Это было винтажное выступление. Вчера президент Трамп высмеял структуру глобализации на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария. Чтобы никто не пропустил посыл, он заявил, что «Соединённые Штаты удерживают весь мир на плаву», и что статус-кво больше не будет существовать.

Министр торговли США Говард Латник уточнил точку зрения президента, заявив собравшимся в Давосе: глобализация — это «проваливая политика», которая нанесла США высокую цену. «И мы здесь, чтобы сказать, что «Америка прежде всего» — это другая модель, которую мы призываем другие страны рассмотреть.»

Глобализация, возможно, находится в обороне — кто-то может сказать, что это на последнем этапе — но с точки зрения инвестирования она процветает. Мировые акции по-прежнему опережают американские акции в 2026 году, продлевая прошлогоднюю успешную серию. Используя набор ETF до вчерашнего закрытия (21 января), все основные регионы акций мира сохраняют здоровое преимущество над США.

На первое место в этом году с большим отрывом возглавляют акции Латинской Америки (ILF), которые в 2026 году выросли более чем на 11%.

Мировые акции за пределами США опережают 4,2% с начала года — это уверенное преимущество по сравнению с американскими акциями (SPY), которые всё ещё отстают от остального мира с небольшим ростом на 0,5%.

Это ещё ранние дни для оценки экономических и инвестиционных последствий США, которые переопределяют и переосмысливают свою роль на мировой арене. Но в той мере, в какой рынки дают ранние подсказки о ожиданиях, результаты свидетельствуют о том, что настроение продолжает благоприятствовать международной диверсификации. Было бы иронично, если бы в будущем аналитики оглянулись назад и определили Дональда Трампа как катализатор, возродивший удачу глобальных инвестиционных стратегий. Предполагать, что так и будет, преждевременно. Но сейчас это кажется более правдоподобным, учитывая сильный прирост офшорных акций в прошлом году, который распространяется и на 2026 год.

Ключевой вопрос на предстоящий год и дальше: происходит ли светский сдвиг на мировых рынках? Пара аналитиков из Breakout Capital, публикуя на прошлой неделе для блога CFA Institute, сообщают, что, похоже, находится корректировка настроения.

Мы считаем, что находимся в новом режиме, где будет больше признания того, что международные рынки идут на поправку, и будет предлагать сильный рост прибыли и улучшение политики по гораздо более низким оценкам.

Сильные циклические преимущества, которые США предоставляли 15 лет назад, постепенно стираются, создавая условия для многолетнего спутного ветра в пользу международных рынков.

Это всё ещё спекулятивная точка зрения, хотя она продолжает резонировать и в 2026 году.

Одно очевидно: старый мировой порядок рушится. Что его заменит — всё ещё открыто. Смена режимов для рынков и макроэкономики всегда бывает запутанной и полной сюрпризов, а также множества возможностей. Обычный глобальный инвестор подозревает, что подсказки о том, что грядёт, начинают проявляться.

Научитесь использовать R для анализа портфеля
Количественная аналитика инвестиционного портфеля в R:
Введение в R для моделирования риска и доходности портфеля
Джеймс Пичерно