Читать на испанском

За последние несколько десятилетий китайская экономика продемонстрировала значительный рост и стала второй по величине в мире. Однако в последние годы этот прогресс замедлился. По рыночным обменным курсам экономика Китая достигла пика в 75% от размера экономики США в 2021 году; в прошлом году эта цифра упала до 65% из-за более слабого юаня и слабой экономической динамики в Китае. Дорога впереди кажется неопределенной; Напряженность в отношениях с Западом, сокращение численности населения, отсутствие рыночных реформ и слабый сектор недвижимости – все это угрожает сбить экономический прогресс Китая с курса.

Экономика в настоящее время приглушена:

Экономические данные Китая в последнее время были тусклыми. Рост ВВП замедлился до 4,9% в годовом исчислении в третьем квартале и не оправдал ожиданий рынка в четвертом квартале, несмотря на ускорение благодаря более благоприятному эффекту базы. Экспортный сектор отставал от других стран Восточной Азии, несмотря на возобновление роста в ноябре и декабре. Более того, показатели недвижимости в экономике Китая оставались глубоко отрицательными по всем направлениям во второй половине 2023 года, несмотря на многочисленные меры по смягчению политики на местном и национальном уровне, включая снижение ставок по ипотечным кредитам и коэффициентов по депозитам.

Рост ВВП замедлится:

По прогнозам, экономический рост Китая в 2024 году будет одним из самых медленных за последние десятилетия. Вероятное дальнейшее снижение ставок лишь частично компенсирует влияние западных торговых и технологических ограничений, все еще слабого сектора недвижимости, ухудшающейся демографической ситуации и неопределенности регулирования. Заглядывая в будущее после 2024 года, наш консенсус заключается в том, что экономика продолжит замедляться на протяжении 2020-х годов, поскольку сокращение численности населения будет все больше тормозить экономическую активность. Более того, отсутствие рыночных реформ, а также западные торговые и технологические ограничения будут препятствовать росту производительности в Китае.

Китайский юань укрепится:

После ослабления валюты в 2023 году юань будет укрепляться с текущих уровней в дальнейшем на фоне сокращения разницы процентных ставок с США. В то время как Народный банк Китая, как ожидается, снизит ставки в будущем, Федеральная резервная система США, по прогнозам, снизит свои процентные ставки на гораздо больше, поддерживая юань. Однако валюта останется слабее, чем уровни, достигнутые в середине 2010-х годов — время пикового оптимизма по поводу экономического будущего Китая. Сохраняющаяся обеспокоенность инвесторов по поводу направления экономической политики страны, а также западных торговых и технологических ограничений будет сдерживать рост юаня.

Мнение наших аналитиков:

О замедлении экономического роста в Китае Аналитики Goldman Sachs сказал:

«Поскольку экономика Китая рушится, инвесторы задаются вопросом, сможет ли страна повторить опыт Японии 1990-х годов. […] В то время как ухудшение демографической ситуации, долговое бремя и лопнувший пузырь активов были важными составляющими недугов Японии на рубеже веков, ключевым фактором ее японификации стало фундаментальное изменение в долгосрочных ожиданиях экономического роста. […] Ожидания роста в Китае, который также сталкивается с ухудшением демографической ситуации, долговым бременем и дефляцией на рынке недвижимости, демонстрируют признаки нисходящего дрейфа, но есть способы, которыми политики могут избежать спада в японском стиле».

О ближайших перспективах экономики Китая Аналитики Номуры сказал:

«Весной 2024 года может произойти еще один экономический спад из-за ухудшения ситуации в секторе недвижимости с задержкой сдачи многочисленных домов, угасанием неудовлетворенного спроса, ослаблением внешнего спроса, замедлением темпов роста после инвестиционного ажиотажа в «зеленых» секторах и сохраняющаяся геополитическая напряженность. Тем не менее, мы надеемся, что к весне 2024 года […] Боль от очередного экономического спада может, наконец, убедить Пекин выявить настоящие болевые точки, принять по-настоящему эффективные меры, чтобы помочь сдать уже проданные дома, навести порядок в финансовых неурядицах местных органов власти и увеличить бюджетные расходы в нужных местах».