В апреле прошлого года я рекомендовал инвестировать в компанию по производству подводных кабелей. Компания планировала получить значительную прибыль от невероятно масштабного развертывания электросети. Тот, что должен покрывать лицо земли, словно кожное заболевание.

Видите ли, возобновляемые источники энергии выглядят жизнеспособными только если они подключены к огромной сети. Настолько большой, что это компенсирует погодные условия. Что крайне иронично, если задуматься. Но идея звучит интересно. Где-то всегда ветрено и солнечно. Нужно просто уметь перемещать мощность.

И поэтому предприниматели по субсидированию хотят соединить влажный Сингапур и солнечную Австралию электрическим кабелем. И аналитические эксперты считают, что кабель, соединяющий США и Великобританию, имеет «убедительный аргумент».

Вы можете подумать, что такие проекты — плохая идея. Но в мае 2024 года я обвинил фанатиков возобновляемой энергетики в том, что они забыли построить сеть, необходимую для реализации своих любимых проектов по возобновляемой энергии. С тех пор это доказано во всём мире в драматических масштабах.

Бесчисленное количество проектов по возобновляемым источникам энергии не могут запуститься или объединиться, потому что электросеть не справляется с ними. Провал, который разделяют многие страны.

Мой инвестиционный аргумент для компании по подводному кабелю в апреле 2024 года заключался в том, что бум инвестирования в возобновляемые источники энергии следующим шагом переключится на инфраструктуру электроэнергии. Правительствам пришлось бы наверстать упущение за электросетку. Их друзьям и супругам, работавшим в отрасли возобновляемых источников энергии, потребовалась помощь в виде высоковольтных линий электропередач.

Это казалось беззаботной инвестицией. Но акции оказались неудачными. Правительства и компании сокращают поддержку возобновляемой энергии вместо того, чтобы внедрять необходимую им сеть.

Международное энергетическое агентство сейчас прогнозирует, что к 2050 году солнечная и ветровая энергия покроют всего 12-16% мировой энергии…

Новое норвежское правительство продолжало работу Ограничение кабельные связи с остальной Европой. И на то есть веские причины. Континент высосал у норвежцев как энергию, так и воду, используемую для производства гидроэнергии. Сейчас страна обеспокоена нехваткой воды.

В наши дни подводные кабели считаются довольно уязвимыми к саботажу. Российские корабли заняты их картографированием. И тот, кто их резал, уходит от ответственности.

Поэтому подводные кабели оказываются непопулярными. И запасы подводных кабелей упали.

Одно разочарование не делает историю. Но это лишь последний пример инвестиционной моды, испарившейся ещё до того, как она началась…

Помните ESG?

Экологические, социальные и управленческие вопросы были ультрадоминирующим модним термином в финансах. Пока не перестало.

Ежегодный трекер ESG Ассоциации инвестиционных компаний (AIC) выявил снижение ESG-оценки при принятии инвестиционных решений на 48%. Это уже третий год подряд, когда ESG-соображения снижаются.

Доходность инвестирования в ESG тоже была низкой. Yahoo Finance:

Если вы хотите получить высокую доходность на фондовом рынке, возможно, стоит избегать ESG-акций. Индекс Kiplinger ESG 20 показал среднюю доходность 4,3% за последний год. Это менее трети от доходности S&P 500 в 15,9% за тот же период.

Это тоже не было исключением. Финансовая исследовательская компания Morningstar сообщила, что предыдущий год был худшим календарным годом за всю историю ESG-акций.

В Швеции правительство было достаточно глупо, чтобы поверить собственным иллюзиям ESG. Шведские государственные пенсионные средства были вложены в мошенничество с зелёной энергетикой. Теперь компания сталкивается с поразительные потери, поскольку инвестиции зелёных символов обанкротятся.

Экономический представитель ведущей партии выразился прямо: «Очевидно, что они просто хотели возиться с пенсионными фондами, чтобы продвигать собственную партийную политику, не заботясь о будущем пенсионеров.»

Фонд пенсионной системы государственных служащих Калифорнии потерял 71% из своих инвестиций в $468 миллионов в фонд частного капитала в области чистой энергетики и технологий…

Политики умеют скрывать свои ошибки. Но частный сектор не выдержит такого рода расплату долго. Советы директоров и генеральные директора реагируют.

BP возвращается к нефти. Энергетические компании отказываются от возобновляемых проектов. Компании в сфере возобновляемых источников энергии отказываются от производства. Проекты ветряных электростанций рушатся в воду. Контракты на поставку ветровой электроэнергии не отменяются. Газовые проекты набирают обороты.

Парламент Норвегии недавно проголосовал за приостановку ESG-рекомендаций суверенного фонда богатства.

ESG испарился так же быстро, как стал доминировать. Это была просто очередная мода.

То же самое произошло с малыми модульными реакторами (SMR)…

SMR опирались на
Недостатки энергетического перехода

Подписчики по адресу Стратегическая разведка Австралии законОни получили прирост акций SMR на 401%.

Что неплохо. Но в какой-то момент мы поднялись более чем на 800%. Даже лучше, чем наша другая сделка SMR, которая выросла на 676% менее чем за 3 года после закрытия сделки.

Что пошло не так?

Простой. Я предполагал, что бред энергетического перехода продлится гораздо дольше, чем на самом деле.

SMR жизнеспособны только если сеть выходит из строя. Люди покупают их, чтобы отказаться от цирка, которым является наша электросистема в рамках перехода на зелёную энергетику.

Зачем строить собственное SMR, если сеть стабильна и может справляться с вашим спросом на электроэнергию?

Зачем строить SMR для самой сети, если крупномасштабная ядерная энергетика намного лучше?

Как только правительства осознали, насколько сильно шатлась электросеть, инвестиционный аргумент в пользу SMR рухнул.

Несколько дата-центров на базе ИИ, получающих надежное и чистое питание от собственных SMR, едва ли достаточны. И даже тогда, уверен, толпы дизельных генераторов узнали, что задняя часть дата-центров с ИИ останется.

SMR теперь — это решение будущего в поисках проблемы. И вот акции SMR упали.

Кстати, ядерная энергетика вне SMR показывает хорошие результаты.

Но пора задуматься о том, что всё это на самом деле говорит обо мне, а не придумывать прибыльные инвестиционные возможности на их основе.

Что со мной не так?

Давние читатели будут в приступах смеха. Каждую мою статью критикуют за глубокое цинизм по отношению к инициативам правительства.

Я считаю, что всё, что делают правительства, в итоге терпит неудачу и оборачивается против них. Да, всё. Потому что государственные инициативы — это По сути порочный.

Это не так глупо, как кажется. Экономисты давно нашли объяснения, почему так происходит. Эффект Кобры и ошибка разбитого окна — хорошие примеры. Как объяснил кинозвезда Рональд Рейган, «девять самых пугающих слов в английском языке» — это «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь».

Но, похоже, в человеческой природе есть что-то, что требует от правительств решать проблемы. Сколько бы раз всё ни шло катастрофически не так, и это было вполне предсказуемо.

Писав статьи на эту тему уже 15 лет, меня удивляет, что мои инвестиционные рекомендации не оправдали ожиданий, потому что я тоже много Вера в инициативы правительства. Я думал, что они продержатся дольше, чем несколько лет.

Я считал, что правительства настроены серьёзно, когда говорили, что наука уже решена и нам нужно отказаться от ископаемого топлива, чтобы спасти планету. Я имею в виду, какое заблуждение может быть более убедительным?

Но Германия вырубала ветровые электростанции, чтобы достать уголь под ними. И взорвал атомные электростанции, одновременно объявляя о новых газовых электростанциях.

Я думал, что спрос на искусственный водород хотя бы будет удовлетворён реальным предложением, учитывая субсидии с обеих сторон. Но проекты с обеих сторон остаются заброшенными.

Я думал, что устойчивое авиационное топливо сэкономит мне тысячи, сделав перелёты слишком дорогими. Но без обязательств сжигать растительное масло и с сомнительной компенсацией углеродного углерода, полёты доступны по цене.

Я думал, что правительства будут игнорировать отключения и удвоить усилия. Но Пиренейский полуостров разбудил их.

Так что всё это было лишь дымом и зеркалом.

Мы так и не успели привести себя в порядок

Провал зелёного пузыря был предсказуем. Ни один экологический активист или политик не сможет справиться с климатом Амазонии без достаточного количества кондиционеров, способных вызвать изменение климата. В конце концов всё должно было развалиться.

Я просто думал, что это продержится ещё десять лет. И у нас было бы много возможностей заработать на этом беспорядке. Понадобятся SMR, и будет построена обширная сеть для поддержки большего количества возобновляемых источников энергии.

Из всех, кто поверил в иллюзию, что политики будут держаться за свои ветряные мельницы, я должен был быть последним.

Были знаки. Самое вопиющее — никто не заботился о переходе мировых коммерческих перевозок с бункерного топлива в ядерную. Военно-морские флоты используют эту технологию уже десятилетиями.

Это было явным признаком того, что всё это — фикция, которая может раствориться в облаке более высоких счетов за энергию.

Но я попался.

Мне не следовало доверять правительствам, которые поддерживают эту иллюзию вдвое столько, сколько они это делали.

Хорошая новость в том, что всё исправлено. Правительства так быстро возвращаются к ископаемому топливу, что даже Международное энергетическое агентство теперь ожидает их рост до 2050 года.

Всё это потребует огромных ресурсов для энергетического перехода обратно к надёжным системам. Вот как получить прибыль.