После десятилетий попыток бороться с общим падением цен (вызывающей опасения дефляцией) Япония столкнулась с растущей инфляцией, которая заставит ее принимать болезненные политические решения с потенциальными последствиями для мировой экономики. Инфляция уже восемь месяцев превышает целевой показатель в 2%. В ноябре он составил 3,7%, самый высокий уровень с 1991 года, тот же уровень, которого достигла базовая ставка — та, которая исключает самые нестабильные элементы, такие как энергия и свежие продукты, — и которая была самой высокой за 40 лет. В декабре индекс потребительских цен в Токио, выступающий опережающим индикатором цен в остальной части страны, превзошел прогнозы аналитиков и вырос до 4%. И все указывает на то, что рост цен не собирается останавливаться на достигнутом.

Слабость иены во многом объясняет рост. Поскольку валюта Японии находится на самом низком уровне по отношению к доллару за последние три десятилетия, стоимость импорта резко возросла. И компании переводят весь этот рост издержек в цены, в то время как заработная плата остается на прежнем уровне. Но, в отличие от того, что происходит в США или Европейском союзе, где власти борются за то, чтобы рост расходов не переложился на заработную плату, сам премьер-министр Фумио Кисида обратился к работодателям с призывом ускорить переговоры о зарплате. и договориться о повышении зарплаты. Его цель состоит в том, чтобы компенсировать инфляцию и, таким образом, избежать риска вступления экономики в стадию стагфляции, то есть с высоким уровнем цен и стагнацией роста. Фактически, Кишида поставил перед собой цель по прибытии в правительство в конце 2021 года, чтобы заработная плата росла со скоростью 3% в год, подчеркнув, что прибыль бизнеса резко возросла за последние 30 лет, а заработная плата не соответствовала этому уровню. улучшение.

На данный момент Банк Японии сохраняет свою политику нулевой ставки без изменений. Он опасается, что в первой половине года произойдет ухудшение состояния мировой экономики, что может привести к рецессии в третьей по величине экономике мира, если она слишком рано начнет отменять стимулы. Но он также узнал от своих коллег из Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка, что, если решение сделать деньги более дорогими будет принято слишком поздно, темпы этого увеличения могут быть слишком агрессивными и поставить под угрозу восстановление. США и еврозона начали повышать процентные ставки в 2022 году, когда инфляция в соответствующих регионах уже превышала 7%.

На данный момент Банк Японии расширил диапазон, в котором он позволяет торговать 10-летними облигациями, до 0,5%, что является неортодоксальным способом удержания стоимости долга на искусственно низком уровне. Не только будущее самой задолжавшей экономики развитых стран (266% ВВП) зависит от успеха губернатора образования Харухико Куроды, который покинет свой пост в апреле, но и мировая экономика должна справиться с новым очагом нестабильности. в этом 2023 году.