- Настроения в Китае и на фондовом рынке Гонконга остаются нестабильными, хотя в декабре активность в секторе услуг Китая улучшилась.
- Слабая широта рынка и устойчивый медвежий тренд с ноября добавили еще больше проблем индексу Hang Seng.
- Следите за ключевым среднесрочным сопротивлением 19 700/20 130 индекса Hang Seng.
Это последующий анализ нашего предыдущего отчета.«: Среднесрочный бычий тренд под угрозой после того, как стимулирующие меры Китая разочаровали» от 12 ноября 2024 г. для резюме.
Со времени нашей последней публикации базовые фондовые индексы Гонконга (прокси для международных инвесторов и трейдеров, позволяющих получить доступ к китайским акциям) колебались, поскольку участники рынка потеряли терпение из-за риторики ведущих китайских политиков о том, что мощные фискальные меры «еще не материализовались». меры стимулирования, чтобы свести на нет продолжающуюся дефляционную спираль в китайской экономике.
Индекс Hang Seng пробил ключевую среднесрочную поддержку на отметке 19 700 и потерял 5%, достигнув на момент написания внутридневного минимума 19 111.
В начале нового года фондовые индексы Китая и Гонконга показали худшие результаты по сравнению с остальным миром, поскольку оба они зафиксировали потери на 2,22% и 2,58% соответственно, несмотря на то, что сфера услуг в декабре начала демонстрировать признаки роста, как указано. по последним официальным и частным данным.
Слабая широта рынка 
Рис. 1. Процентная доля составляющих акций основных фондовых индексов выше 200-дневной средней по состоянию на 7 января 2025 г. (Источник: MacroMicro)
Настроения остаются нестабильными, так как количество акций, входящих в состав двух ключевых эталонных фондовых индексов; Индексы Hang Seng Китая и Гонконга, которые торгуются выше своих соответствующих долгосрочных 200-дневных скользящих средних, неуклонно снижались с ноября 2024 года.
Процент акций, входящих в индекс CSI 300, торгующихся выше соответствующих 200-дневных скользящих средних, упал до 56% в январе с 79%, зафиксированных ранее в ноябре. Индекс Hang Seng также продемонстрировал аналогичную ужасную судьбу: процент входящих в него акций упал до 54% в настоящее время по сравнению с 64% в ноябре (см. рис. 1).
Устойчивый слабый юань оказывает более негативное влияние на фондовые рынки Китая и Гонконга 
Рис. 2: основной тренд индексов HSCEI, HSI и CSI 300 по состоянию на 8 января 2025 г. (Источник: TradingView)
После результатов президентских выборов в США 6 ноября оффшорный китайский юань обесценился на 3,7% по сравнению с двухлетним минимумом, где обменный курс USD/CNH сейчас приближается к главному максимуму колебаний 7,3750, опубликованному 25 февраля. Октябрь 2022.
Китайские политики «намеренно» позволили юаню ослабнуть, чтобы компенсировать потенциальное повышение торговых тарифов в результате ястребиной торговой политики избранного президента США Трампа в отношении основных торговых партнеров США, включая Китай, где он предложил ввести 60% дополнительных тарифов на китайский экспорт в Китай. НАС.
Несмотря на то, что более слабый юань на основе торгового баланса может позволить Китаю сохранить свою долю экспорта, он может создать петлю отрицательной обратной связи на фондовых рынках Китая и Гонконга, поскольку может материализоваться «горячий» отток капитала. В дальнейшем это будет вызвано потенциальной региональной валютной войной, в которой другие азиатские торговые центры, такие как Южная Корея, Сингапур и Тайвань, могут быть вынуждены ослабить свои соответствующие внутренние валюты, чтобы сохранить конкурентоспособность экспорта (см. Рис. 2).
Медвежий импульс индекса Hang Seng 
Рис. 3. Среднесрочный тренд индекса Hang Seng по состоянию на 8 января 2025 г. (Источник: TradingView)
Индекс Hang Seng не смог подняться выше своей 50-дневной скользящей средней и с начала 2025 года торгуется ниже нее.
Кроме того, дневной индикатор импульса RSI продолжал демонстрировать медвежьи элементы: он показал серию более низких максимумов ниже уровня 50 и не достиг области перепроданности.
Эти наблюдения позволяют предположить, что медвежий импульс все еще сохраняется. Ключевое среднесрочное ключевое сопротивление на отметке 19 700/20 130 и прорыв ниже 18 430/17 990 (также 200-дневная скользящая средняя) могут спровоцировать более глубокую коррекционную последовательность снижения и на первом этапе обнажить следующую среднесрочную поддержку на уровне 16 610 (см. рис. 3).
С другой стороны, прохождение выше 20,130 сводит на нет медвежий настрой, что позволит вернуться к следующим среднесрочным уровням сопротивления на уровнях 21,420 и 22,690.
Исходное сообщение