Появление более дешевых и эффективных моделей искусственного интеллекта на фоне китайского DeepSeek может изменить спрос на центры обработки данных, стимулируя сектор, в котором инвесторы уже делали серьезные ставки.

В течение многих лет аналитики прогнозировали экспоненциальный рост центров обработки данных — критически важной инфраструктуры, необходимой для обеспечения цифрового перехода в мире и обучения больших языковых моделей (LLM).

Китайский стартап DeepSeek AI Model вызвал у инвесторов беспокойство в конце января, поскольку запуск его модели R1 вызвал вопросы о доминировании США в секторе искусственного интеллекта и о том, может ли повышение эффективности разработчика снизить спрос на мощности центров обработки данных.

На строительство центров обработки данных часто уходит не менее двух лет, а заказы на 2025 год в основном уже учтены, а это означает, что запуск революционной модели R1 вряд ли окажет какое-либо немедленное влияние. В то время как запуск R1 от DeepSeek первоначально привел к тому, что некоторые аналитики смягчили свои прогнозы, задавшись вопросом, могли ли деньги, вложенные в сектор, быть несколько «ошибочными», эксперты сообщили CNBC, что модели, построенные дешевле и с менее мощными чипами, могут в конечном итоге стать ускорителем для рынка.

По мнению аналитиков Barclays, DeepSeek подчеркивает, насколько центры обработки данных уязвимы к изменениям в представлениях о расходах на ИИ. Если заявления китайского стартапа об эффективности подтвердятся, разработка покажет, что «сотни миллиардов долларов, выделенные на разработку искусственного интеллекта, кажутся ошибочными, и планы капитальных расходов гиперскейлеров могут быть пересмотрены», — сказали аналитики во главе с Бренданом Линчем в заметка, опубликованная 27 января.

Они добавили, что если ИИ потребует меньше инфраструктуры, то «объекты самого низкого качества», которые являются наименее энергоэффективными, могут столкнуться со слабым спросом и более низкими ценами.

Аналитики UBS тем временем отметили, что около трети текущих прогнозов роста рынка центров обработки данных основаны на создании и развитии генеративного искусственного интеллекта — искусственного интеллекта, который может создавать изображения на основе письменных подсказок. Эти прогнозы не учитывают радикального повышения эффективности, говорится в записке UBS от 28 января.

В апреле прошлого года UBS первоначально прогнозировал, что мировой рынок оборудования для центров обработки данных вырастет на 10-15% в течение трехлетнего периода до 2028 года. На этой неделе аналитики банка заявили, что новые данные и звонки экспертов в конечном итоге приводят к более бычьим перспективам рынка. Теперь фирма ожидает, что доходы сектора вырастут на 20% в 2025 году, и видит «возможности для более высокого предела» диапазона роста 10-15%, по крайней мере, в начале периода 2026-2028 годов, заявили аналитики в записке, опубликованной в среду.

Присяжные «до сих пор не решили», нужно ли DeepSeek в 20-30 раз меньше вычислительной мощности на запрос для вывода, сказал CNBC Андре Кухнин, аналитик по исследованиям акций в UBS, имея в виду процесс пропуска данных через модель искусственного интеллекта для прогнозирования или решения задачи.

«Несмотря на то, что он более эффективен для каждого токена, ему требуется больше токенов на запрос, потому что это модель рассуждения, а не «поток речи»… Суть в том, что мы не думаем, что это существенно снижает спрос на мощность для вывода», — пояснил Кухнин.

Исследовательский отдел Goldman Sachs прогнозирует, что баланс спроса и предложения в центрах обработки данных будет «ужесточаться» в ближайшие годы, достигнув пика в конце 2026 года, а затем замедлится с 2027 года.

Если повышение эффективности приведет к снижению уровня капитальных затрат (capex) со стороны крупных инвесторов, это может «снизить риск долгосрочного переизбытка предложения на рынке, который мы наблюдаем в 2027 году и далее, что, по нашему мнению, является важным фактором, который может привести к большей долговечности и меньшей цикличности на рынке центров обработки данных», — Джеймс Шнайдер, старший аналитик по акциям Goldman Sachs. отмечается в отчете от 4 февраля.

Многое еще предстоит определить о влиянии зарождающейся технологии, менее чем через три недели после того, как DeepSeek опубликовала свои данные. R1 сам по себе недостаточен для того, чтобы «сдвинуть иглу», когда дело доходит до спроса, считает Эндрю Макмиллан, партнер юридической фирмы RPC.

«Аппетит инвесторов будет умеренным, если будет доказано, что это можно воспроизвести, и, следовательно, спрос на обработку данных в будущем будет гораздо ниже, чем сейчас, или, по крайней мере, он не будет продолжаться по тому же пути роста», — сказал Макмиллан, который специализируется на слияниях и поглощениях и управлении данными.

«Я думаю, что в долгосрочной перспективе будет действительно интересно посмотреть, сможет ли этот структурный подход закрепиться, и я думаю, что это может повлиять на форму рынка».

Акции, уязвимые к изменениям на рынке центров обработки данных, резко упали 27 января. Шнейдер Электрик , наиболее подверженная воздействию дата-центров европейская фирма по данным UBS, потеряла более 9%, акции Siemens Energy потеряли 20% и АБВ закрылись на 6% ниже за день.

С тех пор некоторые акции отыграли свои потери, оправившись от рефлекторной реакции рынков. Отчеты о прибылях и убытках мега-гипермасштабов, таких как Alphabet Гугл и Мета Это также вселило уверенность, поскольку обе фирмы взяли на себя обязательства по многомиллиардным инвестициям после распродажи технологий.

В этом секторе не было «большого права на ошибку», сказал Кухнин из UBS. «Вот почему некоторые акции упали и не выкупаются сразу, потому что люди уже владеют многими акциями и теперь пытаются выяснить, является ли это возможностью для прибавки или наоборот».

Он добавил, что более низкие затраты указывают на потенциальную демократизацию ИИ, что может привести к ускорению внедрения технологии, что «очень трудно измерить».

Рынок центров обработки данных также будет по-прежнему подпитываться цифровым переходом, который происходит отдельно от достижений в области искусственного интеллекта. «Генеративный ИИ был своего рода вишенкой на торте, но стал очень толстым слоем глазури, особенно с точки зрения будущего роста», — сказал Кухнин.

Брюс Оуэн, президент Equinix в регионе EMEA, сказал, что фирма «находится в хорошем положении, поскольку кривая технологии ИИ изгибается», добавив, что он ожидает, что появление более эффективных моделей станет «ускорителем» для ИИ.

«Дополнительной динамикой, которую мы можем увидеть, является «парадокс Джевонса», который утверждает, что повышение эффективности ресурса может привести к большему потреблению этого ресурса», — сказал он CNBC.

Райан Кокс, глава отдела искусственного интеллекта в консалтинговой фирме Synechron, также ожидает, что эффект парадокса Джевонса приведет к тому, что более эффективные технологии в конечном итоге приведут к увеличению спроса на центры обработки данных.

«Это действительно сложное уравнение», — сказал он CNBC, отметив, что существует несколько встречных и попутных ветров, когда дело доходит до определения потенциальных сдвигов в спросе. Он поделился, что клиенты Synechron ищут «безопасные» варианты косвенного использования DeepSeek, такие как Hugging Face, репозиторий для моделей искусственного интеллекта.

«В целом, я думаю, что эффективность будет стимулировать внедрение, и я думаю, что это будет продолжать увеличивать использование, даже если эти затраты будут снижаться. Гонка в сторону этих более продвинутых моделей и более широких приложений, использование искусственного интеллекта означает, что общий спрос на центры обработки данных будет расти, а не падать», — отметил Кокс.