Апостолос Томадакис является научным сотрудником и руководителем отдела финансовых рынков и институтов в Центре европейских политических исследований (CEPS), а также руководителем отдела исследований в Европейском институте рынков капитала (ECMI).

Тарифное соглашение между ЕС и США, заключенное на этой неделе, было преподнесено как дипломатический успех. Но под поверхностью исход отрезвляет. Вашингтон сохраняет свои 15-процентные тарифы на ключевые европейские экспортные товары, в то время как Европа обещает более тесные торговые и инвестиционные связи со страной, чья промышленная стратегия все больше диктуется между раундами гольфа.

Реальный вопрос не в том, избежала ли Европа торговой войны, а в том, отдала ли она слишком много, и согласуются ли достигнутые компромиссы с какой-либо серьезной долгосрочной стратегией конкурентоспособности. Потому что принятие структурных тарифов при одновременном сворачивании части «Зеленого курса» ЕС не является стратегическим терпением. Это стратегическая непоследовательность.

И нигде это противоречие не проявляется так явно, как на европейском рынке электроэнергии, который является самой основой ее зеленого перехода.

Несмотря на многолетние разговоры о реформах, основная структура энергетического рынка Европы остается опасно устаревшей. Оптовые цены на электроэнергию по-прежнему диктуются предельной стоимостью газовых электростанций. Это означает, что даже когда ветер и солнце обеспечивают большую часть поставок, потребители все равно платят цены, определяемые самым дорогим генератором в сети. В 2022 году, когда цены на газ резко выросли после вторжения России в Украину, этот механизм подтолкнул цены на электроэнергию к рекордно высокому уровню, заставив целые отрасли промышленности закрыться, а домохозяйства оказаться в энергетической бедности.

Это не просто ошибка. Это особенность рыночной архитектуры, которая никогда не создавалась для обеспечения устойчивости — только эффективности в стабильных условиях, которых больше не существует.

Сегодня Европа находится в парадоксальном положении, производя рекордные объемы чистой энергии, оставаясь при этом скованной волатильностью цен на ископаемое топливо. Каждый раз, когда цены на газ подскакивают, электричество следует за ним; Это ставит под угрозу электрификацию транспорта, отопления и промышленности, которая лежит в основе «Зеленого курса».

Да, реформа на столе. Но она остается постепенной, похороненной в консультациях и увязшей в жаргоне. Фундаментальная истина остается неизменной: европейский рынок электроэнергии не может обеспечить переход к 21-му веку, работая по принципам 20-го века.

Это не просто энергетическая история. Это мощная и прямая параллель основному недостатку финансовой системы. В финансах, как и на энергетическом рынке, долгосрочные устойчивые инвестиции постоянно находятся в заложниках логики краткосрочных, спекулятивных прибылей.

В обоих случаях решение является архитектурным. Нам необходимо перестроить «программное обеспечение» этих рынков, чтобы правильно оценивать риски и вознаграждать долгосрочную устойчивость. Другими словами, убедитесь, что «цена» капитала больше не диктуется наиболее деструктивными частями системы.

Тот же принцип теперь должен быть применен и к энергии. Европе необходимо разорвать зависимость цен на электроэнергию от газа, расширить использование долгосрочных контрактов (таких как соглашения о покупке электроэнергии и контракты на разницу) и создать сетевую инфраструктуру, которая позволит недорогой возобновляемой энергии пересекать границы.

Такие страны, как Испания, доказали, что это возможно – использование ими долгосрочных контрактов и внутренних возобновляемых источников энергии помогло им защититься от кризиса 2022 года гораздо эффективнее, чем такие рынки, как Франция или Германия, где связь между ценами на газ и электроэнергию остается укоренившейся.

Тем временем США (когда-то зеленый партнер Европы) отступают. Критически важная поддержка чистой энергетики в соответствии с Законом о снижении инфляции находится под давлением, проекты застряли, а инвестиционные трубопроводы пересыхают.

Тем не менее, этот момент предоставляет Европе редкую возможность: привлечь жизнеспособные американские проекты с помощью целевых стимулов для переселения и инструментов промышленной политики, которыми она уже обладает. Если это будет сделано стратегически, это может укрепить лидерство Европы в области чистых технологий и ускорить ее энергетическую независимость.

Что Европе не нужно, так это более рискованный и дорогостоящий СПГ из подверженных ураганам регионов с ослабленными климатологическими и прогнозными возможностями. Исследования уже показывают, что ЕС находится на пути к удовлетворению своих энергетических потребностей за счет ускоренного развертывания возобновляемых источников энергии, а не новых ископаемых зависимостей. Удвоение зависимости от импорта, основанного на ископаемом топливе, не является устойчивостью. Это регрессия.

В конечном счете, речь идет о власти – как электрической, так и геополитической. В раздробленном мире геополитика ископаемого топлива не может быть основой для будущих партнерств. Сотрудничество в области климата может. Выравнивая европейскуюС помощью своей климатической повестки дня ЕС может перестроить мультилатерализм вокруг общих вызовов, а не конкуренции за добычу полезных ископаемых.

Рынок электроэнергии – лишь одна из частей этой головоломки. Но он является основополагающим. Без функционирующей системы ценообразования, которая вознаграждает устойчивость, Европа будет продолжать платить стратегические премии за тактические ошибки.

Избежать торговой войны недостаточно. Предотвращение энергетического кризиса, который мы сами себе создали, теперь должно стать приоритетом.