В высоко интегрированной глобальной экономике агрессивный шаг одной страны должен иметь последствия для многих других стран, особенно для развивающихся стран, таких как Индия, и пострадавших от кризиса регионов, таких как Пакистан и Шри-Ланка.

Мировая экономика, которая уже погрузилась во тьму из-за пандемии Covid-19, столкнулась с еще одним ударом, когда в начале этого года президент России Владимир Путин вторгся в Украину. Сейчас, по предварительным оценкам, мир движется к возможной рецессии на фоне экономического спада.

Поскольку богатые страны, такие как Америка и Великобритания, изо всех сил пытаются укротить инфляцию, Федеральная резервная система Соединенных Штатов (США) и Банк Англии ранее в ноябре повысили свои ключевые краткосрочные процентные ставки на 75 базисных пунктов (0,75%).

В настоящее время многие западные страны делают все возможное, чтобы исправить свою экономику. Однако резкое повышение цен в богатых странах уже оказывает негативное влияние на индийскую экономику. С начала года индийская рупия резко обесценилась, а доллар США значительно укрепился.

Действия ФРС по ужесточению ликвидности и повышению ставок в США укрепили доллар США. Он стал активом-убежищем в нынешние неопределенные времена геополитической нестабильности, повышенных цен на энергоносители и проблем глобального роста.

«Мировая экономика является свидетелем одного из самых синхронных эпизодов ужесточения денежно-кредитной политики за последние полвека для борьбы с инфляцией, ухудшением перспектив роста и опасениями рецессии. Укрепление доллара привело к оттоку капитала из стран с развивающейся экономикой, включая Индию. Кроме того, цены на финансовые активы упали, доходность облигаций растет, а стоимость заимствований выросла до десятилетнего максимума», — сказал Арун Сингх, главный экономист Dun & Bradstreet India Арун Сингх.

Сингх также сказал, что проблемы для бизнеса, таким образом, остаются высокими: предприятия сталкиваются с давлением на маржу из-за роста стоимости ресурсов и займов. Индия также столкнется с жарой замедления мировой экономики. Ожидается, что резкое снижение курса рупии, импортированное инфляционное давление и увеличение дефицита счета текущих операций повлияют на рост в 23 финансовом году.

Возвращаясь к американской валюте, более сильный доллар оказывает негативное влияние на валюты развивающихся рынков (EM) через пути экспорта и импорта. Чтобы удовлетворить свои потребности в импорте, развивающиеся рынки тратят деньги в долларах, которые стали дефицитными и дорогими. Сильный доллар оказывает влияние на валюты развивающихся стран, включая индийскую рупию.

«Более слабая рупия делает наш импорт более дорогим, а импорт необходим для нашей страны. Чтобы удовлетворить наши потребительские потребности в сырой нефти, пищевом масле, удобрениях, золоте и т. д., мы зависим от импорта. Инфляция в Индии в значительной степени импортируется», — сказал Анант Сингхания, президент Торгово-промышленной палаты IMC.

Сингхания добавил, что, хотя повышение процентных ставок может быть необходимо для сдерживания инфляции, такое повышение необходимо сдерживать. Если не смягчить, повышение ставок может потенциально и, возможно, неизбежно привести к замедлению экономической активности, поскольку фонды становятся дорогими.

Индранил Пан, главный экономист Yes Bank, сказал BW Businessworld, что Индия еще не близка к концу цикла повышения инфляции, даже несмотря на то, что ФРС США, похоже, готова перейти к более медленным темпам роста, но нет консенсуса по терминальной ставке.

«Хотя значительная часть ВВП Индии приходится на внутренний рынок, замедление глобального роста негативно повлияет на Индию через экспортный канал. В основном общеизвестно, что глобальный уровень доходов является более важным фактором, определяющим объемы экспорта Индии, чем индийская рупия», — добавил Пан.

Кроме того, Резервный банк Индии (РБИ) также столкнулся с уровнем инфляции, превышающим верхний пороговый уровень в 6%, и отреагировал повышением ставок репо на 190. По оценкам, РБИ будет близок к приостановке — либо в декабре 2022 г. или не позднее февраля 2023 года. Тем не менее, инфляция в Индии по-прежнему превышает 6 процентов.

Примечательно, что иностранные потоки в Индию резко сократились из-за низкой разницы в процентных ставках между Индией и США, составляющей около 200-250 базисных пунктов. Недостаточно даже учесть стандартное среднегодовое обесценивание индийской валюты по отношению к доллару США на 3,5%.

Международные агентства и Индия—

Несколько международных агентств сокращают рост Индии. S&P Global Ratings снизило прогноз роста валового внутреннего продукта (ВВП) Индии на 2023 финансовый год (FY) на 30 базисных пунктов до 7%.

Ранее американское кредитно-рейтинговое агентство оценило экономический рост Индии в 7,3% в текущем финансовом году с риском снижения.

Даже Deloitte India в отчете сообщила, что в 2022–2023 финансовом году в стране ожидается рост на 6,5–7,1%.

Суводип Ракшит, старший экономист Kotak Institutional Equities, сказал: «Внешняя среда влияет на все «открытые» экономики. Индия больше всего подвержена рецессии через торговые каналы. Хотя экспорт Индии составляет лишь около 11-12 процентов ВВП, в среднем снижение экспорта, тем не менее, будет тормозом для роста».

Ракшит добавил, что мы ожидаем, что рост ВВП в 2023 финансовом году составит около 6,8%, а в 2024 финансовом году — около 6%. Однако беспокойство вызывает продолжительность ожидаемого глобального замедления и глубина рецессии в США, Великобритании и Европе.

Кроме того, степень восстановления Китая и его политика в отношении Covid-19 в 2023 году также повлияют на мировой спрос.

Поскольку несколько агентств в настоящее время оценивают ВВП Индии ближе к 6 процентам в следующем финансовом году, теперь возникает один важный вопрос: сможет ли правительство во главе с премьер-министром Нарендрой Моди удержать рост, наблюдаемый в последние пару лет.

«Действительно, может быть экономия за счет субсидий на продукты питания и удобрения, но налоговые сборы также могут пострадать, поскольку преимущество высокой инфляции закончится. Учитывая нынешний высокий уровень государственного долга/ВВП, есть некоторые признаки того, что правительство может рассматривать нацелен на коррекцию отношения GFD/ВВП на 50 базисных пунктов, что подразумевает ограничения в отношении значительного увеличения капитальных затрат», — сказал Пан из Yes Bank.

Готовимся к рецессии —

Согласно предварительным оценкам, основные экономики впадут в рецессию, поскольку центральные банки повышают процентные ставки, чтобы укротить инфляцию после Covid-19, которая сейчас вызвана высокими ценами на энергоносители.

Говоря о том, столкнется ли Индия с жарой глобальной рецессии или нет, Сингхания сказал: «Развитый мир, безусловно, сталкивается с риском рецессии. Европа находится на пороге рецессии, в то время как экономисты считают, что экономика США может столкнуться с ней. Поскольку индийская экономика интегрируется с мировой экономикой через торговые и инвестиционные пути, мы не можем оставаться изолированными от глобальных влияний».

Он добавил, что как экономика с прочными основами, которая находится в фазе роста на своем экономическом пути, Индия, скорее всего, не столкнется с рецессией, а только с замедлением.

Чтобы избежать или свести к минимуму последствия рецессии, эксперты сообщили BW Businessworld в Индии, что необходимо увеличить потребление, чтобы экономика двигалась за счет капитальных затрат.

Индия очень хорошо справилась с пандемией и геополитической ситуацией с точки зрения ответных политических мер. Однако Ракшит из Kotak сказал, что повествование о том, что индийская экономика почти невосприимчива к внешнему давлению, является натяжкой.

Он предположил, что политику адресных интервенций посредством фискальной и денежно-кредитной политики необходимо продолжать. Было бы полезно сосредоточить внимание на государственных капитальных расходах, относительно смягчить валютные интервенции и позволить обменному курсу поглотить часть внешнего давления, а также использовать любую прибыль за пределами канала цен на сырьевые товары, включая цены на нефть, для укрепления фундаментальных макроэкономических показателей.

Год непредсказуемости: 2023—

Поскольку российско-украинский кризис все еще продолжается, мировая экономика вступает в затяжной период неопределенности. Эксперты отметили, что в 2023 году мировой рост, вероятно, будет более медленным, чем в 2022 году, что скажется на экспорте Индии.

Пан сказал, что рост индийского экспорта в стоимостном выражении (из-за более высоких мировых цен) ослабевает по мере падения мировых цен на сырьевые товары.

«Помимо краткосрочной неопределенности рецессии, цикла процентных ставок, потрясений на финансовых рынках, цен на энергоносители и т. д., более фундаментальные сдвиги, происходящие в мировой экономике, добавят неопределенности и волатильности в 2023 году», — заявил Ракшит. .

Между тем, Индия продолжает предлагать возможности для глобальных игроков на большом внутреннем рынке и сотрудничать с ней, поскольку Индия готова удвоить свою экономику ВВП с более чем 3 триллионов долларов США до более чем 6 триллионов долларов США к 2028 году.

---