Книга Уоррена Баффета Berkshire Hathaway (NYSE:BRK. B) сократила размер своего портфеля акций в течение 3 квартала. И большой вопрос для инвесторов заключается в том, почему.

Один из возможных ответов — быть готовым к краху фондового рынка, но Баффет явно не предсказывает такие вещи. Я думаю, что реальный ответ может быть совсем другим.

Что происходит?

Об этом широко сообщается (Судьба , Рейтер , Файнэншл Таймс ), что Berkshire Hathaway была чистым продавцом акций в течение 3 квартала. Был ли это Баффет, в настоящее время неясно.

Таким образом, денежные резервы фирмы достигли рекордных $381,7 млрд на конец квартала. И хотя некоторые из них необходимы для покрытия потенциальных страховых убытков, помимо этого есть еще много чего.

Короче говоря, ясно то, что Berkshire намеренно сокращает размер своего портфеля акций. И почти наверняка причина не только в страховых резервах.

Это может заставить инвесторов опасаться, что Баффет готовится к краху фондового рынка. Но, хотя я думаю, что Оракул из Омахи, вероятно, видит что-то, чего нет у всех нас, я сомневаюсь, что это именно оно.

Фондовый рынок

Когда речь заходит об Уоррене Баффете и фондовом рынке, есть пара вещей, о которых легко забыть. Одна из них заключается в том, что большая часть рынка слишком мала, чтобы быть актуальной для Berkshire Hathaway.

Если фирма покупает более 10% акций публичной компании, на нее распространяются более строгие ограничения на торговлю и отчетность. И Баффет ранее считал это нежелательным.

Это означает, что возможности компании на фондовом рынке довольно ограничены. Чтобы использовать хотя бы 15% своих свободных денежных средств, ей нужно будет найти бизнес с рыночной стоимостью выше $572 млрд.

В рамках Индекс S&P 500 , только 17 акций соответствуют этому условию и одна из них Яблоко , которым уже владеет Berkshire. Так что я не думаю, что Баффет ждет обвала цен на акции.

Инвестиционные возможности

Найти возможности для использования избыточных денежных средств Berkshire непросто. И один из ключевых рисков, связанных с бизнесом, заключается в том, что его размер затрудняет обеспечение значимого роста.

Однако также стоит помнить, что компания в состоянии делать инвестиции за пределами фондового рынка. И одна из областей, в которой я вижу потенциальные возможности, — это энергетика.

Одним из больших побочных эффектов развития искусственного интеллекта является огромный рост энергопотребления. Но строительство энергетической инфраструктуры требует огромных сумм денег.

В уникальной степени у Berkshire этого в избытке. Мое предположение (и это предположение) заключается в том, что готовность воспользоваться такого рода возможностями является частью того, что стоит за денежной позицией компании.

Не пытайтесь сделать это дома

Инвесторы (в том числе и я) любят следить за тем, что Уоррен Баффет делает на фондовом рынке. Но легко упустить из виду тот факт, что у Berkshire Hathaway есть уникальный набор возможностей.

В отличие от меня, Berkshire слишком велика, чтобы делать значимые инвестиции в большинство публично торгуемых компаний. Но я не в том положении, чтобы строить энергетические активы так, как это делает Баффет.

Мне очень нравится позиция компании, и я думаю, что растущий спрос на энергию может создать некоторые привлекательные возможности. Вот почему это моя самая большая инвестиция в акции.