Биткоин только что потерпел поражение.
Крупнейшая в мире криптовалюта упала на 24% по сравнению с октябрьским пиком в 126 296 долларов США, опустившись ниже 94 000 долларов США впервые с мая.
Это семимесячный минимум. И этот страх ощутим на всех криптовалютных рынках.
Но вот в чем дело. Нынешняя фаза криптовалют больше похожа на встряску, чем на начало очередной зимы.
Страх, но не паника
Сейчас на криптовалютном рынке много страха.
Источник: CoinMarketCap
Индекс страха и жадности в настоящее время находится на уровне 17, что является территорией «экстремального страха». Но это все еще не самый низкий показатель в этом году, который составил 15.
Я не думаю, что мы еще наблюдаем капитуляцию, которая обычно знаменует собой настоящий медвежий рынок или «криптозиму».
Вполне возможно, что в этом я ошибаюсь.
Но у меня есть один простой момент.
У центральных банков все еще есть значительные боеприпасы для дальнейшего снижения ставок.
Итак, давайте начнем с денежных боеприпасов.
Как рисковые активы, криптовалюты должны извлечь выгоду из этих сокращений. Федеральная резервная система США уже дважды снижала ставки в этом году, снизив ставку по фондам до 3,75-4,00%.
У них есть много места, чтобы при необходимости еще больше расслабиться.
Есть и другие фундаментальные факторы.
Лента рассказывает историю
Хочу обратить ваше внимание на несколько важных графиков:
Лента сложности BTC
Источник: Glassnode
Первый — это лента сложности BTC от Glassnode, восходящая к появлению BTC.
Когда разноцветная лента сжимается, майнинг становится сложнее, а это означает, что на рынке появляется меньше новоиспеченных монет.
Сжатие часто сигнализирует о различных вершинах рынка, как вы можете видеть на историческом графике.
Но посмотрите, что произошло за последние три года. Вы можете увидеть две компрессии, две вершины, а сейчас (по состоянию на пятницу на прошлой неделе)? Расширение ленты.
Лента сложности BTC (последние 3 года)
Источник: Glassnode
Для меня это говорит о том, что в течение следующих шести месяцев нас может ожидать потенциально сложный период.
BTC — это источник жизненной силы криптовалютного рынка. Многие трейдеры и учреждения используют альткоины в обмен на свои активы в BTC.
Когда он откалывается, это создает волновой эффект по всему рынку, поскольку позиции альткоинов сокращаются.
Поводы для оптимизма
Теперь есть и поводы для оптимизма.
Общая заблокированная стоимость в DeFi
Источник: DeFiLlama
На этом графике показана общая заблокированная стоимость (TVL) в мире децентрализованных финансов (DeFi). Он представляет все деньги, связанные с децентрализованными финансами.
Я использую это как барометр здоровья альткоинов.
Вы знаете, эти ультраспекулятивные монеты, о которых большинство людей понятия не имеют?
В течение последних трех лет он был в тренде.
В США предпринимаются шаги по регулированию
Вот важная причина, по которой я не думаю, что мы пока вступим в очередную криптозиму.
Соединенные Штаты не сидят сложа руки. В июле 2025 года президент Трамп подписал закон GENIUS, создав первую всеобъемлющую федеральную нормативно-правовую базу для стейблкоинов.
Это имеет огромное значение. Закон требует, чтобы стейблкоины, обеспеченные долларом, были полностью обеспечены долларами США и краткосрочными казначейскими облигациями.
Он узаконивает стейблкоины как формальные компоненты финансовой системы США.
Что еще более важно, это гарантирует, что глобальное принятие стейблкоинов происходит на американских условиях. С помощью сладких, сладких долларов США.
Затем, в марте 2025 года, Трамп своим указом учредил Стратегический резерв биткоинов. Все государственные биткоины, полученные в результате конфискации, теперь будут храниться в качестве стратегических резервных активов, а не продаваться.
В настоящее время правительство США владеет около 198 000 BTC. Они не продают. Они могут даже разработать стратегии для приобретения большего.
Это означает, что правительство США открыто поддерживает криптовалюту в качестве стратегического актива. Это полная противоположность прежней политике.
Не криптозима твоего отца
Помните прошлую криптозиму? Крах 2022 года?
Этот период характеризовался особенно сложной нормативно-правовой базой. SEC и CFTC начали агрессивные правоприменительные действия.
Регулирующие органы по всему миру изо всех сил пытались понять, как обращаться с криптовалютой, в основном с помощью наказания. Неопределенность в регулировании душила инновации.
На этот раз все кардинально иначе.
США прошлиДжор части законодательства о криптовалюте в 2025 году. Закон GENIUS для стейблкоинов. Нормативно-правовая база для цифровых активов.
В совокупности эти законы позиционируют криптовалюты, особенно стейблкоины, как инструменты доминирования доллара, а не угрозы финансовой системе.
JPMorgan, когда-то возглавляемый генеральным директором (г-ном Джейми Даймоном), который называл биткоин «раздутым мошенничеством», теперь позволяет крупным инвесторам использовать биткоин и эфириум в качестве залога для кредитов.
Это институциональное принятие на самом высоком уровне.
Падение биткоина со 126 000 долларов США до уровня ниже 94 000 долларов США наносит вред. Следующие шесть месяцев могут быть непростыми.
Но сейчас не 2022 год. Нормативно-правовая среда изменилась с враждебной на благоприятную.
Правительство США сейчас заинтересовано в успехе криптовалюты.
Они создали фреймворки для направления глобального внедрения стейблкоинов через системы, обеспеченные долларом. Они держат биткоин в качестве стратегического резервного актива.
Между тем, страны БРИКС строят альтернативные платежные системы, которые будут стимулировать рост спроса на цифровые валюты.
Так что да, мы находимся в процессе встряски. Страх повышен. Цены падают.
Но криптозима?
Для меня пока нет.
Фундаментальные показатели слишком сильно изменились для этого.
Возможно, BTC отступит, скажем, до 50 тысяч долларов США и останется там на год или два.
Я с удовольствием съем скромный пирог.
Тогда не стесняйтесь насмехаться надо мной.
Однако, если BTC рухнет из-за снижения ставки ФРС США, я также скажу:
«Я же говорил»
Такова судьба рыночного аналитика.
Хорошего начала недели.
С наилучшими пожеланиями
Лахланн Тирни,
Австралийский следователь по малой капитализации и Микрокапсулы Fat Tail
***
Чарт дня по Мюррею – Серебро
Источник: TradingView
На прошлой неделе ценовое движение по драгоценным металлам было интересным, и я думаю, что оно указывает на предстоящую слабость.
После блестящего роста в прошлом году серебро демонстрирует признаки усталости.
На прошлой неделе произошло резкое ралли с целью повторного тестирования исторического максимума около 55,00 долларов США, достигнутого в октябре.
Но продавцы ждали своего часа, и в конце недели произошел резкий разворот.
Это прокладывает несколько линий на песке, за которыми стоит следить по мере продвижения вперед.
Не потребуется много времени, чтобы опровергнуть мой медвежий взгляд. Все, что нам нужно увидеть, это недельное закрытие выше исторического максимума, и я с радостью упаду на свой меч.
Но до тех пор я склоняюсь к медвежьему настрою и рассматриваю $52,00-53,00 как место с высоким риском, где продавцы должны ожидать наброска (текущая цена составляет $50,76).
Неудача ниже недавнего минимума около 45,50 долларов США приводит к тому, что 10-месячная EMA находится около 40 долларов США.
Общая картина может оставаться бычьей, даже если мы увидим коррекцию такой величины.
Криптовалюты находятся под давлением, а также есть признаки стресса на рынках однодневного кредитования в США.
На прошлой неделе ФРС встретилась с крупными банками, чтобы спросить их, почему они не обращаются к ФРС за деньгами через механизм постоянного репо (SRF).
Как сообщается в Financial Times:
Президент Федеральной резервной системы Нью-Йорка Джон Уильямс на этой неделе созвал встречу с дилерами Уолл-стрит по поводу ключевого механизма краткосрочного кредитования, подчеркнув обеспокоенность чиновников по поводу напряженности на денежных рынках США.
Поспешно организованная встреча, о которой ранее не сообщалось, состоялась в кулуарах ежегодной конференции ФРС по рынку казначейских облигаций в среду, по словам трех человек, знакомых с этим вопросом.
Это происходит в то время, когда банки, инвесторы и чиновники обеспокоены признаками стресса в загадочном, но жизненно важном уголке финансовой системы США.
Кредиторы часто не хотят использовать эту услугу, опасаясь, что это может стать сигналом для рынка о том, что их учреждения находятся под давлением, даже несмотря на то, что имена заемщиков становятся достоянием общественности только через два года после того, как они воспользовались этой возможностью.
«Репо — это доверие», — сказал Томас Саймонс, главный экономист Jefferies по США. «Если какой-либо заемщик получает репутацию более рискованного, это создает этот извращенный стимул для всех кредиторов отказаться от него сразу, даже если он этого не заслуживает...Как только на вас попадет вонь, это«Трудно восстановиться», — сказал он.
Если в финансовой системе возникнут напряжения, мы можем двигаться к событию по снижению риска, прежде чем ФРС будет вынуждена вмешаться и остановить гниение.
Драгоценные металлы и криптовалюты часто падают в таких ситуациях, поскольку инвесторы привлекают столь необходимые CASh-уровней.
Привет
Мюррей Доус,
Трейдер на пенсии и Международный биржевой трейдер
Сообщение Каменистый спуск биткоина: почему это не зима (пока) впервые появилось на Fat Tail Daily.
ЛУЧШИЙ 
Cтратегический карточный симулятор 