Мировые фондовые рынки находятся в тисках углубляющегося развала, что побуждает инвесторов обратиться к одному из наиболее исторически точных индикаторов, чтобы определить, находится ли экономика США в рецессии.

Так называемое «Правило Сама» неизменно отмечает, что начальная фаза рецессии начинается, когда трехмесячное скользящее среднее уровня безработицы в США как минимум на полпроцента превышает 12-месячный минимум.

Проверенный временем индикатор, получивший широкое признание за свою простоту и способность быстро отражать начало рецессии, был назван в честь экономиста Клаудии Сам, когда он был впервые представлен в рамках политического предложения в 2019 году.

Более слабый, чем ожидалось, отчет о занятости за июль в пятницу официально привел к запуску правила Сахма. Эти данные заставили инвесторов беспокоиться о том, что Федеральная резервная система может отставать от снижения процентных ставок, чтобы предотвратить рецессию.

Однако изобретателя правила это не убедило.

«Сейчас мы не находимся в рецессии – вопреки историческому сигналу правления Сама – но импульс движется в этом направлении», – сказал Сам CNBC по электронной почте в пятницу. «Рецессия не является неизбежной, и существуют значительные возможности для снижения процентных ставок».

Ранее Сэм работал в Федеральной резервной системе США, а сейчас является главным экономистом в New Century Advisors.

Развивая свою точку зрения, Сам привела потребительские расходы США, данные о производстве и доходах домохозяйств как причины проявлять осторожность в отношении неизбежности рецессии.

«Мы находимся в месте, где ситуация замедлилась. Итак, мы не находимся на территории спада. Честно говоря, этого недостаточно, мы можем добиться большего, чем избегать рецессии», — сказал Сам в программе «The Exchange» CNBC.

«Что очень тревожно, и это подчеркивается в сегодняшнем отчете о занятости, так это направление движения — динамика не очень хорошая. Нам указывают на то, что будет рецессионной динамикой, и это должно стать настоящим тревожным сигналом», — сказал Сам.

«Люди начали использовать правило Сама, чтобы определить, находятся ли США в рецессии», — заявил Дарио Перкинс, управляющий директор глобального макроэкономического направления TS Lombard, в исследовательской записке, опубликованной в понедельник.

«Хотя это приятно знать — это лучше, чем ждать [National Bureau of Economic Research] — это не соответствует сути», — сказал Перкинс.

«Правило Самма пытается рассказать нам нечто более глубокое о РЕЦЕССИОННОМ ПРОЦЕССЕ. Правильное понимание заключается в том, что если уровень безработицы вырастет на 0,5% пункта, он, вероятно, вырастет НАМНОГО БОЛЬШЕ. Речь идет о РЕФЛЕКСИВНОСТИ», — добавил он.

Политики центрального банка США в среду сохранили процентные ставки на стабильном уровне, хотя председатель ФРС Джером Пауэлл дал инвесторам некоторую надежду, сигнализируя о возможном снижении ставок в сентябре.

Сам сказал, что недавняя порция слабых экономических данных поставила под сомнение решение ФРС отложить снижение процентных ставок до следующего месяца.

«И тем не менее, у них есть то, что так важно, и повод для некоторого оптимизма. У ФРС еще есть большой рычаг, который можно использовать, у них есть много снижений процентных ставок, на которые они могли бы пойти, если понадобится», — сказал Сам.

«Им не нужно делать все сразу, но у нас есть этот рычаг, чтобы потянуть и снять некоторое давление с экономики. Эта экономика находится в хорошем состоянии — с нее просто нужно снять некоторое давление», — добавила она.

В середине июня Сам сказал CNBC, что центральный банк США рискует спровоцировать экономический спад, если не снизит процентные ставки раньше.

На вопрос в пятницу, есть ли доказательства того, что сомнительные рыночные сигналы усложнили процесс принятия решений ФРС, Сам ответил: «Мы не можем допустить, чтобы лучшее было врагом хорошего. политика, инвестиции — я имею в виду, что это действительно сложно».

«У нас никогда не бывает всех данных… нам всегда нужен следующий выпуск данных, нам всегда нужна более точная информация, и поэтому любое решение, которое ФРС собирается принять, им придется принимать его в условиях неопределенности», — сказал Сам.

«Наше понимание того, что происходит сейчас, очень сложно, и это означает — и я буду первым, кто скажет это как человек, у которого есть правило, связанное с ее именем — не следует полагаться только на один инструмент», она продолжила.

«Вы действительно должны открыть их и хорошенько подумать о том, в чем они не согласны больше всего».

— Джефф Кокс из CNBC внес свой вклад в подготовку этого отчета.