Новые данные, опубликованные в понедельник, подтверждают, что экономика США все еще растет, и шансы на то, что рецессия началась или неизбежна, остаются низкими. Быстро меняющееся состояние тарифов может изменить перспективы, но на данный момент экономическая активность выглядит относительно устойчивой.

Начнем с индекса национальной активности ФРБ Чикаго, который показывает, что экономическая активность в США восстановилась в феврале. Месячный показатель укрепился в прошлом месяце, а среднее значение за 3 месяца выросло до 3-летнего максимума. По обоим показателям данные отражают устойчивые темпы роста и значительно превышают уровни, указывающие на рецессионные условия.

Февраль, конечно, не отражает влияния тарифов, последствия которых могут начать проявляться в мартовском профиле. Пройдет как минимум несколько недель, прежде чем начнет вырисовываться четкая картина с помощью достоверных данных по профилю этого месяца, но опубликованные вчера данные опроса PMI свидетельствуют о том, что общая тенденция остается устойчивой.

Рост деловой активности в США усилился в марте, достигнув 3-месячного максимума, свидетельствуют данные US PMI Composite Output Index, основанного на опросах ВВП. Ускорение роста в сфере услуг привело к улучшению ситуации на фоне ослабления активности в производственном секторе.

«Долгожданный подъем активности в секторе услуг в марте помог стимулировать более сильный экономический рост в конце первого квартала», — говорит главный экономист S&P Global Market Intelligence. «Тем не менее, данные опроса указывают на то, что экономика выросла в годовом исчислении на 1,9% в марте и всего на 1,5% за квартал в целом, что указывает на замедление роста ВВП по сравнению с концом 2024 года».

Несмотря на оптимистичные данные, экономика США, похоже, по-прежнему находится на пути к замедлению по сравнению с концом 2024 года. Как сообщал CapitalSpectator.com на прошлой неделе, медианный прогноз для набора оценок ВВП за первый квартал указывает на резкое замедление производства в течение первых трех месяцев этого года.

Между тем, анализ нескольких индикаторов бизнес-цикла рисует относительно оптимистичный профиль данных, опубликованных на сегодняшний день, с точки зрения оценки риска рецессии в реальном времени, отмечает The US Business Cycle Risk Report, родственное издание CapitalSpectator.com. Основная цель информационного бюллетеня для оценки вероятности спада, определенного NBER: агрегирование нескольких индикаторов для извлечения предполагаемой вероятностной оценки, процесс, который продолжает оценивать риск рецессии в реальном времени как практически нулевой.

Экономисты, однако, становятся все более мрачными и повысили свой предполагаемый риск рецессии до самого высокого уровня за шесть месяцев, согласно опросу CNBC. 32 респондента опроса (управляющие фондами, стратеги и аналитики) повысили вероятность рецессии до 36% с 23% в январе.

На данный момент прогноз не совпадает с данными в реальном времени. Когда и если произойдет конвергенция, и обе стороны этой медали сигнализируют о повышенном риске рецессии, настанет время для беспокойства. Между тем, преобладает осторожный оптимизм.

Как меняется риск рецессии? Отслеживайте прогноз с помощью подписки на:
Отчет о рисках делового цикла в США