В начале сентября 2022 года рынок форекс по-прежнему определяется глобальной тенденцией избегания риска, при этом индекс доллара США (DXY) достигает новых максимумов за более чем два десятилетия на фоне продолжающейся сильной девальвации евро (EUR). , японская иена (JPY) и британский фунт (GBP).

Центральные банки по всему миру соревнуются в повышении процентных ставок для борьбы с самой высокой за сорок лет инфляцией, которая усугубилась европейским газовым кризисом, вызванным перебоями с поставками из России.

В этом месяце состоится пять крупных совещаний центральных банков по денежно-кредитной политике, начиная с Европейского центрального банка (ЕЦБ) и продолжая Банком Канады (БоК), Банком Англии (БоЭ), Банком Японии (БоЯ), Национальный банк (SNB) и, наконец, Федеральная резервная система (Fed).

Какие тенденции мы можем ожидать в основных валютных парах? Какие торговые сигналы появились из самого последнего анализа графиков форекс?

Тепловая карта рынка Форекс: EUR, GBP и JPY распроданы по отношению к доллару США

Анализ графика EUR/USD: следующая поддержка на уровне 0,96 по мере обострения газового кризиса

Курс евро (EUR/USD) упал ниже паритета с долларом США на фоне обострения газового кризиса в Европе после решения России прекратить поставки по трубопроводу «Северный поток-1».

После падения почти на 16% в этом году евро переживает одну из самых сильных девальваций в своей истории.

Ясно видно ухудшение макроэкономических показателей еврозоны:

• В августе 2022 года как производственный PMI, так и индекс деловой активности в сфере услуг для еврозоны уже находились в зоне снижения на уровне 49,6 и 49,8 соответственно.
• Годовой уровень инфляции составляет 9,1% в годовом исчислении, что является новым историческим максимумом.
• Дефицит торгового баланса достиг нового максимума, поскольку импорт энергоносителей резко вырос, а экспорту помешал глобальный спад.
• Уверенность потребителей по-прежнему близка к рекордно низкому уровню, что свидетельствует о широко распространенном пессимизме среди домохозяйств.

Хотя ЕЦБ теперь собирается повысить ставки на 75 базисных пунктов, этого недостаточно, чтобы остановить падение курса евро за последние недели. Это признак того, что рынок ожидает большего от ЕЦБ, а именно значительного и устойчивого повышения процентных ставок, что может отражать повышенный риск, связанный с инвестированием в единую валюту сегодня.

Тем временем все еще относительно здоровый рынок труда в Соединенных Штатах продолжает поддерживать Федеральную резервную систему в ее готовности агрессивно повышать процентные ставки, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню. Рынки ожидают, что в этом месяце ФРС поднимет ставки на 75 базисных пунктов в третий раз подряд.

Резкий рост цен на природный газ в Европе стал еще одним важным фактором, вызвавшим падение курса евро ниже паритета с долларом летом. В частности, оптовые цены на газ в Европе (нидерландский TTF) в настоящее время в 8 раз выше, чем внутренние цены на природный газ в США, что ставит европейские компании и потребителей в невыгодное конкурентное положение по сравнению с американскими.

Глядя на недельный график EUR/USD, следующий ключевой тест поддержки находится на отметке 0,961 (минимум сентября 2002 года). Если EUR/USD преодолеет этот уровень, следующие препятствия составят 0,93 (минимум июня 2002 г.) и 0,90 (минимум мая 2002 г.). Для того, чтобы курс евро/доллар вернулся выше паритета, необходимы более низкие европейские цены на газ и гораздо более ястребиная позиция ЕЦБ, чем у Федеральной резервной системы.

Анализ графика GBP/USD: игра с огнем на уровне 1,141

Подобно евро, фунт (GBP/USD) также застрял в серьезном нисходящем тренде по отношению к доллару США.

Стремительно растущие цены на газ в Великобритании также ухудшили перспективы фунта стерлингов, повысив инфляционное давление и снизив прогнозы роста, поскольку Банк Англии ожидает начала рецессии в четвертом квартале.

Слабость фунта отражается в стремительном ухудшении основных макроэкономических показателей Великобритании:

• Индекс потребительских цен (ИПЦ) достиг двузначного числа (10,1% в годовом исчислении) в июле 2022 года, что является самым высоким уровнем с февраля 1982 года. Базовая инфляция, исключая энергию и продукты питания, составляет 6,2% в годовом исчислении, самый высокий уровне с начала сериала.
• Годовая инфляция цен производителей (ИЦП) составляет 17,1%, что является самым высоким уровнем с июня 1980 года.
• Gfk Потребительское доверие в Великобритании упало до -44 пунктов, самого низкого уровня за всю историю.
• Рост реальной заработной платы в Великобритании является отрицательным на 5% в годовом исчислении, что является самым низким показателем с первого квартала 2009 года, поскольку потребительская инфляция (10,1%) превышает рост номинальной заработной платы (5,1%).

Рынки существенно переоценили процентные ставки Банка Англии на фоне стремительного роста инфляции в Великобритании, но этого было недостаточно, чтобы подстегнуть фунт. Прогнозируемые реальные процентные ставки по-прежнему находятся на глубоко отрицательной территории, учитывая то, что оценивает рынок и как может развиваться инфляция.

Глядя на график, GBP/USD стремится протестировать уровень поддержки 1,141 (минимум марта 2020 года), что завершит паттерн «закругление вершины», характеризующийся обратным U-образным ценовым действием.

Ниже уровня 1,141 есть много свежего воздуха, что делает его важной поддержкой для судьбы фунта. Если прорваться ниже, это вернет нас к марту 1985 года с 1,08 и историческим минимумом 1,05 (начало марта 1985 года) в качестве следующего ключевого уровня поддержки.

Анализ графика USD/JPY: максимумы августа 1998 г. не за горами, если Банк Японии продолжит дремать

Японская иена была худшей основной валютой в прошлом году. Курс USD/JPY неуклонно растет в результате большого расхождения в денежно-кредитной политике между ФРС, которая агрессивно повышает процентные ставки, и Банком Японии, который остается единственным центральным банком, который этого не сделал.

Падение курса иены и рост мировых цен на сырьевые товары также оказали давление на основные экономические показатели Японии, хотя инфляция там не продемонстрировала такого резкого роста, как в Европе или Соединенных Штатах.

Ослабление прогнозов роста и относительно сдержанная инфляция (2,6% в июле) были факторами, которые побудили Банк Японии стать единственным центральным банком среди крупных компаний, который еще не повысил процентные ставки.

Дополнительным свидетельством того, что Банк Японии останется исключением из глобальной волны ужесточения политики центральными банками, является то, что он заявил, что без колебаний примет дополнительные меры по смягчению, если это необходимо, и что он продолжит покупать неограниченное количество японских государственных облигаций для защиты целевая доходность.

В недавних устных сообщениях подчеркивалась опасность крайней волатильности обменного курса, но в ответ не было предпринято никаких политических мер. В отсутствие основного катализатора, такого как пауза Федеральной резервной системы или изменение политики Банка Японии, условия для разворота тренда USD/JPY по-прежнему отсутствуют.

Максимумы августа 1998 года 147,7 представляют собой следующий уровень сопротивления, который необходимо протестировать. Преодоление этого порога сфокусирует внимание на сопротивлении августа 1990 года и психологическом уровне 150.

Анализ графика USD/CHF: близок к паритету, но ШНБ не допустит серьезного снижения курса

Зараженный кризисом соседнего евро, швейцарский франк не смог защитить свою традиционную роль актива-убежища.

Валютная пара USD/CHF демонстрирует восходящий тренд с начала года, дважды (в середине мая и середине июня) ненадолго преодолевая уровень паритета.

Тем не менее, сильные финансовые основы — у Швейцарии самое низкое отношение государственного долга к ВВП (41%) среди стран с развитой экономикой — и центральный банк, который удивил рынки в июне, повысив процентные ставки на 50 базисных пунктов, когда ожидалось, что они останутся прежними — обуздали сильное давление со стороны продавцов швейцарского франка.

Годовой уровень инфляции в Швейцарии составил 3,5% в августе, что является самым высоким показателем с 1993 года, но он демонстрирует признаки пика и остается относительно сдерживаемым по сравнению с другими рынками.

Если ШНБ продолжит агрессивно повышать процентные ставки, рынок может вознаградить швейцарский франк как одну из немногих основных валют с центральным банком, который, вероятно, вернет инфляцию к целевому уровню в краткосрочной перспективе. Это может сигнализировать о смене режима и увеличении спроса на франки, особенно со стороны европейских инвесторов, если газовый кризис усилится и возникнут политические риски.

Анализ графика USD/CHF указывает на возможный тест сопротивления на отметке 0,9886 (максимум 14 июля). Если быки одержат верх, следующим сопротивлением для наблюдения будет паритет (1,00).

Однако, поскольку RSI приближается к зоне перекупленности, может возобновиться некоторое давление со стороны продавцов. Если паре не удастся пробить отметку 0,9886, она может сформировать новый паттерн двойной вершины, как это было ранее в мае и июне, что может привести к нисходящему ценовому движению.

Мы считаем, что ШНБ особенно чувствителен к девальвации валюты, которая угрожает стабильности швейцарской экономики и репутации центрального банка.

Анализ графика AUD/USD: немедленных признаков разворота тренда нет

Австралийский доллар (AUD/USD) торгуется в нисходящем канале по отношению к доллару США с января 2001 года.

Инфляция в Австралии достигла 6,1% в июне, самого высокого уровня с 2001 года, поскольку цены на продукты питания и топливо выросли.

Ожидается, что РБА повысит ставки на 50 базисных пунктов до 2,35%, но это вряд ли существенно изменит основной тренд австралийского доллара, который находится под давлением возобновленных карантинных мер в Китае, ожиданий более сильного повышения ставок ФРС и мировых фондовых рынков. неприятие рыночного риска.

Нам нужно увидеть комбинацию усиления Китаем политики стимулирования, повышения цен на сырье и снижения геополитической напряженности вокруг Тайваня, чтобы австралийский доллар существенно изменил курс по отношению к доллару США.

Однако, поскольку Австралия является ключевым игроком в мировом экспорте газа, если мировые цены на сырьевые товары продолжат расти, австралийский доллар может найти поддержку, особенно в кросс-курсах по отношению к евро, фунту стерлингов и японской иене.

Дневной график AUD/USD недавно показал фигуру «голова и плечи», за которой последовало закрытие ниже линии шеи на отметке 0,685. Этот медвежий сигнал может указывать на то, что поддержка на уровне 0,668 (минимум 2022 г.) может быть снова протестирована.