Но именно в этот момент на Глобальном Юге возникает долговой кризис. Согласно последним оценкам Всемирного банка, 61 развивающаяся страна, на которую приходится 40 процентов мировой экономики, столкнулась с долговым кризисом.

В отчете, опубликованном во вторник (2 мая), группа исследователей собрала данные, свидетельствующие о том, что без значительного облегчения бремени задолженности многие развивающиеся страны не смогут инвестировать в «зеленое» будущее, рискуя для этих стран еще одним «потерянным десятилетием».

Согласно Проекту облегчения бремени задолженности для экологически безопасного и инклюзивного восстановления (DRGR) — результат сотрудничества нескольких университетов, в том числе Центра политики глобального развития Бостонского университета, — уровень внешнего долга и платежи за услуги выросли более чем вдвое после глобального финансового кризиса 2008 года.

В период с 2008 по 2021 год суверенный долг развивающихся стран и стран с формирующимся рынком увеличился на 178 процентов, с 1,3 трлн евро до 3,5 трлн евро. В Пакистане и Египте 50 процентов годового дохода идет иностранным кредиторам. По данным Всемирного банка, после обслуживания долга в прошлом году у Нигерии осталось всего 4 процента своего бюджета.

Многие страны, страдающие от долгового кризиса, также наиболее остро сталкиваются с разрушительными последствиями изменения климата. После самого сильного наводнения в своей истории Пакистан теперь сталкивается с затратами на реконструкцию, которые оцениваются в 30 миллиардов евро, что превышает годовой бюджет страны.

Глядя на картину в целом, исследователи DRGR приходят к выводу, что 61 стране с высоким риском долгового кризиса потребуется реструктурировать не менее 735 млрд евро своей задолженности — на жаргоне это означает списание — для достижения «устойчивых уровней» долга.

Это ответ на уже предпринимаемые усилия, которые не достигли значимых результатов. Важно отметить, что после пандемии Covid-19 Группа 20 богатых стран инициировала реформу по облегчению бремени задолженности — так называемую «общую основу».

Это должно было внести ясность для всех кредиторов и должников и ускорить процесс облегчения бремени задолженности. Но стало ясно, что усилия не увенчались успехом из-за ограниченной поддержки со стороны кредиторов и из-за того, что страны со средним уровнем дохода были исключены.

Предложение DRGR предполагает, что быстрая реформа может быть проведена вокруг трех столпов.

Три столпа

Во-первых, государственные и многосторонние кредиторы, такие как Всемирный банк, Африканский банк развития и Международный валютный фонд (МВФ), должны договориться о сокращении долга на сумму до 212 млрд евро — сумму, которую эти учреждения пока не готовы принять.

Во-вторых, частные и коммерческие кредиторы — группа, в которую входят американские гиганты активов Blackrock и Vanguard, а также многие другие институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховые компании, — должны реструктурировать до 257 млрд евро.

Кроме того, до 55 миллиардов евро необходимо для финансирования вновь выпущенных облигаций «зеленого и инклюзивного восстановления», которые частные и коммерческие кредиторы могут обменять на старый долг по значительно более низкой процентной ставке. Наконец, тем странам, которые не испытывают немедленных долговых проблем, но которым не хватает денег для инвестирования в «зеленый» переход, международные финансовые учреждения должны помочь снизить стоимость капитала.

Авторы пишут, что облегчение бремени задолженности само по себе «не является панацеей», но оно должно быть частью пакета мер, расширяющих доступ к дешевому финансированию, например, путем направления 500 миллиардов евро из неиспользованных резервов МВФ в развивающиеся страны. Однако для этого потребуется 85 процентов голосов Совета управляющих МВФ.

Климатический фронт

Хотя с политической точки зрения это предложение еще не осуществимо, оно уже было одобрено Группой 20 министров финансов уязвимых групп, представляющей 58 министерств финансов, что свидетельствует о значительной поддержке со стороны глобального Юга.

Реализация особенно поможет странам, находящимся на переднем крае борьбы с изменением климата, поскольку авторы обнаруживают корреляцию между долговым кризисом и уязвимостью к разрушению окружающей среды.

Климатические риски увеличивают стоимость капитала, выплачиваемого уязвимыми к климату развивающимися странами, что, в свою очередь, усугубляет долговые проблемы и препятствует способности адаптироваться и предотвращать разрушение окружающей среды.

В прошлом году безденежный Пакистан пострадал от наводнения, а сейчас страдает от разрушительной засухи. Аргентинские фермеры понесли убытки в размере 18 млрд евро из-за сильнейшей за 60 лет засухи. К 2050 году убытки от засухи могут составлять 4 процента ВВП Аргентины, как недавно сообщил Всемирный банк.

Если проблемы с задолженностью не будут решены, эти страны могут еще глубже погрузиться в нисходящую спираль финансовых и экологических бедствий. Авторы объясняют, что облегчение бремени задолженности может освободить пространство, необходимое для достижения целей в области устойчивого развития и борьбы с изменением климата.

Следующая важная встреча глобальных финансовых переговоров состоится на саммите Нового глобального финансового пакта в Париже 22-23 июня.