Этот год был нестабильным для Индекс S&P 500 , но индекс в целом вырос примерно на 15%. Это совсем неплохой результат, но есть признаки того, что ситуация начинает выглядеть немного опасной.

До сих пор в 2025 году горстка крупных технологических компаний удерживала остальную часть индекса. Но по мере того, как обеспокоенные голоса начинают становиться все громче, может ли произойти авария на подходе?

Концентрация

Большая часть экономики США была слабой в 2025 году, но это не имело особого значения для S&P 500. Инвестиции в искусственный интеллект ускоряются, и это повлияло на индекс.

Причина в том, что 10 компаний в совокупности составляют около 40% индекса. И все, кроме двух из них (Berkshire Hathaway и Джей Пи Морган ) активно участвуют в развитии ИИ.

В результате, на самом деле не имеет значения, что дела в других местах идут не очень хорошо. Потребители могут находиться под давлением, но расходы на ИИ держат верх над S&P 500.

Другая сторона медали, однако, заключается в том, что если акции ИИ резко упадут, ничему другому будет трудно компенсировать это. И появляется все больше признаков того, что это может произойти.

Риски ИИ

Риск для цен на акции заключается в том, что рынок считает, что крупные инвестиции в ИИ могут в конечном итоге не окупиться. И инвесторы только начинают нервничать по этому поводу.

Майкл Бьюрри (Michael Burry) предположил, что нереалистичные предположения об амортизации делают инвестиции в ИИ более прибыльными. Я думаю, что это реальная проблема.

Бэрри не всегда правильно выбирает время, но он очень редко ошибается в том, что происходит. Кроме того, существует вопрос о том, как OpenAI финансирует свои обязательства по расходам в размере 1,4 триллиона долларов.

Все это делает перспективу крушения более реалистичной. Но, как всегда, я думаю, что есть некоторые акции, которые выглядят интересно, даже когда другие могут находиться под неминуемым давлением.

Nike

Слабость потребительских расходов означает, что это был не лучший год для Nike (NYSE:NKE). Но я считаю, что у компании сильная долгосрочная конкурентная позиция.

При прежнем руководстве фирма немного сбилась с пути. И возникающая в результате потеря доли рынка иллюстрирует риски, связанные с работой в отрасли, где затраты на переключение низкие.

Несмотря на недавние трудности, последние данные опроса Piper Sandler Teen Survey показывают, что это по-прежнему бренд номер один среди подростков из США. Я считаю, что это очень важный знак.

Коэффициент цена/прибыль (P/E), равный 33, делает акции дорогими. Но если это раздувается искусственно заниженной прибылью – а я думаю, что так оно и есть – на акции стоит обратить внимание.

Заключительные глупые мысли

На долю ИИ приходится все больше и больше индексов S&P 500. И хотя индекс в целом может изо всех сил пытаться выдержать обвал в этой части рынка, это не единственная игра в городе.

Я думаю, что есть возможности для долгосрочных инвесторов, которые стоит рассмотреть в других местах. Nike является одним из примеров, но он ни в коем случае не единственный.