Война в Украине, рекордные цены на топливо и продовольствие и рост процентных ставок усиливают угрозу стагфляции, но по крайней мере один регион может избежать худшего из спада: Юго-Восточная Азия.
По всему миру инвесторы продают акции в ожидании повышения процентных ставок и возможной рецессии. Федеральная резервная система США на прошлой неделе повысила ставки больше, чем ожидалось, в попытке укротить цены, в то время как карательная стратегия Китая по борьбе с коронавирусом привела к снижению спроса во второй по величине экономике мира.
Однако Юго-Восточная Азия, похоже, в значительной степени избежит стагфляционного цикла высокой инфляции и сокращения производства. В четырех из шести крупнейших экономик Ассоциации государств Юго-Восточной Азии валовой внутренний продукт растет быстрее, чем инфляция, показал анализ правительственных данных, проведенный Financial Times.
В этих странах — Вьетнаме, Малайзии, Индонезии и на Филиппинах — экономика приходит в норму, поскольку строгий контроль за въездом в связи с пандемией снимается, а возрождение туризма заполняет отели в горячих точках, от вьетнамского залива Халонг до Бали.
«То, что вы видите в Юго-Восточной Азии в данный момент, — это вновь открывающийся отскок: среда роста очень сильна, и это, вероятно, сохранится во второй половине года», — сказал Фредерик Нойманн, главный экономист по Азии. в ХСБК. «Асеан выглядит очень устойчивым».
«Здесь не так много говорят о стагфляции, — сказал Кхун Гох, руководитель отдела азиатских исследований ANZ в Сингапуре. «Одним из ярких моментов является то, что страны Юго-Восточной Азии восприняли Covid как эндемику и действительно пошли дальше, ослабили ограничения и открыли свою экономику».
Только в Таиланде и Сингапуре инфляция росла быстрее, чем рост валового внутреннего продукта. Экономика Таиланда восстанавливается, но растущая инфляция снижает потребительский спрос, а Сингапур в прошлом месяце предупредил, что ее восстановление замедляется из-за последствий войны на Украине и карантина в Китае, его ведущем торговом партнере.
По всему региону положительные цифры частично отражают «базовый эффект» восстановления после глубоких экономических спадов во время пандемии.
На Филиппинах, которые пережили один из самых резких экономических спадов среди всех стран региона после введения жестких ограничений для сдерживания Covid, ВВП вырос на 8,3% в первом квартале благодаря оживлению потребления.
Но страны Юго-Восточной Азии также демонстрируют более высокие темпы роста производства, включая устойчивый рост экспорта. Рост цен на продовольствие, топливо и товары пошел на пользу странам, экспортирующим их в больших количествах, будь то пальмовое масло (Индонезия и Малайзия), каучук (Таиланд и Малайзия) или уголь (Индонезия).
Страны Юго-Восточной Азии также могут извлечь выгоду из переноса производства производителями, диверсифицирующими свои цепочки поставок за пределы Китая. Apple, например, переносит часть производства iPad во Вьетнам.
«Ускорение производственной деятельности во Вьетнаме отражает его способность компенсировать часть потерь производства в Китае из-за сбоев в цепочках поставок, связанных с отсутствием Covid, особенно в области электроники, текстиля и обуви», — сказал Трин Нгуен, старший экономист Natixis по развивающимся рынкам Азии. банк.
«Постоянные потрясения в Китае и рост геополитической напряженности еще больше увеличат инвестиции в Юго-Восточную Азию».
В то время как экономики стран АСЕАН, как правило, работают хорошо, некоторые из них более уязвимы к негативным глобальным тенденциям. Филиппины, например, частично зависят от импорта риса, основного продукта питания, и являются нетто-импортером продовольствия и топлива. Поэтому он не получает выгоды от улучшения условий торговли, которыми пользуются экспортеры продовольствия и топлива, такие как Таиланд и Сингапур.
Однако директивные органы в регионе в некоторых случаях вводят контроль над ценами — шаг, который может смягчить инфляционный шок. Фердинанд «Бонгбонг» Маркос-младший, новый президент Филиппин, вступивший в должность в конце месяца, пообещал во время кампании снизить цены на рис, наложив ограничения на зерно.
«В Юго-Восточной Азии некоторые цены контролируются — например, на бензин в Малайзии и Индонезии — и это помогает сдерживать общую инфляцию», — сказал Го из ANZ. «Мы не наблюдаем большого скачка инфляции, как в США или Европе».
EUROPEAN UNION
