Я только что провёл время, изучая новый тизер-презентацию Эрика Бликера «AI Phase 2» для нового сервиса, который вызывает Motley Fool Суперзвезды дата-центров … но, к сожалению, эта презентация была своего рода приманкой, намекая на «следующую NVIDIA», но в итоге утверждая, что они простоОхота следующую NVIDIA», купив «портфель из 10-30 компаний для строительства дата-центра», и они особо не намекали на конкретные акции, которые покупают или рекомендуют.

В этом предложении были интересные моменты, в первую очередь отмечая, что ни один из этих мегацентров дата-центров (таких как Stargate) ещё не был завершён, планируются ещё более масштабные, и спрос на компоненты для этих дата-центров должен оставаться очень высоким, и в полном споре что слишком рано называть это «пузырём»… Но для наших целей это своего рода тупик, без реальных рекомендаций, которые мы могли бы выявить или раскрыть.

Они заявляют, что в первую очередь сосредоточены на нескольких аспектах экономики «кирки и лопаты», которые поддерживают эти дата-центры, включая управление энергией и энергией (от топливных элементов и генерации электроэнергии до фактического управления питанием внутри дата-центра), жидкостное охлаждение этих новых (по-прежнему в основном NVIDIA) серверов и рост спроса на оптоволоконное соединение. Так что мы могли бы предположить некоторых разумных кандидатов, но не с уверенностью, что именно идентифицируем именно выбранные акции.

Однако многие догадываются, поэтому вот хотя бы небольшой список для начала — совсем не исчерпывающий, но вот те компании, которые приходят на ум и могут вписаться в это новое портфолио Motley Fool:

Электрические компоненты (Eaton (ETN), Schneider (SBGSY), ABB Group (ABBNY))
Топливные элементы (Bloom Energy (BE))
Генераторы природного газа (Caterpillar (CAT), Generac (GNRC), Cummins (CMI))
Turbines (GE Vernova (GEV), Caterpillar (CAT), Baker Hughes (BKR), Siemens (SIEGY))

Охлаждение (Trane (TT), Carrier (CARR), Daikin (DKILY), Vertiv (VRT), Super Micro Computer (SMCI), Johnson Controls (JCI), Comfort Systems (FIX))

Сети (Arista Networks (ANET), Cisco Systems (CSCO), Coherent (COHR), Corning (GLW), nLight (LASR), Astera Labs (ALAB))

И, конечно, множество других компаний занимаются проектированием, строительством, размещением и поддержкой новых дата-центров, другие категории, которые приходят на ум, — это управление водными ресурсами (Veralto (VLTO)), строительство (Sterling Infrastructure (STRL), Emcor (EME), Quanta (PWR) и распределение оборудования (WESCO (WCC), Watsco (WSO) и др.).… И это даже не касается более прямых властных игр, таких как генерирующие компании, коммунальные службы или перевозчики топлива или производители (в основном бурильщики природного газа и трубопроводные компании).

Но нет, у нас нет отличных ответов и «откровений» из этого Суперзвезды дата-центров Портфолио для вас сегодня. Мы уточним, если увидим рекламу, которая даёт реальные подсказки о своих любимых фильмах…

… но мы не хотим оставлять вас с пустыми руками, так что давайте перейдём к Вторая Тизер Motley Fool, который вызвал вопросы в начале этого года.

Эта другая реклама предназначена Советник по акциям Motley Fool ($99 за первый год, обновление по ?), их флагманское издание и, вероятно, рассылку, которую мы освещали чаще, чем любая другая за эти годы, и вот вопрос, на который они пытаются ответить сегодня:

«Если бы вы могли купить только 5 акций сегодня, чтобы держать их до 2026 года и далее… Какие они будут?»

И они говорят, что составили отчёт вокруг этих пяти акций, так что, думаю, это их обновление к тому, что раньше было ежегодным изданием десяти лучших выборов акций по версии Motley Fool, и на этот раз их сократили до пяти. И у нас есть несколько намёков на них, так что мы должны получить вам ответы… Вот что они говорят:

«В результате получилась коллекция смелых, с высокой убеждённостью идей… Компании, которые, по нашему мнению, лучше всего подготовлены для лидерства в следующем рыночном цикле.

«Один — это модный бренд, о котором большинство американцев никогда не слышали. Он прибыльный, быстро растёт и только что вошёл в список лучших инноваций на 2025 год.»

Это почти наверняка Aritzia (ATZ. TO, ATZAF), канадский ритейлер моды, который находится на публичном рынке около десяти лет и строит нишу между «быстрой модой» и «роскошью», с довольно быстрым расширением в США и растущей популярностью своих магазинов с бутиковой атмосферой. Или, по крайней мере, так я читал, я видел несколько локаций в Ариции, но никогда не был невнимателенe, так что различия между ними и такими ритейлерами, как Zara или Abercrombie, наверное, не понимают. У них были периоды, когда они были модной новинкой и были представлены всеми инфлюенсерами и знаменитостями, как это происходит сейчас, и сейчас акции растут примерно вдвое в 2025 году.

Сегодня Aritzia торгуется с чуть менее чем 50-кратной отставающей прибылью и около 39-кратной форвардной прибылью, так что это дорого, но у них есть рост, чтобы это оправдать — аналитики оценивают, что их долгосрочный темп роста прибыли составит 18%, что было бы довольно впечатляюще для модного ритейлера, но их рост значительно лучше (средний рост прибыли на 56% за последние пять лет, именно поэтому акции выросли примерно на 350% с пандемического года 2020 года).

Этот рост произошёл благодаря значительным улучшениям в электронной коммерции, которая сейчас составляет около двух третей выручки, и в США, которые в 2022 или 2023 году вышли из Канады как крупнейший (примерно 60% продаж) и ключевой рынок роста (за последний год рост выручки в США составил около 40%, в Канаде — около 11%).

Aritzia, похоже, делает практически всё правильно — хороший рост, отсутствие реального снижения доли или чрезмерного долга для этого роста, маржа, которая обычно постепенно улучшается с масштабом… Выглядит как очень сильная компания, если вы чувствуете себя комфортно с некоторой переменчивой природой моды и неизбежностью, что каждая модная компания иногда ошибается. Единственная проблема, которая бросается мне в глаза — это относительно высокая оценка.

Что дальше?

«Другой создал фанатичную аудиторию, которая подаёт кофе клиентам, которые никогда не выходят из машины. Каждый год открывается сотни новых заведений.»

Итак, это явно Dutch Bros (BROS) — ритейлер кофе, который привлёк внимание многих инвесторов как относительно недавнее IPO и ориентированная на человека компания, предлагающая исключительно сверхклассный сервис в заведениях с автосалонами. Честно говоря, я не понимаю этого, но я не живу в пригороде и редко езжу за кофе, и бренд стал популярным в некоторых частях страны.

Эрик Фрай пару недель назад анонсировал Dutch Bros как акцию «выжившей в ИИ», представив её как вероятного производителя 200%+ в ближайшие годы, и с тех пор новостей было мало — вот что я тогда сказал:

Сеть кофеен Dutch Bros (BROS) стала любимцем розничного IPO в конце бума 2021 года, пережила спад 2022 года и снова начала стремительно набирать обороты по мере роста за последний год.

Что может нравиться в Dutch Bros? У них действительно растёт франчайзинговый бизнес, и франчайзинг — самый быстрый путь к росту прибыли с высокой маржой и быстрому национальному росту ресторанного бизнеса. У них очень стабильный рост прибыли, обусловленный большим количеством открытий новых магазинов. И они стали стабильно прибыльными и начали довольно быстро увеличивать прибыль за последний год, что отражается на цене акций.

Что тут не нравится? Количество акций выросло примерно с такой же скоростью, как и их продажи по всей системе с момента выхода на биржу (на самом деле немного быстрее — 28% против 25% в год), так что вы действительно рассчитываете на дальнейший рост по мере их реинвестирования и привлечения капитала для расширения. Они не занимаются франшизой так уж часто, большая часть роста всё ещё приходит на принадлежащие компаниям (рост франшизных локаций всего ~8% против 20% у компаний). И благодаря росту они оцениваются очень высоко — примерно в 80 раз скорректированной прогнозы прибыли.

Аналитики ожидают, что рост прибыли продолжится, а возможно, и ускорится, так что инвестиции в BROS вполне могут сработать — но для меня, отчасти потому, что я никогда не был в Dutch Bros и не понимаю, что делает их особенными по сравнению со Starbucks или другими крупными сетями напитков, я не могу радоваться им при такой оценке. Они всё ещё активно инвестируют в рост, не получая реальной экономической отдачи или денежного потока — и они должны иметь возможность продолжать эти инвестиции, так что есть основания для надежды, но, отчасти потому, что руководство, похоже, строит долгосрочные перспективы и не ставит в приоритет текущий денежный поток, пока неясно, как и когда эта довольно эффективная модель кофе с проездом в машине станет настоящим денежным автоматом.

Ещё один?

«И один из них обеспечивает онлайн-шопинг, цифровые платежи и логистику на целом континенте, который большинство инвесторов не замечает.»

Есть несколько рациональных кандидатов для этих подсказок, включая таких лидеров, как Sea Ltd. (SE) по всей Юго-Восточной Азии, и ещё пару явно испытывающих трудности в Африке претендентов на электронную коммерцию… но учитывая историю Motley Fool и явное право фирмына целом континенте (и простирается далеко в Северную Америку, с сильной силой в Мексике), я почти уверен, что это повторная рекомендация для того, кто очень хорошо воспользовался читателями — MercadoLibre (MELI) в Южной Америке.

И я некоторое время ругал себя за то, что не купил этот проект во время спада 2022 года, так что, вероятно, я предвзят, оглядываясь назад на тот личный провал, но это была действительно выдающаяся компания и один из сильнейших глобальных конкурентов, так как им удалось в основном держать Amazon на расстоянии и сохранить свою долю на местном рынке.

MercadoLibre сильно зависит от трёх крупнейших рынков: около половины доходов приходится из Бразилии, а большая часть перезагрузки поровну разделена между Аргентиной, которая изначально была их базой, и Мексикой (они находятся во многих других странах Южной и Центральной Америки, но сегодня занимают низкие однозначные проценты бизнеса). Компания по-прежнему считает электронную коммерцию и предложение Marketplace своим крупнейшим отдельным подразделением, включая инфраструктуру и сторонние продажи и выполнение заказов, а также зарождающийся рекламный бизнес, но при этом выросла в почти банковский центр по большей части Южной Америки, предоставляя финансовые услуги как ритейлерам, так и клиентам, а также платёжную платформу для онлайн- и личных транзакций.

Рост по всему бизнесу, вероятно, будет сильнее, чем у аналогичных компаний в большинстве развитых стран, и сильнее, чем у компаний, ориентированных на США или Китай — просто потому, что попутные ветры гораздо сильнее, поскольку Латинская Америка всё ещё на много лет отстаёт от США в внедрении электронной коммерции (примерно 34% покупок в США приходится на онлайн, против 17% в Латинской Америке). А использование наличных в Латинской Америке по-прежнему гораздо более распространено, чем в США или других развитых экономиках, с несколько меньшим использованием кредитных карт и даже банковских счетов, поэтому существует огромная возможность для внедрения этих денежных транзакций в цифровые кошельки и электронные платежи, включая поддержку криптовалют.

MercadoLibre — крупнейший поставщик в нескольких крупнейших странах региона, лидируя с долей рынка ~35% в Бразилии и Аргентине, хотя они занимают второе место в Мексике (после Amazon), занимая ~25% рынка (Amazon — около 40%)… И всё ещё есть рынки, где местные поставщики продолжают лидировать или где проникновение электронной коммерции очень низкое, поэтому они не могут сидеть сложа руки и наслаждаться своим континентальным лидерством — они хотят получить большую долю быстрорастущей Колумбии и иметь…