенденция к пересмотрам для этих трёх банков смешанная: оценки Citigroup и JPMorgan за первый квартал в последние недели немного снизились, а для Wells Fargo — немного выше.

Ожидается, что JPMorgan получит $5,41 на акцию при доходе $48,2 млрд, что соответствует годовым изменениям на +6,7% и +6,4% соответственно. Citigroup и Wells Fargo получают выгоду от простых сравнений, что помогает ожидаемым прибылям за первый квартал показать темпы роста +34,2% и +23,6% соответственно.

Общая прибыль отрасли инвестиционных банков и менеджеров Port-mone.tv за первый квартал, частью которой входят JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo, ожидается, что увеличится на +6,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года при увеличении выручки на +9,8%, как видно в таблице ниже.

Источник изображения: Port-mone.tv Investment Research

Что касается бизнес-баланса этих банков, то большая часть роста будет приходить от основных банковских франшиз, при этом инвестиционно-банковская деятельность в целом стабильна. В основном банковском секторе ожидается заметное улучшение в первом квартале, ускоряя начатую тенденцию, начавшуюся в 2025 году. Индивидуальные кредитные портфели в этих банках будут расти с разными темпами, но темпы роста будут ускоряться по сравнению с тем, что мы видели в предыдущий период.

Агрегированные данные ФРС показывают, что остатки кредитов увеличились на +7% в первом квартале по всей банковской отрасли. Для контекста: рост кредитов на протяжении последних трёх лет держится ниже исторических средних показателей, но в 2025 году темпы начали улучшаться и, по-видимому, в этом году они вернутся к историческим темпам. Благоприятный прогноз для кредитных портфелей сулит хорошие показатели для чистого процентного дохода в первом квартале и далее, несмотря на то, что кривая доходности в последние недели потеряла часть своей крутости.

Что касается инвестиционного банкинга, мы должны получить достоверные данные со стороны рынков капитала, особенно на рынке акцийного капитала. Однако деятельность по слияниям и поглощениям оказалась не впечатляющей, что отражает влияние геополитической неопределённости. Доходы от торговли оставались стабильными в первом квартале, при этом обновления за середину квартала в феврале показывали темпы роста в диапазоне +10% до +15%.

Агрегированные тенденции по качеству кредитов были благоприятными, что отражено в домашних и коммерческих просроках, банкротствах, обслуживании долгов и других показателях. Однако основное внимание рынка будет сосредоточено на частных кредитах для банков, поскольку эта сфера в последнее время оказалась в центре внимания благодаря своему опыту в сфере программного обеспечения и дата-центров.

Для финансового сектора в целом ожидается рост прибыли за первый квартал на +19,6% при увеличении выручки на +9%, что будет следовать за ростом прибыли сектора на +17,3% при +7,4% большей выручке в предыдущем периоде. График ниже показывает картину роста прибыли и доходов сектора Port-mone.tv Finance по квартальному принципу.

Источник изображения: Port-mone.tv Investment Research

График ниже показывает годовой рост прибыли сектора.

Источник изображения: Port-mone.tv Investment Research

Финансовый сектор является вторым по величине источником прибыли в индекс S&P 500, уступая только технологическому сектору, обеспечивая 17,3% ожидаемой перспективной прибыли индекса за 12 месяцев.

Общая картина доходов

График ниже показывает ожидания S&P 500 на первый квартал 2026 года с точки зрения достижения за предыдущие четыре периода и текущих ожиданий в следующих трёх кварталах.

Источник изображения: Port-mone.tv Investment Research

График ниже показывает общую годовую картину прибыли индекса S&P 500.

Источник изображения: Port-mone.tv Investment Research

Интересным развитием на фронте пересмотров стала эволюция оценок на 2026 год с начала войны с Ираном. Неожиданности в изменении тренда в оценках энергетического сектора с начала марта, но оценки по 8 другим секторам также выросли за этот период. Позитивная тенденция к пересмотрам в технологическом секторе продолжилась в этом периоде, в то время как тенденции к пересмотру в секторах базовых материалов и потребительских товаров с начала марта сместились с отрицательных на положительные.