Вот вступление в FOMO к недавней рекламе Motley Fool, о которой читатели давно спрашивали:

«Пропустил ракету Nvidia?

«Ты не один. Большинство инвесторов так и сделали.

«Хорошие новости? Теперь, возможно, у тебя появится ещё один шанс.

«Потому что вот чего большинство инвесторов совершенно упускают: ИИ на самом деле только начинает.

«Кажется, что это поздно — точно так же, как и интернет примерно в 2000 году.

«Тогда люди думали, что большие деньги уже заработаны на Yahoo и AOL.

«Затем появились настоящие победители — Amazon, Google, Netflix — компании, которые определили следующие 20 лет.

«Можете ли вы представить, что в 2000 году думаете, что «пропустили лодку» с интернет-акциями, а потом наблюдать, как эти победители накапливаются десятилетиями без вас?

«Мы ещё так рано в ИИ. И на этот раз возможность может быть ещё больше.»

А затем, конечно, подшук:

«Акт 1 ИИ был о создании моделей — миллиарды в НИОК, яркие демонстрации, бесконечные заголовки.

«Акт 2 — это глобальное внедрение — внедрение ИИ в повседневную жизнь, которое требует одного из крупнейших технологических прокачок в истории.

«Мы только начинаем Акт 2… И если судить по истории, именно здесь можно заработать настоящие деньги.

«И наши аналитики обнаружили несколько малоизвестных компаний, которые, по их мнению, готовы доминировать в регионе.»

Так что… Кто эти «малоизвестные компании»? Давайте посмотрим, какие подсказки они оставляют, а потом мы сможем рассказать вам и начать ваше исследование. Это реклама Советник по акциям Motley Fool ($99 в первый год, продлевается на $199, 30-дневная политика возврата), что является их флагманским «базовым» письмом.

И да, есть та самая цитата «16 NVIDIA», о которой все спрашивают…

«Один легендарный технологический инвестор теперь считает, что к 2030 году компания может вырасти до 80 триллионов долларов — сейчас это 16 Nvidia.»

Так что дело не в том, что «секретные акции Дурака будут стоить 16 NVIDIA», а кто-то предсказывает, что рынок будет стоить столько в ближайшие пять лет… мы видели похожие цитаты о Джеффе Безосе, что это будет стоить «25 амазонок», но по сути все эти предложения — это просто инвесторы, ориентированные на будущее, которые утверждают, что ИИ или какая-то часть бизнеса искусственного интеллекта будет легионами больше, чем сегодня. Я считаю, что эта цитата принадлежит Кэти Вуд из Ark Invest, которая была символом пузыря и краха акций 2021 года, но это мог быть практически любой «гуру» роста или искусственного интеллекта. Кстати, Вуд недавно повысила свой прогноз и заявила, что «разрушительные инновации» в целом, включая блокчейн, робототехнику, искусственный интеллект и т.д., будут стоить 220 триллионов долларов к 2030 году… То есть теперь это будет «41 NVIDIA», если считать.

Так в чём же история? Вот немного больше из рекламы:

«Мы рекомендовали Nvidia в 2005 году, задолго до того, как она стала широко известной компанией.

«Тогда всего $1,000, вложенных в Nvidia, сегодня будет стоить $1,381,332!

«Теперь нам всё ещё нравится Nvidia. Это потрясающий бизнес.

«Но, скорее всего, сейчас она слишком велика, чтобы снова приносить такие доходы.

«Так что мы искали следующих крупных победителей в области ИИ…

«И мы нашли то, что большинство инвесторов до сих пор не до конца понимают:

«Все знают, что чипы разрабатывает Nvidia.

«Но есть другая компания, которая является основой всей индустрии.

«Технологии этой компании критически важны для Акта 2 ИИ… без него передовые чипы, на которых работает AI, не смогут производить — ни Nvidia, ни AMD, ни Samsung.»

Stock Gumshoe ещё не начал издаваться в 2005 году, но я могу подтвердить благодаря нашей новой системе поиска тизеров, что Дэвид Гарднер из Motley Fool был одним из первых экспертов, кто начал предлагать NVIDIA ещё в мае 2014 года, когда их чипы по автономному вождению только начинали набирать популярность, но премиальные видеоигры были самым важным бизнесом для NVDA… И этот пик вырос примерно на 45 000%.

Так что же Foolies предлагают на этот раз? Стоит отметить, что за последние несколько лет они использовали маркетинговый язык «16 NVIDIA», говоря о разных акциях, и существует множество возможных решений, в зависимости от того, какую рекламу вы рассматриваете. Но вот более конкретная формулировка из последнего письма, которое я получил, которое было пару недель назад:

«Nvidia разрабатывает движки для ИИ.

«Эта компания производит единственные машины, способные производить многие из этих двигателей.

«И, согласно The Verge, многие гиганты ИИ ‘полностью зависят’ от этого одного игрока.

«Технологии безумно продвинуты, ужасно дорогие и почти невозможно скопировать. Речь идёт о десятилетиях и миллиардах в НИОКР.

«Тем не менее, несмотря на то, что он критически важен для бума ИИ, он всё ещё остаётся незаметным для большинства инвесторов.

«Мы провели три дня на конференции Nvidia GTC, крупнейшей конференции по искусственному интеллекту в истории… И мы ни разу не услышали упоминание об этой компании.

«Её рыночная капитализация всё ещё лишь малая часть от Nvidia — несмотря на то, что она уже приносит миллиарды прибыли с огромным «ровом.»

Так кто это? Этот конкретный вариант предназначен для литографии в экстремальном ультрафиолетовом (EUV) литографии ASML (ASML), который производит машины, позволяющие точно травить кремниевые пластины для создания наномасштабных полупроводников. У них монополия на коммерческое EUV-оборудование, стоимость их дорогих машин составляет почти полмиллиарда долларов… Существуют конкурирующие технологии — от глубокого ультрафиолета до физической штамповки транзисторов вместо лазерного травления, но ни одна из них сейчас не пригодна для самых мощных (самых маленьких) чипов.

Поэтому неудивительно, что это крупная и успешная компания. ASML имеет рыночную капитализацию в 600 миллиардов долларов, и за последние примерно 18 месяцев торговалась на уровне 600 и 1600 долларов (и учитывая, что полупроводниковый сектор лидировал на фондовом рынке в прошлом году, вас не удивит, что сейчас показатель близок к этому большему).

И хотя иногда это выглядело относительно дешёво, иногда, когда на них оказывалось давление, чтобы Китай не мог использовать их технологии, или под давлением торговых войн или пресс-релизов о конкурирующих технологиях… но сегодня это не так — ASML торгуется примерно с 40-кратной форвардной прибылью и 54-кратной отстающей прибылью.

Такая высокая оценка может оказаться вполне разумной для монопольной компании, которая работает на огромной базе оборудования и использует более 5000 машин по всему миру — но бизнес может быть и нестабильным. Их финансовые показатели сильно зависят от продажи новых высококлассных машин, это почти 75% их дохода, хотя у них также более стабильный и «повторяющийся» доход от текущих сервисных контрактов, поскольку эти машины обычно используются более десяти лет и обладают высокой точностью, с 100 000 деталей, которые требуют почти постоянной калибровки и обслуживания для поддержания почти постоянного времени безотказной работы. в полупроводниковых фабриках, которые работают круглосуточно.

ASML уже много раз подвергались намёкам, и Fool заметил это в очень подходящее время — в конце спада 2022 года они представили её как «наверное, самую важную компанию в мире», так что сегодня она гораздо меньше «побеждённый лидер», чем тогда, и скорее «плати высокую цену за монопольную позицию» — что не значит, что она не может работать, Это просто значит, что ваши ожидания должны быть чуть более сдержанными.

Это отчасти похоже на ситуацию с пионером в области роботохирургии Intuitive Surgical (ISRG) — у них непреодолимая доля рынка в важном и растущем бизнесе, но это значит, что она редко доступна по цене, которая кажется «дешёвой», если судить по таким показателям, как коэффициент PE или PEG. Вы платите высокую цену из-за убеждения, что их почти монопольная позиция будет сохраняться ещё долго, что сделает будущий рост прибыли более предсказуемым.

В брони есть небольшие прощели — у Nikon и Olympus ранее было конкурирующее литографическое оборудование, и широко сообщалось, что Nikon планирует конкурировать по цене на более недорогие ультрафиолетовые литографические аппараты, что может повлиять на ситуацию. Это не угрожает базе ASML из 5 000 машин и не заменит их самое высококлассное EUV-оборудование, но также верно, что даже небольшое конкурентное давление может начать влиять на маржу, если ASML хочет удовлетворять своих основных клиентов.

И из-за концентрированного характера литейного бизнеса меняющиеся приоритеты одного клиента могут иметь значение — примерно 60-70% бизнеса ASML приходится только на Taiwan Semiconductor (TSM), Samsung Electronics (SSNLF) и Intel (INTC), а TSM иногда превышает 30% самостоятельно… Так что существует риск из-за концентрации клиентов, хотя сейчас нет реального конкурента ASML. Я бы сказал, чтоБольший риск, вероятно, — это продолжающийся торговый разрыв — либо давление на ASML, чтобы они «выбирали сторону» между США и Китаем, либо давление со стороны Китая, чтобы он полагался на саморазработанные или подражающие технологии, но это лишь моя догадка — «риск» — это на самом деле лишь предположение о том, что может удивить в будущем.

Сегодня аналитики предполагают, что ASML вырастет с 25 долларов прибыли на акцию до примерно 50 долларов в 2028 году, что составляет примерно 25% годового роста прибыли… если у вас есть высокая степень уверенности в этом прогнозе, основанная хотя бы частично на огромной установленной базе ASML, почти монополии и вероятности постоянного расширения полупроводниковых мощностей, то платить 30-40-кратную прибыль за такой рост вполне разумно. Если вы считаете, что полупроводниковая промышленность останется цикличной, и чрезмерное развитие сейчас скорее приведёт к избыточным мощностям и сокращению в будущем, то, возможно, не стоит ставить на прямую линию роста в ближайшие пять лет.

Я не уверен, какое у меня такое мнение, но с такими устоявшимися технологическими лидерами я склонен к оптимизму, похоже, что волна капитальных инвестиций не достигнет пика в ближайшее время. Но вы сами решаете — в конце концов, это ваши деньги. Не стесняйтесь делиться своими мыслями в комментариях ниже… Спасибо, что прочитали!

P.S. Если вам интересно узнать о других акциях, которые они могли бы порекомендовать в этих «Специальных отчётах», поскольку в этой рекламе не было никаких других намёков, Motley Fool уже много лет публикует множество рекламных роликов «второй фазы ИИ», и они обычно были вызваны одним и тем же: «мы любим NVIDIA, но эти другие акции покажут себя лучше» — эти рекламные ролики «AI Phase 2» и «AI Disruption Playbook» обычно намекали на Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) и Meta Platforms (META) в прошлом, а также часто добавляют небольших игроков, которые давно работают Советник по акциям такие рекомендации, как Crowdstrike (CRWD) и Arista Networks (ANET).

Раскрытие информации: из упомянутых выше компаний я владею акциями Alphabet, Amazon и NVIDIA. Я не буду торговать закрытыми акциями как минимум три дня после публикации, согласно торговым правилам Stock Gumshoe.