Акции CrowdStrike Holdings Inc. (NASDAQ: CRWD) выросли более чем на 15% после получения прибыли, но ралли теряет силу. В бизнес-модели CrowdStrike нет принципиально ничего плохого. Отчёт о прибыли это ясно показал.

Подводя итог, CrowdStrike отметился небольшим успехом в верхней и нижней позициях:

• Заявленный доход на прибыль составил $1,12 против оценок аналитиков в $1,10; рост на 38% по сравнению с прошлым годом (YOY).
• Доход в $1,31 миллиарда превысил оценки аналитиков в $1,30 миллиарда.
• Годовой регулярный доход в размере 5,25 миллиарда долларов за год вырос на 24% в годовом выражении.
• Операционная прибыль в размере 326 миллионов долларов выросла на 45% в годовом выражении.
• Денежный поток от операций в размере $498 миллионов увеличился на 44% в годовом выражении.

И этот список можно продолжать бесконечно. Вопрос сводится к оценке на фоне продолжающейся неопределённости влияния искусственного интеллекта на акции программного обеспечения.

Возможно, чем больше всё меняется, тем больше остаётся прежним. Сектор кибербезопасности — один из «обязательных» для инвесторов секторов на ближайшие пять-десять лет. Но какой ценой? Многие акции в сфере кибербезопасности дорогие, и CrowdStrike не исключение.

Оптимистичные инвесторы скажут, что компания заслуживает такой премии за выдающиеся показатели. В то же время можно задуматься, сможет ли компания продолжать показывать аналогичные показатели роста — что ей придётся сделать, чтобы оправдать эту премию в будущем.

Дело «быка» основано на структурных попутных ветрах

Аргументы в пользу премии CrowdStrike движутся силами, которые не показывают признаков замедления. Растущая частота кибератак в виде вымогателей, вторжений на основе учетных данных и захвата аккаунтов продолжает оказывать давление как на предприятия, так и на государственные учреждения, чтобы они инвестировали в более сильную защиту.

CrowdStrike находится прямо на пути этих расходов. И, как показывает отчет о прибыли, компания захватывает больше, чем его справедливая доля рынка.

• Более 50% клиентов используют шесть и более модулей платформы Falcon.
• Более 34% используют семь и более модулей.
• Более 24% используют восемь и более модулей.

Эти цифры следуют за жестом доброй воли CrowdStrike к клиентам после отключения в 2024 году. В то время клиенты получали один или несколько модулей Falcon бесплатно на ограниченное время. Многие клиенты решили оставить и оплатить эти модули.

Более широкая волна цифровой трансформации усугубляет этот спрос. По мере того как здравоохранение, образование и государственная инфраструктура всё глубже зависят от облачных технологий, их подверженность киберрискам растёт вместе с ними. Расширение 5G и Интернета вещей лишь расширило поверхность атак, которую поставщикам безопасности, таким как CrowdStrike, поручено защищать.

Где появляется осторожность

Даже учитывая всё это, есть веские причины сдерживать энтузиазм. Макроэкономическая неопределённость часто заставляет предприятия откладывать крупные ИТ-обязательства. Несмотря на критическое значение кибербезопасности, не полностью защищена от бюджетного контроля.

Более того, структура затрат CrowdStrike требует пристального внимания. Компания продолжает активно инвестировать в НИОК и активно расширяет свою команду продаж, чтобы завоевать долю рынка. Это правильные стратегические шаги, но они создают давление на краткосрочные маржи — что очень важно, когда акция оценивается как идеальная.

Насколько стоят стоки CRWD?

Оценка компании должна рассматриваться с разных точек зрения. Первый относится к более широкому рынку. С этой точки зрения CrowdStrike дорогой. Но, несмотря на её масштабы, это всё ещё растущая компания, и инвесторы обычно готовы платить за рост.

Вот почему важно оценивать стоимость компании с точки зрения её истории. Например, коэффициент форвардной цены к книге (P/B) CRWD составляет 19,15x, что ниже текущего P/B более 24x и значительно ниже пятилетнего среднего показателя около 30x.

Похожая история возникает с коэффициентом цена/прибыль (P/E) CrowdStrike. Прямое соотношение P/E составляет примерно 88x. Это значительная премия по сравнению с S&P 500, но это менее половины пятилетнего исторического показателя компании.

Инвесторам также следует учитывать потенциал будущей прибыли, которую компания прогнозирует на 30,3% в 2027 году, на 27% в 2028 году и на 31,3% в 2029 году.

Есть ли ещё провал для покупки?

Это сложный вопрос. С одной стороны, акции CRWD дорогие, даже если учитывать потенциал роста самых оптимистичных аналитиков. То же самое можно сказать и о других технологических акциях, таких как Palantir Technologies Inc. (NASDAQ: PLTR). В любом случае, баланс риска и вознаграждения пока всё ещё на пользу быков.

Более рискованным инвесторам стоит рассмотреть возможность инвестирования в CrowdStrike через биржевые фонды (ETF), такие как WisdomTree Cybersecurity Fund (NASDAQ: WCBR). Это хороший способ получить диверсифицированный доступ ко всему сектору.

Подписывайся на нашу Facebook страницу… И не забудь также посещать наш Telegram.

…

Статья «CrowdStrike доставил разгромный квартал — и акции зевнули» впервые появилась на MarketBeat.