Прекращение огня между США и Ираном выглядело напряжённым, прежде чем казалось, что оно нарушено после обмена военными ударами обе стороны вчера. Президент Трамп заявил в среду, что считает прекращение огня и временное соглашение о прекращении войны «завершёнными». Он добавил, что хотя американские переговорщики могут продолжать переговоры с Ираном, он лично считает эти усилия «пустой тратой времени».

Путь развития кризиса на Ближнем Востоке остаётся неопределённым, и мониторинг ключевых индикаторов, служащих показателями рыночных настроений, вновь вышел на первый план. Висит на волоске, пока конфликт вновь закручивается: риск инфляции, экономическая активность, денежно-кредитная политика и аппетит к риску на финансовых рынках.

Цена на сырую нефть остаётся на передовой реагирования в реальном времени, поэтому неудивительно, что недельный спад резко изменился на этой неделе. К началу торговой недели военная премия полностью снизилась, и WTI (эталон США) на короткое время торговалась ниже 70 долларов за баррель. Отскок выше 74 долларов во вторник удерживает цены на нижней границе диапазона, который сохранялся с первых атак 28 февраля. Если нефть продолжит расти, многие недавние предположения о деинфляционном повороте вновь подвергнутся анализу.

Похожий разворот в доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая во вторник выросла до 4,56%. Это признак возобновлённой тревоги, связанной с последним раундом конфликта в Персидском заливе и возможностью возобновления инфляционного импульса.

Фондовый рынок остаётся относительно спокойным, пока индекс S&P 500 продолжает торговаться в диапазоне, но стойкие настроения будут испытаны по мере того, как мутные условия на Ближнем Востоке развернутся в ближайшие дни и недели.

Умеренное восстановление уверенности в том, что Федеральная резервная система может отложить или обойти повышение ставок, испытывает возобновлённое давление. Хотя рынки по-прежнему оценивают умеренно высокие шансы на отсутствие изменений в денежно-кредитной политике на следующем заседании FOMC 29 июля, вероятность повышения ставки в сентябре оценивается примерно в 66% на основе фьючерсов фондов ФРС.

Опасность в разделе БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ — это, по-видимому, новый план действий Ирана: стремиться к увеличению влияния перед промежуточными выборами в США в ноябре, вместо того чтобы добиваться сделки с администрацией Трампа. Повышая цены на нефть и доходность казначейских облигаций, региональный конфликт угрожает заставить Федеральную резервную систему занять более жёсткую позицию, оставив экономику США уязвимой для долгосрочных последствий нестабильности на Ближнем Востоке.

Учитывая непредсказуемое принятие решений с обеих сторон, прогнозы остаются весьма изменчивыми. Снова наблюдение за тем, как цены на нефть и доходность казначейских облигаций переоценивают последний всплеск геополитических рисков, крайне важно для мониторинга кризиса.

Как знаменито сказал Йоги Берра: «Это не конец, пока не конец», и определённо не конец.