Дисней возможно, доказывает, что самый известный инвестор в мире ошибался.

В прошлом году Уоррен Баффет, «Оракул из Омахи», сказал Бекки Квик из CNBC, что не верит в бизнес потокового видео.

«Стриминг… на самом деле это не очень хороший бизнес», — сказал Баффет 12 апреля 2023 года. «Акционеры действительно не добились больших успехов с течением времени».

Баффет не лгал. Устаревшие медиа-компании, такие как Комкаст NBCUniversal, Дисней, Парамаунт Глобал и Уорнер Бразерс Дискавери все показали худшие результаты Индекс S&P 500 с 1 января 2022 года, во многом из-за миллиардов долларов, потерянных при запуске стриминговых сервисов по подписке.

Но квартальные результаты доходов Disney, опубликованные в четверг, показывают, что стриминговый бизнес скоро станет намного лучше.

По словам финансового директора Disney Хью Джонстона, сочетание сокращения расходов на контент и постоянного увеличения числа подписчиков Disney+, Hulu и ESPN+ не просто превратило потоковую передачу в прибыльный бизнес, но фактически превратило потоковую передачу в еще более выгодный бизнес, чем традиционное телевидение.

В 2025 финансовом году стриминг принесет Disney достаточный операционный доход, чтобы компенсировать параллельное снижение операционных доходов от линейного телевидения, сказал Джонстон в интервью.

Disney прогнозирует, что операционная прибыль от продаж развлечений, ориентированных непосредственно на потребителя, в следующем году увеличится примерно на 875 миллионов долларов по сравнению с 2024 финансовым годом. В результате операционная прибыль подразделения в следующем финансовом году превысит 1 миллиард долларов.

«Я думаю, что мы находимся в хорошем положении, если [consumers] решат оставаться в линейном режиме дольше, и я думаю, что у нас хорошие позиции, если они решат перейти на потоковую передачу», — сказал Джонстон во время телеконференции Disney, посвященной отчетам о прибылях и убытках.

Эти результаты подтверждаются доходами Disney. Объединенный стриминговый бизнес Disney улучшил свою прибыльность в четвертом финансовом квартале компании, зафиксировав операционную прибыль в размере 321 миллиона долларов. За год операционная прибыль развлекательных потоковых платформ Disney (Disney+ и Hulu) составила 143 миллиона долларов. В прошлом году развлекательные платформы потеряли 2,5 миллиарда долларов.

Медвежье настроение по отношению к традиционным СМИ не ограничивается краткосрочными потерями потокового вещания.

Инвесторы также в значительной степени поверили в то, что потоковое видео по подписке не сможет заменить миллиарды прибыли от линейного, кабельного и вещательного телевидения, на которые компании жили десятилетиями.

Традиционный бизнес платного телевидения был феноменальным по многим причинам, но две из них выделяются особо: медиакомпании получают зарплату ежемесячно независимо от того, смотрят ли люди на самом деле, а уровень оттока традиционного платного телевидения традиционно был чрезвычайно низким — по крайней мере, до изобретения потокового телевидения. . За последнее десятилетие десятки миллионов американцев отказались от подписки на кабельное телевидение.

В новую эпоху потокового вещания гораздо проще отменить определенную услугу в любой момент времени. Вместо того, чтобы полностью отказываться от телевизионных развлечений, потребитель может легко выбирать из нескольких потоковых сервисов в любой месяц.

Следовательно, медиа-компании больше не получают религиозной зарплаты каждый месяц. Теперь платят только потребители, которым нужны конкретные программы, и только до тех пор, пока они этого хотят.

Тем не менее, прогноз Disney предполагает, что эти препятствия не обязательно означают, что потоковая передача будет неудачной в качестве долгосрочной замены кабеля. Будущие пакеты или консолидация могут помочь смягчить отток. Поскольку компании переводят свой лучший контент в потоковую передачу, отмена услуг становится менее привлекательной.

Результаты Disney последовали за сильными результатами потокового вещания на прошлой неделе. Уорнер Бразерс Дискавери . Подразделение компании, работающее напрямую с потребителем, принесло прибыль в размере 289 миллионов долларов. обусловлено увеличением числа подписчиков по всему миру, ростом доходов от рекламы и среднего глобального дохода на пользователя. Флагманский потоковый сервис Warner Bros. Discovery Max в третьем квартале привлек 7,2 миллиона клиентов по всему миру, в результате чего общая база подписчиков достигла 110,5 миллионов.

Конечным результатом может стать то, что медиаиндустрия после нескольких трудных лет окажется сильнее, чем опасались инвесторы. Акции Disney выросли в четверг на 6,2%.

Раскрытие информации: NBCUniversal, принадлежащая Comcast, является материнской компанией CNBC.