Ллойдс Акции (LSE:LLOY) показали хорошие результаты для инвесторов за последние 12 месяцев, поднявшись на 34% на момент написания.

Но если бы я держал акции банка последние пять лет, я бы увидел жалкие 10,6% роста — чуть выше 2,1% в год.

К счастью, за этот период были дивиденды.

Итак, если бы я вложил 1000 фунтов стерлингов в акции Lloyds пять лет назад, сегодня у меня было бы 1160 фунтов стерлингов плюс около 227 фунтов стерлингов в виде дивидендов — включая дивиденды, которые я ожидаю получить в этом году.

Другими словами, моя общая прибыль составит около 38%. Это совсем не так уж и плохо.

Однако важным вопросом для инвесторов является то, будет ли Lloyds представлять собой хорошую инвестицию в будущем.

Давайте рассмотрим некоторые ключевые моменты.

Лидер экономики Великобритании

Lloyds часто считают индикатором экономики Великобритании из-за его значительной доли на рынке розничных и коммерческих банковских услуг.

Показатели Lloyds, крупнейшего ипотечного кредитора страны и основного поставщика бизнес-кредитов, во многом отражают состояние здоровья британских домохозяйств и предприятий.

Более того, состояние банка особенно чувствительно к изменению процентных ставок. В большей степени, чем многие другие компании, потому что у нее нет инвестиционного подразделения. Это просто кредитор.

В последние годы более высокие процентные ставки позволили банку увеличить чистую процентную маржу, но расходы на обесценение — стоимость покрытия безнадежных долгов — также выросли.

Однако по мере падения ставок центрального банка чистая процентная маржа может оставаться повышенной из-за практики банка по хеджированию, в то время как расходы на обесценение снижаются.

Учитывая это, несколько лет могут оказаться сильными. Однако Lloyds чувствителен к экономическим потрясениям, таким как рост инфляции или экономический спад. Ужесточение налогово-бюджетного режима со стороны лейбористского правительства также может нанести ущерб спросу на ипотеку.

Что говорят прогнозы?

Так что же происходит с доходами Lloyds? Что ж, не ожидается, что 2024 год будет таким же прибыльным, как 2023 год. В некотором смысле 2023 год был уникальным годом, который будет трудно повторить.

Однако, как уже отмечалось, существуют явные поддерживающие тенденции в виде снижения ставок центральных банков и свертывания структурного хеджирования.

Исходя из текущих прогнозов прибыли, форвардная прибыль банка на 2024 год будет в 9,6 раза выше. В 2025 году эта цифра упадет до 8,5, а в 2026 году — до 6,8 раза.

Между тем, средняя целевая цена акций Lloyds выросла до 62,7 пенсов — это на 9% выше текущей цены акций.

Разрыв между целью и ценой был больше — в начале года предполагаемая скидка составляла около 40%.

И дивиденды

После референдума по Брекситу акции Lloyds, как и многие британские акции, показали не слишком хорошие результаты. Однако дивиденды выросли.

Для примера: за последнее десятилетие акции Lloyds упали на 22%, но дивиденды выросли примерно на 20%. В свою очередь, мы получили существенную форвардную дивидендную доходность в размере 5,3%.

Ожидается, что дивидендные выплаты продолжат расти с 3,06 пенсов на акцию в 2024 году до 3,25 пенсов в 2025 году и 3,84 пенсов в 2026 году. В свою очередь, это даст нам дивидендную доходность в размере 6,7% к 2026 году — это очень хороший показатель.