СЕУЛ – Центральный банк Южной Кореи повысил процентные ставки 16 июля впервые за более чем три года, поскольку бум на рынке чипов на основе искусственного интеллекта способствует устойчивой инфляции и более быстрому, чем ожидалось, экономический рост.

Банк Кореи (BOK) повысил семидневную ставку выкупа на четверть пункта до 2,75 процента, что соответствует ожиданиям всех экономистов, опрошенных Bloomberg. Этот шаг знаменует начало нового цикла политики после того, как чиновники четыре раза сокращали стоимость заимствований с конца 2024 года. Последний подъём был в январе 2023 года.

Это решение завершает месяцы всё более агрессивных сообщений со стороны центрального банка. С момента проведения своего первого политического совещания в мае губернатор BOK Шин Хён Сон неоднократно утверждал, что инфляция, экономический рост, валютные курсы и риски финансовой стабильности указывают в одном направлении политики, минимизируя компромиссы, которые обычно усложняют решения по денежно-кредитной политике.

Власти несколько раз повышали свои прогнозы роста, а последняя поправка была опубликована на этой неделе, когда правительство заявило, что ожидает рост экономики на 3 процента в 2026 году. На прошлой неделе Международный валютный фонд провёл для Южной Кореи самое большое повышение прогноза роста среди 30 крупнейших экономик мира, подняв прогноз на 2026 год до 2,6 процента.

Это повышение знаменует начало того, что инвесторы ожидают ужесточения цикла, который сохранится и в 2027 году. Рынки уже обсуждают, насколько быстро центральный банк сможет снова действовать.

Хотя цены на нефть остаются высокими, второй раунд инфляционных эффектов ещё не проявился. Кроме того, рост заработной платы замедляется, вон недавно укрепился, и опасения, связанные с фондами репо, вероятно, помешают Банку Банку Корея провести последовательное повышение при следующем решении 27 августа, согласно Лим Чжэ-кюнуну, аналитику по фиксированным доходам из KB Securities.

Смена политики последовала за резким улучшением экономической ситуации Южной Кореи. Бум экспорта, возглавляемый полупроводниками, вытеснил текущий профицит Южной Кореи в первые пять месяцев 2026 года выше рекордного годового показателя 2025 года, что позволило экономике вырасти на 1,8 процента быстрее, чем ожидалось, в первом квартале.

BOK всё чаще утверждает, что текущий апцикл чипов отличается от предыдущих тем, что он обусловлен структурным спросом, связанным с ИИ. Конкурентные инвестиции со стороны мировых технологических компаний, в сочетании с ограничениями по поставкам продвинутых чипов, таких как память с высокой пропускной способностью, должны поддерживать расширение на длительный срок, говорится в заявлении банка местному законодателю ранее на этой неделе.

На своей пресс-конференции Шина могут попросить ответить на комментарии председателя Федеральной резервной системы США Кевина Уорша опровергая идею о том, что стремительный рост инвестиций в ИИ стимулирует инфляцию. Уорш заявил в среду, что этот бум не обязательно приведёт к устойчивому давлению на цены.

Инфляция в Южной Корее остаётся упрямо высокой. Потребительские цены выросли на 3,2 процента в июне по сравнению с прошлым годом — это самый быстрый темп за более чем два года. Политики ожидают, что давление на цены в основе останется высоким, поскольку более ранний рост цен на нефть продолжает сказываться на экономике. Правительство ожидает, что в 2026 году инфляция в среднем составит 2,6 процента.

Вопросы финансовой стабильности становятся всё более важным фактором формирования политики. Цены на квартиры в Сеуле растут уже 75 недель подряд, заимствование домохозяйств снова ускоряется, а политики неоднократно предупреждали, что инвестиции, основанные на кредитном плече, могут усугубить более широкие финансовые дисбалансы. В последнем Отчете по финансовой стабильности Банка Банка заявил, что более высокие процентные ставки потребуется «в подходящее время» для сдерживания этих рисков.

Хотя корейская вон в последнее время укрепилась, большую часть года она снижалась, в июне опустившись до самого слабого уровня по отношению к доллару США с 2009 года. Политики неоднократно ссылались на слабость валюты как на ещё один фактор, усиливающий аргументы в пользу ужесточения денежно-кредитной политики. BLOOMBERG