Взрывной рост Nvidia (NASDAQ:) создал новую задачу: как вложить беспрецедентные объёмы денежных средств в мире, где сам масштаб стал регуляторным ограничением. Диаграмма ниже, из The Wall Street Journal, иллюстрирует огромный рост свободного денежного потока Nvidia.

Однако традиционное использование его средств, такие как крупные поглощения, становится всё сложнее из-за усиленного контроля инфраструктуры ИИ и доминирования на рынке. Стратегия денежных средств Nvidia теперь формируется не только возможностями, но и регулированием.

Эта динамика помогает объяснить недавнее «неэксклюзивное лицензионное соглашение» Nvidia на сумму 20 миллиардов долларов с AI-стартапом Groq. Вместо полного поглощения Nvidia структурировала сделку так, чтобы получить доступ к талантам и технологиям выводов, не создавая регуляторных препятствий, которые, вероятно, могли бы сопровождать прямое поглощение. Фактически, денежная стратегия Nvidia сместилась в сторону творческих партнёрств и лицензионных соглашений, которые избегают антимонопольных конфликтов.

Однако регуляторы могут оказаться под растущим политическим давлением с требованием проявить гибкость. Глобальная конкуренция за лидерство в области чипов ИИ усиливается, особенно на фоне стремления США сохранить преимущество над Китаем. Агрессивное ограничение возможностей Nvidia инвестировать, нанимать или сотрудничать рискует подорвать позиции Америки в стратегически важной отрасли. Хотя антимонопольный контроль вряд ли исчезнет, геополитическая значимость ИИ-чипов может привести к более мягкому контролю на периферии.

Для инвесторов денежная стратегия Nvidia сводится не столько к финансовому излишесту, сколько на сохранении конкурентного рва. По мере того как нагрузка ИИ всё больше переходит от обучения к выводам, доступ к специализированным технологиям и инженерным талантам будет иметь такое же значение, как и сырые вычислительные данные. Способность Nvidia успешно ориентироваться в регулировании и внедрить капитал может в конечном итоге определить, как долго она сможет поддерживать своё доминирование в экосистеме ИИ.

Готовы ли акции малых и средних компаний к возвращению?

Мы начинаем 2026 год с обзора динамики акций 2025 года, с акцентом на факторы размера и стиля. График ниже показывает, что акции крупных компаний доминировали во всех сферах в 2025 году. Внутри когорты крупных компаний акции роста значительно превзошли акции стоимости. Это не редкость, учитывая невероятные показатели рынка за последний год.

Что является Однако необычно, насколько крупные компании в прошлом году превзошли акции малых и средних компаний. Это поднимает вопрос: переживут ли в этом году возрождение акций малых и средних компаний, или разрыв в эффективности продолжит расти?

Оригинальный пост