Доли в Европейская ценность B&M (LSE:BME) может стать золотой жилой пассивного дохода для инвесторов в 2025 году – и в последующий период. Помимо обычных дивидендов, компания только что объявила о единовременной выплате £151 млн.

Это означает, что компания собирается вернуть акционерам чуть менее 10% своей рыночной капитализации в этом году наличными. Но инвесторы, планирующие воспользоваться этой возможностью, должны сначала рассмотреть несколько вещей.

Проблемы

B&M объявила о специальных дивидендах на этой неделе в рамках своего торгового отчета за период, охватывающий последние три месяца 2024 года. Но в целом отчет рухнул, как свинцовый шар.

С поправкой на обменные курсы доходы оказались на 2,8% выше, чем в предыдущем году. И хотя прибыль также была выше (на неуказанную величину), на этом хорошие новости для инвесторов закончились.

Рост продаж был полностью результатом увеличения количества магазинов компании. В среднем доходы на одну торговую точку снизились на 2,8% – и это продолжение тревожной тенденции.

Сопоставимые продажи снизились на 1,9% в предыдущем квартале и на 5,1% в предыдущем квартале. Вот почему акции так последовательно падали в течение последних девяти месяцев.

Рано или поздно ситуация должна измениться, если B&M хочет избежать стагнации. Компания не сможет продолжать открывать магазины бесконечно, если они не будут мешать друг другу.

Текущие темпы расширения магазинов составляют около 6%. Таким образом, если снижение сопоставимых продаж не прекратится в ближайшее время, бизнес обнаружит, что рост его доходов отстает от инфляции, что станет проблемой.

Дивиденды

Специальный дивиденд в размере £151 млн, что эквивалентно 15 пенсам на акцию, звучит как результат для акционеров. Но это ниже того, что B&M распространяла в предыдущие годы.

В течение последних пяти лет компания ежегодно выплачивала разовые выплаты в размере 25 или 20 пенсов за акцию. Таким образом, объявление о ставке 15 пенсов на этой неделе представляет собой сокращение дивидендов.

Я думаю, что это должно заставить акционеров B&M тщательно задуматься о перспективах дивидендов в 2025 году. Но есть и явные причины для оптимизма.

Хотя сопоставимые продажи в последнем квартале были ниже, руководство сообщило, что в декабре они начали улучшаться. И компания начинает 2025 год с сильными запасами.

Акции также достигли уровня, на котором они могут быть хорошей инвестицией с пассивным доходом без роста бизнеса. Регулярные дивиденды плюс специальное распределение составляют доходность 9,72%. Конечно, дивиденды никогда не гарантируются.

Это означает, что инвестиции в размере 20 000 фунтов стерлингов сегодня могут принести дивиденды в размере 1 944 фунтов стерлингов в этом году. И этого достаточно, чтобы заставить меня отнестись к этому серьезно.

Возможность?

Дивидендная доходность в размере 9,72% — это то, что инвесторы обычно находят у табачных компаний. Но в отличие от Бритиш Американ Табакко Я не верю, что основной бизнес B&M находится в окончательном упадке.

Сопоставимые продажи идут назад, но компания в целом продолжает двигаться вперед. Акции рискованные, но я думаю, что инвесторам, ищущим пассивный доход, следует серьезно рассмотреть их.