• Инфляция в Китае остается слабой, что вызывает опасения по поводу восстановления экономики
• Ценовая стагнация и падение цен в Китае указывают на дефляцию
• Медь может продолжить снижаться, так как спрос в Китае достиг нижней точки

имеет «проблему с Китаем»: вторая по величине экономика мира не восстанавливается так быстро, как многие думали после отказа от всякой осторожности в отношении COVID.

И это проблема для металла, почти половина мирового спроса на который приходится на Китай.

Цифры говорят. Данные из Пекина в четверг показали, что китайский язык практически не вырос в апреле, но опустился до самого слабого уровня с пика пандемии в 2020 году.

Графики SKCharting.com, данные предоставлены Investing.com

Китайские торговые данные ранее на этой неделе также были разочаровывающими, показывая, что экономика изо всех сил пытается восстановиться, несмотря на различные стимулы, введенные после того, как в начале этого года страна отказалась от блокировок COVID.

Необычное сочетание снижения цен и беспрецедентной денежной массы в китайской экономике вызвало разговоры о дефляции.

В то время как Соединенные Штаты и многие другие страны отчаянно пытаются снизить инфляцию, которая снижает уровень жизни, Китай делает противоположное, пытаясь поднять свою экономику за счет более высоких цен.

Казалось бы, парадоксальная ситуация логична для любого, кто понимает китайские экономические особенности.

Экономическая неопределенность побуждает китайские домохозяйства откладывать деньги на сбережения, а не тратить их, а компании по-прежнему опасаются новых инвестиций.

Это вызывает призрак штопора падения цен и заработной платы, от которого экономика может с трудом оправиться.

В недавнем комментарии Рэймонд Юнг, главный экономист по Большому Китаю в ANZ Research, сказал:

«Наша основная точка зрения заключается в том, что экономика Китая является дефляционной».

Ю Юндин, бывший директор Института мировой экономики и политики CASS, в чем-то согласен. Ю сказал в статье, размещенной на китайском новостном сайте NetEase,

«На мой взгляд, хотя утверждение «началась дефляция» не обязательно точное, это не является большой ошибкой. Обращать внимание на дефляцию совершенно правильно. Недостаточный совокупный спрос является серьезной проблемой, стоящей перед экономикой».

Цены в Китае стагнируют или падают, несмотря на то, что Народный банк Китая (НБК) снижает процентные ставки и закачивает наличные в финансовую систему для поддержки экономики, а также несмотря на отмену строгих мер контроля над COVID в конце прошлого года.

Йенг добавил, что хотя в первом квартале Китай вырос на 4,5%, этот рост в значительной степени отражал влияние неудовлетворенного спроса среди покупателей после трех лет ограничений, связанных с пандемией. Без этого рост ВВП составил бы всего 2,6%.

Денег в экономике много. Широкая денежная масса, измеряемая M2, увеличилась на рекордно высокий уровень в 5,6 трлн долларов за последние 15 месяцев. А НБК пытается побудить людей тратить, увеличивая банковскую ликвидность с помощью множества инструментов политики, таких как операции на открытом рынке и снижение нормы обязательных резервов.

Но потребители, похоже, почти не отреагировали. Вместо того, чтобы тратить деньги, люди накапливают наличные с рекордной скоростью. По мнению аналитиков, большая часть новых банковских кредитов досталась местным органам власти, которые использовались для погашения их высокого уровня долга.

Медь: COVID или нет, в Китае так было не всегда

Производственный и строительный секторы Китая первоначально продемонстрировали уверенное восстановление после кризиса COVID-19 примерно через шесть месяцев после того, как пандемия разразилась во второй по величине экономике мира.

Активность китайских фабрик в августе 2020 года достигла самого высокого уровня за девять лет, вызвав мощный рост цен на медь, почти половина мирового спроса на которую приходится только на Китай.

Фьючерсы на медь, которые упали до 11-летнего минимума ниже 2 долларов за фунт в марте 2020 года в разгар вспышки COVID в Китае, после этого пережили одну из самых продолжительных выигрышных полос, достигнув рекордного максимума в 5,04 доллара к марту 2021 года, несмотря некоторые периодические потери.

Но оттуда рецидивы вспышки пандемии в Китае и возвращение Пекина к повышенной осторожности в отношении вируса привели к неуклонному снижению как спроса на медь, так и цен. На пятничной сессии на нью-йоркской Comex фьючерсы на медь упали до пятимесячного минимума в $3,68 за фунт.

Что касается фактических закупок, то закупка меди Китаем упала до самого низкого уровня с октября. Импорт за первые четыре месяца отстает на 13% от темпов, установленных в 2022 году, когда наблюдался бум закупок меди, несмотря на в целом более слабый спрос на другие товары.

Несмотря на уныние для металла, медная промышленность Азии соберется на следующей неделе в Гонконге на первую личную встречу Лондонской биржи металлов в этой части мира с тех пор, как три года назад разразилась пандемия.

Согласно отчету Bloomberg, более тысячи руководителей, трейдеров, банкиров и аналитиков соберутся, чтобы переварить последние новости отрасли, выпить вина и поужинать со старыми друзьями в городских барах и ресторанах.

Медь: куда отсюда?

Фьючерсы на медь в США приближаются к 50-месячной экспоненциальной скользящей средней, или EMA, на уровне 3,65 доллара, а также к 200-недельной простой скользящей средней, или SMA, на уровне 3,59 доллара, где может быть засвидетельствована незначительная поддержка, вызывающая отскок, сказал Сунил. Кумар Диксит, главный технический стратег SKCharting.com.

«На пути к любому небольшому восстановлению из этой зоны поддержки 200-дневная SMA в размере 3,80 доллара будет первоначальным сопротивлением», — сказал Диксит. «Если это будет выполнено с закрытием дня выше зоны, следующей проблемой будет 50-дневная EMA в размере 3,95 доллара, за которой последует 100-дневная SMA в размере 4,02 доллара».

С другой стороны, если медь продолжит свое падение, удерживаясь ниже 200-недельной SMA на уровне 3,59 доллара с недельным закрытием ниже этой зоны, можно будет наблюдать дальнейшее падение, поскольку манит поддержка на 200-месячной SMA на уровне 3,18 доллара, за которой следует По словам Диксита, 100-месячная SMA составляет 3,08 доллара.

Он сказал, что недельный индекс относительной силы, или RSI, на уровне 41 был ниже нейтрального уровня, в то время как стохастик на уровне 5/12 указывал на условия перепроданности.

«В любом случае, техническая предвзятость меди предполагает, что она продолжит движение вниз до тех пор, пока цены не превысят 3,80 доллара и не превысят 4,10 доллара».

***

Отказ от ответственности: Содержание этой статьи предназначено исключительно для обучения и информирования и никоим образом не представляет собой побуждение или рекомендацию покупать или продавать какие-либо товары или связанные с ними ценные бумаги. Автор Барани Кришнан не имеет отношения к товарам и ценным бумагам, о которых он пишет. Обычно он использует ряд взглядов, выходящих за рамки его собственных, чтобы внести разнообразие в свой анализ любого рынка. Из соображений нейтральности он иногда представляет противоположные взгляды и рыночные переменные.