Источник изображения: Getty Images

Я всегда любил розничную группу Кингфишер плс (ЛШЭ:КГФ). Владелец B&Q и Screwfix — давний любимец британского фондового рынка. Я рассматриваю розничную торговлю DIY как циклическую акцию. Тот, который будет работать хорошо, когда экономика стреляет. И наоборот, когда экономики нет, цена акций Kingfisher может нести основную тяжесть.

Акции в настоящее время торгуются на медвежьей территории. Такой стоимостный инвестор, как я, потирает руки от возможности получить в свои руки акции по заниженной цене.

Однако я не верю, что Kingfisher является одним из них. Акции кажутся мне ценностной ловушкой, и вот причины, по которым я буду избегать покупок в этом бизнес-цикле.

Медвежий рынок для ритейлеров

Я был бы наивен, если бы не напоминал себе о средне- и долгосрочных перспективах мировой экономики при принятии инвестиционного решения. Высокая инфляция и рост процентных ставок создают сложные условия для большинства предприятий. Я также не вижу, чтобы эти условия исчезли в ближайшее время.

Столь же пессимистичны и городские экономисты. Недавняя заметка аналитика от Голдман Сакс прогнозируют рецессию в конце этого года, которая продлится до 2024 года.

Я уверен, что это не идеально для такой компании, как Kingfisher. Компания полагается на дискреционные расходы, и ее продукты не являются необходимыми для повседневной жизни. Таким образом, удар по бизнесу от потребителей, затягивающих пояса, может еще некоторое время снижать прибыль. Я полагаю, что в настоящее время инвесторы уже оценили акции Kingfisher со скидкой. Акции упали на 30% с начала года.

Однако я вижу, что это повлияло не только на цену акций Kingfisher. Другие ритейлеры, как Джей Ди Спорт а также Фрейзерс наблюдалось еще более резкое падение цены акций (падение на 47%).

Зловещие настроения в отношении акций Kingfisher

Надо сказать, что я вижу более медвежий тон для Kingfisher по сравнению с другими акциями розничной торговли и досуга.

Например, только в прошлом месяце это была одна из самых коротких компаний FTSE. Моя интуиция подсказывает мне, что медведи стучатся в дверь стоимости акций Kingfisher из-за сочетания двух факторов. Это усиление конкуренции в секторе розничной торговли DIY, а также не слишком восторженные комментарии со стороны коллег. Например, ритейлер товаров для дома Wickes недавно предупредил, что сталкивается с «неопределенная макроэкономическая среда “. Это произошло из-за того, что компания объявила о более слабых показателях продаж, чем годом ранее.

Будущие перспективы

Конечно, я не думаю, что скидка на цену акций Kingfisher является выгодной сделкой. Наоборот, я считаю, что акции будут продолжать снижаться, пока сохранятся текущие условия.

Kingfisher — не единственный ритейлер, который пострадает. Бум DIY ослаб, поэтому я ожидаю, что многие из его прямых аналогов пострадают так же.

Мне нравится потенциал оборота Kingfisher в случае роста экономики. Но на нынешнем фоне я считаю, что потенциал снижения будет тормозом для его оценки. Акции просто представляют слишком большой риск снижения в среднесрочной перспективе, чем мой портфель может выдержать.

branding: { fontColor: '#fff', fontFamily: 'Arial,sans-serif', fontSizeTitle: '1.2em', fontSizeHeaders: '1em', fontSize: '1em', backgroundColor: '#313147', toggleText: '#fff', toggleColor: '#2f2f5f', toggleBackground: '#111125', alertText: '#fff', alertBackground: '#111125', acceptText: '#ffffff', acceptBackground: '#111125', buttonIcon: null, buttonIconWidth: '64px', buttonIconHeight: '64px', removeIcon: false, removeAbout: false },

necessaryCookies: [ 'wordpress*','CookieControl','PHPSESSID','fivc','fivs','fivp','Ookie','Fool_subinfo','_gads','_gid','_gat','_ga','__utma' ],

optionalCookies: [ { name: 'Sharing', label: 'I would like content tailored to my personal preferences.', description: 'We work with advertising partners to show you ads of products and services you may be interested in. You can choose whether or not to have ads delivered in a personalised way by setting this option. You can return to review this setting at any time by clicking the "C" logo in the bottom left corner of any page.', cookies: [ '_ga', '_gid', '_gat', '__utma', '_gads' ], onAccept: function () { // Add Facebook Pixel !function(f,b,e,v,n,t,s) {if(f.fbq)return;n=f.fbq=function(){n.callMethod? n.callMethod.apply(n,arguments):n.queue.push(arguments)}; if(!f._fbq)f._fbq=n;n.push=n;n.loaded=!0;n.version='2.0'; n.queue=[];t=b.createElement(e);t.async=!0; t.src=v;s=b.getElementsByTagName(e)[0]; s.parentNode.insertBefore(t,s)}(window,document,'script', 'https://connect.facebook.net/en_US/fbevents.js'); fbq('init', '901682110316659'); fbq('track', 'PageView'); fbq('consent', 'grant'); // End Facebook Pixel

// Enable Google ad personalization // gtag ('set', 'allow_ad_personalization_signals', true ) ; }, onRevoke: function () { fbq('consent', 'revoke');

// Enable Google ad personalization // gtag ('set', 'allow_ad_personalization_signals', false ) ; }, recommendedState: 'on', lawfulBasis: 'consent', }, ],

statement: { description: '', name: '', url: 'https://www.fool.co.uk/help/privacy-and-cookie-statement/', updated: '' },

}; CookieControl.load(config);