Акции завершили день без изменений, что неудивительно, учитывая ралли на прошлой неделе и тенденции, которые мы наблюдали за последние 18 месяцев. По состоянию на вчерашний день стена колла все еще находится на отметке 4400, а это означает, что этот индекс останется ограниченным до тех пор, пока стена колла не поднимется выше или мы не начнем видеть, что индекс снова торгуется вниз.
Я продолжаю думать, что прошлая неделя была не чем иным, как гамма-сжатием, которое закончится так же, как закончились другие гамма-сжатия, то есть возвращением к исходному значению на уровне 4100. Кроме того, когда меня называли «вечным быком», мне всегда напоминали, что рынки не достигают дна в пятницу, а это было 27 октября.
Эти митинги в лучшем случае стали невозможными в течение 2022 года и, как правило, заканчиваются аналогичным образом. Если это правда, то стена колла на отметке 4400 должна служить потолком для роста акций, и в конечном итоге мы должны снова торговать ниже, как мы наблюдали с середины лета и большей части прошлого года.
Ставки повышаются в преддверии аукциона
Вчера ставки были выше, поднявшись и удерживая поддержку на уровне 50-дневной скользящей средней, но, что более важно, на краткосрочном уровне поддержки около 4,5%. Нам нужно увидеть, как 10-летние облигации поднимутся выше 4,8%, чтобы лучше понять, куда могут двигаться 10-летние облигации. Действия Казначейства, которые начнутся сегодня, дадут нам большой ключ к разгадке этого вопроса.
Если ставки снизятся, это может помочь подтолкнуть стену вызовов вверх, подтолкнуть индекс вверх и, возможно, вернуть его к 4500.
Но на данный момент нет никаких доказательств, подтверждающих это, и на данный момент, учитывая мой взгляд на экономику и инфляцию, я склонен думать, что ставки не будут снижаться, а вместо этого будут продолжать расти.
Но опять же, на этой неделе будет много информации. Итак, я стараюсь быть непредвзятым. Таким образом, по сути, индекс S&P 500 продолжает торговаться по ставкам и 0, и к этому моменту ничего не изменилось.
Вчера мы также увидели некоторое повышение индекса CDX High Yield. Это часть уравнения, которая кажется очень важной для того, куда пойдут акции, не в краткосрочной, а в долгосрочной перспективе.
Если кредитные спреды продолжат расширяться, то акциям будет сложно расти, независимо от того, находимся ли мы в сезонно-бычье время года или сколько бы индикаторов дыхания, потоков ваны и обаяния у нас ни было, или цветов радуги.
Индекс S&P 500 уже несколько месяцев торгуется с использованием кредитных спредов, что является показателем финансовых условий. Если ставки продолжат расти, а спреды расширятся, четвертый квартал не будет счастливым.
К сожалению, я надеялся, что 27 октября, когда мы доберемся до 4115 по S&P 500, о чем я неоднократно говорил с лета, я смогу поговорить и подумать о том, куда S&P 500 может пойти в 2024 году. возможность так и не была предоставлена, поэтому я оказываюсь в том же положении, что и 3 недели назад, пытаясь выяснить, что произойдет дальше на бесконечной карусели.
Моя самая большая проблема в том, что мне нравится иметь дело с миром фактов, механики, фундаментальных принципов и техники. Прямо сейчас меня туда везут.
Исходное сообщение
EUROPEAN UNION 