От привязки валюты к валютному диапазону: До 2005 года китайский юань был привязан к 8,3 юаню за доллар США. С этого момента правительство перешло к управляемому плаванию, позволив валюте колебаться в пределах 2% от ежедневного курса, установленного центральным банком Китая, НБК. Это изменение привело к обесцениванию юаня примерно на четверть в течение следующего десятилетия, что стало следствием огромного положительного сальдо торгового баланса Китая. Впоследствии, с середины 2010-х годов по 2022 год, валюта еще больше потеряла в цене, поскольку инвесторы разочаровались в экономике Китая, а НБК сократил свою интервенцию на валютном рынке. Однако в течение последних двух лет валюта была в целом стабильной, в основном благодаря тому, что сам Народный банк Китая установил довольно стабильный обменный курс, чтобы ограничить девальвационное давление. В результате, юань в последнее время торгуется больше как валюта, которая де-факто привязана к узкому торговому диапазону.

Интернационализация юаня все еще находится на ранних стадиях: Китайское правительство прилагает усилия для повышения привлекательности юаня за рубежом. Десять лет назад власти ввела трансграничную международную платежную систему (CIPS) в качестве альтернативы системе SWIFT, в которой доминируют США. Пекин подписал своп-линии в юанях с десятками иностранных центральных банков и настаивает на урегулировании споров Больше собственной торговли в национальной валюте. Тем не менее, на юань по-прежнему приходится всего 2% международного использования валюты, по сравнению с более чем 50% для доллара США. Ограничения на обменный курс, которые, как уже упоминалось, усилились за последние пару лет, а также контроль за движением капитала и опасения по поводу внезапных изменений в политике, вероятно, не позволят юаню вытеснить доллар США в качестве мировой резервной валюты в ближайшее время.

Прогнозы наших участников дискуссии по курсу: Консенсус 50+ участников дискуссии, которых мы опросили, заключается в том, что китайский юань будет постепенно укрепляться в ближайшие годы и вернется ниже 7,0 юаней за доллар США к концу десятилетия; Смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой сократит разрыв в процентных ставках между США и Китаем. Тем не менее, любые изменения обменного курса, скорее всего, будут постепенными, учитывая, что правительство сосредоточено прежде всего на сохранении стабильности.

Мнение наших участников дискуссии:

Что касается краткосрочных перспектив валюты, Аналитики Goldman Sachs заявили:

«Юань по-прежнему оценивается как значительно недооцененный, причем степень недооцененности в настоящее время снова сопоставима с периодом китайского шока в середине 2000-х годов. Несмотря на то, что в отношении показателей справедливой стоимости валютных курсов всегда существует значительная неопределенность, недавние экономические показатели — значительный рост доли экспортного рынка и рост профицита счета текущих операций — помогают подтвердить эти модельные оценки».

О перспективах интернационализации юаня, Аналитики EIU заявили:

“Китай будет продвигать использование юаня в качестве надежной международной валюты в то время, когда доверие к доллару США подрывается политикой Трампа. Однако перспективы интернационализации рениминьи неоднозначны. Китай мог бы предоставить больший объем зарубежной помощи и кредитов, наряду с другими формами поддержки (в том числе в цепочках поставок) в обмен на расширение роли юаня в глобальных расчетах и финансировании, а также на резервную валюту. Тем не менее, несмотря на растущий процент юаня в торговых расчетах, валюта продолжает составлять менее 2% от мирового торгового счета, что предполагает ограниченное (хотя и растущее) использование в международной торговле. В среднесрочной перспективе юань не станет надежной заменой доллару США».

Наш последний анализ:

• Центральный банк Новой Зеландии снизили процентные ставки в октябре .
• Промышленное производство Германии Спад в августе .

Как будет развиваться валюта Китая в ближайшие годы? впервые появился на FocusEconomics.