В фильме много обреченности и уныния. ВР (LSE: BP.) в настоящее время. С одной стороны, это понятно. В конце концов, бизнес только что показал худшие результаты за четыре года. Тем не менее, с учетом того, что активный инвестиционный фонд недавно приобрел значительную долю, а в конце февраля должно произойти крупное обновление стратегии, впереди интересные времена.

Увеличение инвестиций

За прошедший год компания объявила о значительных инвестициях в 10 крупных проектов, охватывающих три отчетных сегмента.

В газовой и низкоуглеродной энергетике одним из ее крупнейших утвержденных проектов является Tangguh Ubadari по улавливанию, утилизации и хранению углерода (CCUS) стоимостью 7 млрд долларов. Ожидается, что он начнет работу и добычу с 2028 года, что позволит получить 3 трлн кубических футов дополнительного газа в Индонезии.

Что касается добычи и эксплуатации нефти, то инвестиции в иракские нефтегазовые месторождения Киркук составят $25 млрд в течение всего срока реализации проекта. Месторождения были впервые открыты консорциумом, в который входила компания BP, 100 лет назад. Этот факт будет иметь ключевое значение для разблокирования запасов нефти в этом районе, оцениваемых в 9 миллиардов баррелей.

Рентабельность возобновляемых источников энергии

Нет никаких сомнений в том, что рынок по-прежнему глубоко скептически относится к продолжающимся инвестициям компании в возобновляемые источники энергии.

Одна из основных проблем, с которыми я столкнулся, заключается в том, что портфель возобновляемых источников энергии не сообщается отдельно. Таким образом, если отнести их к сегменту газовой и низкоуглеродной энергетики, то оценить рентабельность отдельных проектов невозможно.

Но все явно не так хорошо. Еще в декабре она избавилась от своих морских ветровых активов, вступив в совместное предприятие с японской компанией JERA. До этого компания уже объявила, что замораживает новые инвестиции в ветроэнергетику.

Кроме того, есть Lightsource bp и Bunge Bionergia, их бизнес по хранению солнечных батарей и биотопливу соответственно. Эти приобретения помогли увеличить чистый долг на $3 млрд. Компания уже признала, что ей нужно будет привлечь партнера для Lightsource. Это говорит мне о том, что путь к прибыльности будет сложным, как и в случае с ветровыми активами.

Будущее BP

Мюррей Охинклосс, генеральный директор, находится под растущим давлением, чтобы сократить разрыв в оценке с аналогами из США. Компания уже отвергла разговоры о переносе своего первичного листинга в США. Но как насчет дробления ее активов?

Совет директоров опасается, что именно это и будет стремиться сделать Elliott Management. Хотя точная сумма ее доли неизвестна, Bloomberg сообщил, что она существенна.

Во время презентации результатов за весь год 11 февраля компания объявила о существенной перезагрузке своей стратегии в конце месяца. Цитирую: «Это будет новое направление для bp, а НЕ обычный бизнес. ”

Несмотря на негативные заголовки вокруг компании, я по-прежнему очень оптимистичен в отношении перспектив акций.

Один из вопросов, который, на мой взгляд, сегодня полностью упускается из виду рынком, – это неконтролируемый скачок цен на нефть. По шкале я бы сегодня оценил геополитические риски в 10. Дело не только в войнах, но и в медленном раскручивании глобализации, когда страны становятся все более изолированными.

BP остается хорошо управляемой компанией с огромным портфелем высококачественных активов. Слабость цен на акции компании за последний год стала подарком для таких стоимостных инвесторов, как я, поэтому я продолжаю покупать, когда позволяют финансы.