DP Польша Акции (LSE: DPP) выросли на 9,9% в четверг (27 марта), в результате чего их месячный прирост составил 13%. Пятилетняя доходность составляет 82%, хотя это был предсказуемо ухабистый путь для этих копеечных акций.

DP Poland является оператором Пицца Domino’s магазины и рестораны в Польше и Хорватии. Что только что привело к росту цены акций? И вызывает ли эта новость желание инвестировать больше денег?

Стратегическое приобретение

Вчера компания объявила о приобретении Pizzeria 105, четвертого по величине бренда пиццерий в Польше, примерно за 8,5 млн фунтов стерлингов. Pizzeria 105 — это франчайзинговый бизнес, который управляет 90 точками по всей стране.

Генеральный директор Нильс Горналл прокомментировал: «Это приобретение ускоряет наш переход к преимущественно франчайзинговой модели с меньшим капиталом, при этом более половины наших магазинов будут управляться по франшизе с момента завершения. Приняв 76 опытных франчайзинговых партнеров, мы расширяем свое присутствие в 31 новом польском городе .”

Основным источником дохода Pizzeria 105 были продажи товаров партнерам-франчайзи и роялти. Покупатель отметил, что учредитель останется акционером, чтобы обеспечить плавный переход и привнести ценный местный опыт.

Долгосрочные планы

DP Poland заявляет, что Pizzeria 105 является прибыльной, и ожидается, что сделка немедленно увеличит прибыль после завершения.

Тем не менее, цифры здесь довольно маленькие. Выручка в прошлом году составила 1,7 млн фунтов стерлингов, а EBITDA — 1 млн фунтов стерлингов от продаж системы в магазинах по франшизе — 30,8 млн фунтов стерлингов. Но DP Poland заявляет, что они получат выгоду от поддержки бренда и маркетинга Domino, что позволит увеличить количество заказов на 56%.

Сделка также ускоряет реализацию плана компании по открытию 200 магазинов Domino’s в Польше к 2027 году, причем половина торговых точек будет принадлежать по франшизе. В долгосрочной перспективе компания планирует иметь 500+ точек в Польше. Хорватия на данный момент составляет гораздо меньшую часть бизнеса.

Все еще убыточны

В 2024 году продажи сопоставимых систем выросли на 17,9%, что стало третьим годом подряд двузначного роста. До этого приобретения фирма должна была увеличить выручку примерно до 65,8 млн фунтов стерлингов в этом году, что хорошо для роста на 23%. Первая прибыль также может быть упущена.

Тем не менее, в то время как недавнее сокращение чистых убытков и улучшение показателя EBITDA указывают на положительную траекторию, DP Poland еще официально не достигла чистой рентабельности. На конец 2024 года у него было 13,4 млн фунтов стерлингов наличными, и у него не было долгов. Но тот факт, что он все еще убыточный, добавляет здесь некоторый риск.

Также в рамках сделки выпускаются новые акции. Нельзя исключать дальнейшего размывания акционеров.

Должен ли я заказывать больше акций?

Это приобретение прекрасно вписывается в план компании по превращению Domino’s в ведущий бренд пиццы в Польше. Так что я думаю, что это может оказаться разумным шагом.

В отличие от многих стран Европы, экономика Польши демонстрирует стремительный рост. Рост ВВП в прошлом году составил 2,9%, превзойдя прогнозы, и ожидается, что он ускорится как минимум до 3% в этом году, а затем до 3,6% в 2026 году. Это благоприятный фон для потребительских расходов, обедов вне дома и доставки пиццы.

Если компания продолжит завоевывать долю рынка и станет прибыльной, я думаю, что в ближайшие годы акции могут торговаться намного выше 10 пенсов. Для сравнения, рыночная капитализация сегодня составляет всего 92 миллиона фунтов стерлингов.

Однако, учитывая риски, я собираюсь оставить это небольшое, но потенциально высокодоходное вложение в свой портфель.