
Источник изображения: Getty Images
Пока я печатаю, владелец British Airways Международные объединенные авиалинии (LSE: IAG), похоже, будет одной из самых эффективных компаний. индекс ФТС 100 акции в 2024 году.
Что пошло не так? И сколько денег заработал бы инвестор, если бы он купил акции IAG на 10 000 фунтов стерлингов сразу после открытия рынков в январе?
IAG опережает конкурентов
Давайте ответим на этот первый вопрос. В течение года IAG выиграли от снижения затрат на топливо и роста спроса, что позволило компании повысить цены на билеты. Отказ от поглощения испанской Air Europa (из-за нормативных препятствий) также был встречен вздохами облегчения со стороны инвесторов.
Но ситуация действительно ускорилась, когда в ноябре были опубликованы данные за третий квартал. Тогда компания объявила о росте операционной прибыли на 15,4%, отчасти благодаря увеличению количества людей, летающих между Лондоном и США.
Это не только превзошло ожидания рынка, но и побило результаты таких конкурентов, как Эйр Франс-KLM и Люфтганза за лето. На первое повлияли туристы, желающие избежать Олимпийских игр в Париже. Тем временем Lufthansa уступила позиции в Азии китайским конкурентам. Оба конкурента IAG также столкнулись с более высокими затратами.
Если добавить к этому выкуп акций на сумму 350 млн евро и недавнюю динамику цен на акции (рост на 94% с начала года), то это имеет вполне определенный смысл.
Огромные выгоды
Возвращаясь ко второму вопросу, инвестиции в размере 10 000 фунтов стерлингов в начале 2025 года теперь будут стоить 19 400 фунтов стерлингов. На самом деле, это немного больше, если принять во внимание промежуточные дивиденды за сентябрь — первое распределение IAG чуть менее чем за четыре года. С точки зрения производительности это ставит авиаперевозчика на один уровень с суперкомпаниями высшего уровня. Роллс-Ройс (+96%).
Конечно, само собой разумеется, что прибыль IAG также полностью разрушает рыночную доходность. За тот же период индекс FTSE 100 поднялся чуть менее чем на 7%.
Это служит еще одним доказательством того, насколько прибыльным может быть выбор акций.
Может ли это продолжаться?
Вопрос в том, взлетят ли акции IAG еще выше. Основываясь только на оценке, я испытываю искушение сказать, что могут. Форвардное соотношение цены и прибыли (P/E), равное всего 6, по-прежнему выглядит очень разумным.
Генеральный директор Луис Гальего тоже настроен оптимистично. В ноябре он заявил, что спрос среди авиакомпаний компании «остается сильным » и что IAG ожидал «хороший последний квартал в финансовом отношении «. В настоящее время аналитики прогнозируют, что операционная прибыль в 2024 году достигнет 3,7 млрд евро.
Годовые показатели за 2024 год должны быть опубликованы 26 февраля.
Покупатель, будьте осторожны
Но инвестиции в IAG, безусловно, не лишены риска. Само собой разумеется, что компания не имеет права голоса в отношении цен на топливо. Неблагоприятные погодные условия, более высокие зарплаты, геополитическая напряженность и вооруженные конфликты также могут повлиять на операции, равно как и задержки в доставке запчастей.
Например, в октябре British Airways была вынуждена отменить сотни дальнемагистральных рейсов из-за нехватки самолетов. По иронии судьбы, это произошло из-за недостаточного количества двигателей, поставленных… Rolls Royce.
Несмотря на укрепление в последние годы, баланс IAG по-прежнему выглядит значительно слабее, чем до пандемии. Это не идеально, если инфляция продолжает расти.
Если оставить в стороне эти опасения, я склонен думать, что недавняя динамика сохранится, особенно если инвестиции вструктурно растущий Рынок Латинской Америки окупается.
Следовательно, любые инвесторы, у которых есть наличные, возможно, захотят рассмотреть возможность участия.