• Недавняя распродажа основных фондовых индексов США в значительной степени была вызвана более широкими макроэкономическими факторами.
• Стоимостные акции могут быть не в состоянии обеспечить хеджирование от недиверсифицируемых рисков.
• Дальнейшее медвежье повышение доходности казначейских облигаций США (10-летние минус 2-летние) с ростом риска стагфляции может спровоцировать петлю отрицательной обратной связи в индексе Джи-Джи-Джонса.
• Смотрите 36 300 ключевых промежуточных уровней поддержки DJIA.

Это повторный анализ нашего предыдущего отчета по связанному с ним крупному фондовому индексу США, “” от 10 апреля.

С момента нашей последней публикации индекс CFD (прокси для ) продемонстрировал медвежью реакцию после повторного тестирования своей 20-дневной скользящей средней и потерял 8,7%, достигнув внутридневного минимума 17 592 в понедельник, 21 понедельника.

Для сравнения, индекс CFD (прокси индекса ), который имеет меньший вес в отношении акций технологий и искусственного интеллекта (ИИ), также упал за тот же период, хотя и потерял несколько меньше — 7,7%

Макроэкономический фактор в настоящее время является более значимым фактором для динамики фондового рынка США

Источник: TradingView

Рис 1: Nasdaq 100, DJIA, импульс, факторы стоимости, кривая доходности казначейских облигаций США, основные тренды по состоянию на 22 апреля 2025 года

Предыдущая фаза среднесрочного восходящего тренда Nasdaq 100 с августа 2024 года по февраль 2025 года поддерживалась фактором импульса фондового рынка США. Этот вывод можно увидеть, построив график относительной силы (коэффициента) импульсного биржевого фонда (ETF) над взвешенным по капитализации S&P 500 ETF

Предыдущее превосходство импульсного ETF S&P 500 над ETF S&P 500 было отражено в графике его растущего коэффициента, который двигался в прямом тандеме с фазой среднесрочного тренда Nasdaq 100 с августа 2024 года по февраль 2025 года.

На неделе с 10 марта 2025 года опережающая доходность импульсного ETF S&P 500 начала снижаться, поскольку его график соотношения против ETF S&P 500 опустился ниже его бывшей ключевой восходящей поддержки, что, в свою очередь, привело к тому, что Nasdaq 100 упал ниже своей ключевой 200-дневной скользящей средней.

Напротив, за тот же период (неделя с 10 марта) фактор стоимости фондового рынка США начал опережать его, о чем свидетельствует относительная сила (график коэффициента) импульсного биржевого фонда (ETF) S&P 500, когда ETF S&P 500 пробил свое прежнее ключевое нисходящее сопротивление (см. рис. 1).

Промышленный индекс Доу-Джонса, как правило, рассматривается как более «ориентированный на стоимость» эталонный индекс акций США из-за его более высокого веса секторов, связанных со стоимостью, таких как финансы и здравоохранение, по сравнению с Nasdaq 100; Эти два сектора имеют совокупный вес около 40%.

Тем не менее, стоимостной фактор не смог продвинуть вверх промышленный индекс Доу-Джонса, поскольку он двигался в прямой синхронизации с медвежьим движением Nasdaq 100, поскольку он также пробил свою ключевую 200-дневную скользящую среднюю на неделе 10 марта и продолжал торговаться ниже нее на момент написания статьи.

Основной драйвер промышленного индекса Доу-Джонса на данном этапе, по-видимому, продиктован макрофакторами (недиверсифицированными рисками), где кривая доходности казначейских облигаций США () сформировала медвежье крутое движение.

Рост доходности казначейских облигаций США был обусловлен ростом на 21 базисный пункт (б..) с недели 10 марта по сегодняшний день, и для сравнения, упал на 24 б..

Текущее медвежье повышение кривой доходности казначейских облигаций США является негативным сигналом для фондового рынка США в целом, особенно если рассматривать его в контексте последних экономических показателей. Предварительные данные Мичиганского университета за апрель указывают на растущие риски стагфляции, характеризующиеся замедлением роста наряду с устойчивой инфляцией. Продолжающееся повышение кривой доходности предполагает более высокую стоимость финансирования, что в сочетании с более слабыми перспективами роста может оказать серьезное давление на корпоративные доходы в ближайшие кварталы.

DJIA рискует пробить ключевую поддержку на уровне 36 300

Источник: TradingView

Рисунок 2: Долгосрочные и основные тренды CFD на US Wall Street 30 по состоянию на 23 апреля 2025 года

На прошлой неделе ценовые действия американского индекса Wall Street 30 CFD (прокси фьючерса на промышленный индекс Доу-Джонса) почти уничтожили 80% прибыли, вызванной ранним объявлением президента США Трампа о 90-дневной паузе в повышении ставок ответных тарифов США 9 марта.

Американский индекс Wall Street 30 CFD упал на 5,7% с недели 14 апреля в сочетании с медвежьим импульсомg видно на его недельном индикаторе импульса RSI, когда он сформировал «более низкий максимум» ниже уровня 50 и не достиг своей области перепроданности (см. рис. 2).

Следите за ключевой промежуточной поддержкой на уровне 36 300 (также близко к долгосрочной поддержке долгосрочного восходящего канала от минимума 23 марта 2020 года), прорыв с недельным закрытием ниже нее может спровоцировать начало потенциальной многомесячной основной фазы нисходящего тренда, чтобы обнажить следующие среднесрочные поддержки на 34 010 и 31 810 на первом этапе.

С другой стороны, преодоление выше 42 080 ключевого среднесрочного опорного сопротивления делает недействительным медвежий сценарий с целью повторного тестирования долгосрочной опорной зоны сопротивления 45 150/45 475.

Оригинальный пост