По данным S&P Global, Китаю необходимы реформы рынка облигаций, поскольку растущий долг представляет собой значительный долгосрочный риск для страны.

Несмотря на усилия правительства, уровень долга остается очень высоким, даже несмотря на то, что рост номинального ВВП замедлился, говорится в отчете рейтингового агентства в четверг. Â Â Â

«Политики понимают необходимость одновременно контролировать кредитное плечо и поддерживать экономический рост» для управления системными рисками в долгосрочной перспективе, отмечают аналитики. В результате в последние годы ужесточилось финансирование местных органов власти.

Но рыночные реформы, похоже, «отошли на второй план», а власти сосредоточились на решении насущных проблем, таких как кризис недвижимости, стимулировании экономического роста, а также удержании долга местных органов власти под контролем, сообщает S&P.

В докладе говорится, что для «одновременного» решения этих проблем может потребоваться продвижение вперед реформ рынка облигаций, поскольку это может снизить уровень долга в долгосрочной перспективе.

Большой уровень государственного, частного и скрытого долга в Китае уже давно вызывает обеспокоенность по поводу потенциальных системных финансовых рисков.

В апреле Fitch понизило прогноз по суверенному кредитному рейтингу Китая до негативного, сославшись на риски для государственных финансов страны, поскольку экономика сталкивается с растущей неопределенностью.

Рейтинговое агентство прогнозирует, что государственный долг Китая может вырасти до 61,3% ВВП в этом году с 56,1% в 2023 году и ухудшиться с 38,5% в 2019 году.

«Мы прогнозируем, что коэффициент долга вырастет до 64,2% в 2025 году и почти до 70% к 2028 году, что выше нашего прогноза чуть менее 60% в нашем предыдущем обзоре», — заявило Fitch.

В своем последнем отчете S&P подчеркнуло «чрезвычайную кредитную экспансию Китая» из-за высоких инвестиций и низкой эффективности финансирования как один из основных факторов, усугубляющих долговые проблемы Пекина.

Крупные расходы на инфраструктуру и падение рентабельности также привели к еще большему росту долга, отметило рейтинговое агентство. Â

Китай исторически прибегал к строительству инфраструктуры в качестве краткосрочного решения для стимулирования экономического роста, особенно после финансового кризиса 2008-2009 годов.

В марте правительство заявило, что в 2024 году выпустит «сверхдлинные» специальные казначейские облигации на сумму 1 триллион юаней (138,9 миллиарда долларов) для финансирования крупных проектов, соответствующих национальным стратегиям.

Китай также заявил, что улучшит долгосрочные механизмы предотвращения и контроля рисков.

«Мы реализуем пакет мер по снижению рисков, вызванных существующими долгами, и защите от рисков, возникающих из-за новых долгов», — говорится в отчете о работе правительства Пекина.

Обуздание долга при сохранении экономического роста требует повышения эффективности финансирования инвестиций, говорится в последнем отчете S&P.

«Более эффективное распределение кредитов имеет ключевое значение, и реформы корпоративных облигаций могут помочь в этом, поскольку это самая маленькая, но наиболее рыночная часть молодого рынка облигаций Китая», — отметило агентство. Â

— Эвелин Ченг из CNBC внесла свой вклад в подготовку этого репортажа.