Владелец компании «Бритиш Газ» центрический (LSE: CNA) постоянно разочаровывает некоторых акционеров. После того, как в 2013 году цена акций Centrica превысила 4 фунта стерлингов, в 2019 году цена акций Centrica упала до пенни. С тех пор в сентябре прошлого года она выросла до 1,70 фунта стерлингов, а затем снизилась до текущей цены.

Тем не менее, рост цен на акции за пять лет составил впечатляющие 57%. Кроме того, акции торгуются с соотношением цены и прибыли всего шесть. Так может быть, мне стоит подумать о покупке такой выгодной акции для своего портфеля?

Сложная ситуация в отрасли с долгосрочными изменениями спроса

Для начала, почему долгосрочные показатели цен на акции Centrica были такими неоднозначными?

За эти годы бизнес существенно развился. Но по своей сути газовый бизнес сталкивается с множеством проблем. Одним из них является, казалось бы, бесконечный список жалоб клиентов и сотрудников, растянувшийся на многие годы. Но более серьезной структурной проблемой является долгосрочное снижение потребления газа в Великобритании. Кроме того, изменения цен на энергоносители могут работать как в пользу компании, так и против нее.

Это приводит к непредсказуемым результатам из года в год. Это также означает, что у меня есть сомнения в долгосрочной привлекательности бизнес-модели. Есть причина, по которой эта доля сейчас стоит едва ли четверть того, что она стоила в 2013 году.

Значительный потенциал получения денежных средств

Одна из вещей, которые мне нравятся в этом бизнесе, — это его потенциал генерирования денежных средств. Текущая доходность составляет 3,3%. Выплата легко покрывается текущими доходами. Если так будет продолжаться, существует потенциал для гораздо более крупных выплат. Текущие дивиденды остаются намного ниже прежних.

В первом полугодии базовая прибыль на акцию составила 25,1 пенсов. По сравнению с текущей ценой акций эти доходы очень значительны – имейте в виду, что они охватывают только шестимесячный период. Centrica завершила первое полугодие с чистыми денежными средствами в размере 3,2 млрд фунтов стерлингов. Это эквивалентно примерно половине ее текущей рыночной капитализации.

Возможна сделка, но я вижу риски

На этом основании я немного расстроен. Мало того, что оценка выглядит дешевой, Centrica еще и располагает большой кучей денег. Если доходы останутся высокими, они могут существенно вырасти. В какой-то момент это могло бы профинансировать крупные специальные дивиденды или рост бизнеса.

Но в прошлом меня обжигала Centrica, и я задавался вопросом, является ли цена акций выгодной сделкой, как кажется. Исторически доходы сильно менялись, и я ожидаю, что это продолжится.

Спрос на газ, вероятно, продолжит падать. Centrica заявляет, что недавние расходы привели к тому, что «отмеченный улучшения в службе поддержки клиентов Но я считаю, что ее запятнанным потребительским брендам потребуется много времени, чтобы вернуть доверие некоторых клиентов.

Я думаю, что эта акция может оказаться выгодной сделкой по текущей цене. Но в прошлом бизнес-модель оказалась одновременно непредсказуемой и разочаровывающей, и я думаю, что это все еще может быть так, поэтому у меня нет планов инвестировать.