Экономисты Бразилии снизили свой прогноз по базовым процентным ставкам на конец 2026 года после более чем семи месяцев без изменений в еженедельном опросе центральных банков, опубликованном в понедельник.

Пересмотр узаконивает сдвиги в ожиданиях относительно траектории денежно-кредитной политики в крупнейшей экономике Латинской Америки, произошедший всего за несколько дней до встречи политиков, чтобы принять следующее решение по ставке.

Опрос, в котором собраны прогнозы более 100 экономистов, показал, что средний прогноз для Селича составляет 12,38% на конец следующего года.

Это сопоставимо с предыдущей оценкой в 12,50%, которая оставалась неизменной в течение 32 недель.

Корректировка, хотя и небольшая, отражает растущие ожидания того, что процентные ставки могут не оставаться такими высокими, как когда-то опасались.

Прерывая полосу стабильности

Курс Selic стал предметом пристального внимания с тех пор, как центральный банк Бразилии начал агрессивный цикл ужесточения для борьбы с инфляцией.

Прогнозы относительно курса ставки остаются неизменными с начала этого года, что указывает на широко распространенный среди аналитиков консенсус в отношении того, что политики будут поддерживать жесткие денежно-кредитные условия в течение длительного периода.

Коррекция в понедельник, однако, указывает на незначительное изменение мнения. Падение на 0,12 процентного пункта может показаться скромным, но оно завершает 32-недельную серию, в течение которой экономисты сохраняли последовательный прогноз.

Пересмотр указывает на изменение ожиданий в отношении инфляции и экономического роста, а также на готовность центрального банка сохранять жесткие параметры политики.

Инфляционные ожидания продолжают расходиться

В июле, на последнем заседании центрального банка, чиновники оценили инфляцию на основе своих оценок в 4,9% на 2024 год и 3,6% на 2026 год.

В этом свете эти прогнозы подчеркивают уверенность политиков в том, что инфляция будет продолжать со временем приближаться к целевому уровню, даже если она будет превышать официальную среднюю точку в течение длительного времени.

Между тем, частные экономисты остаются более осторожными.

Тем не менее, ответ на опрос в понедельник, в котором приняли участие около 1000 человек, показал, что участники рынка ожидают инфляцию на уровне 4,83% в этом году, что немного ниже июльского прогноза центрального банка.

Экономисты ожидают, что рост потребительских цен в 2026 году составит 4,30%, что значительно выше прогноза политиков в 3,6%.

Это несоответствие подчеркивает сохраняющуюся неопределенность в отношении темпов дезинфляции.

Ценовое давление, возможно, ослабло по сравнению с его пиком, но ожидания, как правило, устанавливают среднее значение, и MI подразумевает, что в среднесрочной перспективе уверенность центрального банка в достижении целевого показателя (2,5%) остается ниже целевого уровня.

Перспективы политики под микроскопом

Политики внимательно следят за важностью того, насколько высокие цены заимствований повлияют на рост по сравнению с угрозами инфляции, поскольку они готовятся к следующему политическому решению центрального банка.

В последние несколько кварталов показатели Бразилии оказались в некоторой степени паллиативными; Тем не менее, высокие процентные ставки по-прежнему ограничивают кредиты и инвестиции.

Последнее изменение экономистами перспектив Селича может быть связано с мнением, что лица, принимающие решения, в конечном итоге попытаются ослабить политику, хотя и сдержанно.

Если небольшой пересмотр прогнозов в сторону понижения на самом деле был признаком того, что дезинфляционные силы в сочетании с более мягкой динамикой роста могут привести к более постепенной политике, чем считалось ранее, возможно, мы увидим изменение тона заседания?

Однако результаты опроса также свидетельствуют о том, что уверенность в радикальном снижении ставок невелика.

По мере того, как прогнозы инфляции все дальше и дальше уходят в будущее, вероятно, снова превышая целевой показатель центрального банка на 2026 год, аналитики, похоже, увидят, что монетарные власти будут применять в целом осторожный подход к сохранению более высоких относительных процентных ставок в истории.

Предупредительные сдвиги перед принятием ключевого решения

Время изменения опроса придает достоверность его интерпретации.

Поскольку центральный банк готов опубликовать свое следующее решение в ближайшие дни, пересмотренные прогнозы служат барометром рыночных ожиданий на заседании.

Хотя снижение оценки Selic на 2026 год незначительно, это значительный сдвиг по сравнению с месяцами стабильности.

Расхождение между прогнозами политиков по инфляции и прогнозами частных экономистов представляет собой проблему.

Устранение этого разрыва может потребовать более прозрачного информирования о банковской инфляцииПодход n-борьбы и готовность корректировать ставки, если инфляционные ожидания остаются упорно высокими.

В то время как центральный банк Бразилии готовится сделать следующий шаг, результаты опроса подчеркивают тонкое сочетание доверия и гибкости.

Небольшое снижение прогноза по Селичу говорит об осторожном оптимизме в отношении того, что инфляционное давление ослабнет, но долгосрочная неопределенность сохраняется.

The post Экономисты Бразилии сократили прогноз ставок на 2026 год после нескольких месяцев стабильного прогноза appeared first on Invezz

прямой эфирпромо канала