Даже принимая во внимание, как предсказал Китайский центр по контролю и профилактике заболеваний, что после первого квартала Китай выйдет из трех последовательных волн заражения коронавирусом и экономическая активность вернется к нормальной жизни, мы уже видели, что маловероятно, что в 2023 году инвестиции будут способствовать рост ВВП Китая, как и в допандемические годы. Есть ли основания для оптимистичных прогнозов развития китайской экономики с учетом других переменных? В этой статье мы разберем вопрос относительно потребления, внутреннего спроса.

Внутренний спрос, обусловленный расходами домохозяйств, в 2022 году был сильно ограничен из-за карантина и ограничений на поездки. Ожидается восстановление потребления в 2023 году, что является следствием увеличения спроса после нулевого уровня COVID-19. Однако есть несколько причин с осторожностью относиться к росту потребительского спроса в 2023 году. Склонность населения к сбережениям находится на рекордном уровне, при этом много денег размещается на срочных депозитах со сроком погашения от 3 до 5 лет, досрочное погашение которых дорого. Уровень безработицы среди работников в возрасте от 16 до 24 лет, достигавший 20% в начале 2022 года, в конце года остался на уровне 17%. Ожидается, что замедление мировой экономики повлияет на занятость в китайском экспортном секторе. В секторе недвижимости Китая стагнация, вызванная продолжающейся перестройкой, вероятно, продолжится, что нанесет ущерб перспективам трудоустройства в строительстве и смежных секторах и повлияет на располагаемый доход. Цены на жилье на вторичном рынке продолжают падать в городах уровня 2 и 3. Падение стоимости жилья сильно влияет на склонность к потреблению, поскольку значительная часть благосостояния домохозяйств инвестируется в недвижимость.

Увеличение потребительских расходов в 2023 году, скорее всего, потребует принятия комплекса мер по стимулированию потребления, но в распоряжении Пекина мало инструментов для этого. Индивидуальные подоходные налоги уже очень низкие, около 1% ВВП. Налоговые льготы на автомобили и субсидии на покупку некоторых товаров длительного пользования уже действуют. Можно прибегнуть к новым программам выдачи потребительских купонов с более общей реализацией, воспользовавшись преимуществами вездесущих цифровых платежных платформ, таких как WeChat. Хотя рост потребления домохозяйств до допандемического уровня означает вклад в. +2% к росту ВВП в 2023 г., что, скорее всего, является результатом между допандемическим уровнем и уровнем 2022 г., с вкладом всего в в. +1%.

Государственные расходы Китая сдерживаются теми же факторами, которые подрывают инвестиции в инфраструктуру: слабыми доходами провинциальных администраций от налогов, сборов и продажи земли. В то время как возвращение к «нормальному» состоянию до пандемии означало бы вклад государственных расходов в размере в. +1% к росту ВВП в 2023 г., более вероятно продолжение ограниченного роста государственных расходов в 2022 г., что приведет к вкладу в. +0,5% процентных пунктов в лучшем случае.

То есть и с точки зрения внутреннего спроса перспективы экономического роста Китая в 2023 году выглядят не очень многообещающе.

Финансовый консультант и бизнес-разработчик
www.linkedin.com/in/jorgecostaoliveira