Уолл-стрит в пятницу праздновала, когда индекс S&P 500, самый популярный ориентир акций США, закрылся на рекордно высоком уровне впервые за более чем два года. Однако празднование было необычным, поскольку остальные основные классы активов продолжают торговаться в разной степени ниже предыдущих пиков, исходя из набора ETF, до закрытия торгов 19 января.

Вот некоторые из основных (и отрицательных моментов) текущего спада от пика до минимума. Начнем с американских акций, основанных на индексе Vanguard Total US Stock Market ETF (VTI), который также завершил неделю на рекордном уровне.

Вечеринка заканчивается акциями США, по крайней мере, на данный момент. Как напоминает следующий график, на остальных рынках по-прежнему преобладают просадки, варьирующиеся от небольших до глубоких.

Мусорные облигации США занимают второе место после американских акций в соревновании от пика до минимума. SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) завершил торги в пятницу примерно на 2% ниже своего предыдущего пика. Напротив, в настоящее время в реестре есть несколько двузначных просадок. Лидерство в играх с красными чернилами: государственные облигации на развитых рынках, за исключением США (ВЭА BWX) с крутой просадкой в ​​26%.

Для сравнения: индекс глобального рынка (GMI) завершил прошлую неделю относительно небольшим снижением на 3,2%. GMI — это неуправляемый эталон (поддерживаемый CapitalSpectator.com), который содержит все основные классы активов (кроме денежных средств) в весах рыночной стоимости через ETF и представляет собой конкурентоспособный эталон для портфелей, состоящих из нескольких классов активов.

Каков источник недавнего роста фондового рынка США? «Очевидно, что все согласны с тем, что инфляция находится под контролем, и мы движемся к мягкой посадке», — говорит Дуг Финчер, портфельный менеджер хедж-фонда Ionic Capital Management. «Это, конечно, возможно, но многое из этого уже учтено в цене».

Эд Ярдени из Yardeni Research видит в будущем три «возможных исторических прецедента для экономики, ФРС и показателей фондового рынка». Наиболее вероятным (60%), по его оценке, является сценарий «ревущие 2020-е». «Наша основная предпосылка заключается в том, что хроническая нехватка рабочей силы вынуждает компании использовать технологические инновации для ускорения роста производительности, который, согласно ежеквартальным данным правительства, начал улучшаться в прошлом году. В результате инфляция остается на низком уровне, в то время как рост реального ВВП, рост реальной заработной платы и рентабельности повышаются. ФРС, скорее всего, смягчит политику, но ей не придется значительно снижать ставку по федеральным фондам. Фондовые инвесторы преуспевают».

На данный момент толпа, кажется, склонна согласиться. Остальные рынки мира, напротив, находятся на разных стадиях сомнения (отрицания?) того, что будет дальше.

Научитесь использовать R для анализа портфеля
Количественная аналитика инвестиционного портфеля в R:
Введение в R для моделирования риска и доходности портфеля
Джеймс Пичерно