Сегодня официально завершается тщательно наблюдаемый период Ралли Санта-Клауса. Этот исторически сильный семидневный период для акций был впервые обнаружен Йельским университетом Хиршем еще в 1972 году. Альманах биржевого трейдера официально определил этот период как последние пять торговых дней года плюс первые два торговых дня нового года.

Ралли Санта-Клауса обычно вызывает множество заголовков из-за тенденции рынка показывать высокую прибыль за этот короткий период — или, возможно, оно привлекает больше внимания, потому что происходит во время обычно медленного цикла финансовых новостей. Тем не менее, с 1950 года средняя доходность в период ралли Санта-Клауса составляла 1,3%, при этом положительная доходность наблюдалась в 79% случаев. Для сравнения, средняя семидневная доходность рынка и уровень положительности составляют 0,3% и 58% соответственно. Наконец, годы подряд негативных периодов Ралли Санта-Клауса редки и случаются только в 1993–1994 и 2015–2016 годах.

Ралли Санта-Клауса возвращается по годам (1950-2023)

Источник: LPL Research, Bloomberg 02.01.25
Раскрытие информации: Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Все индексы неуправляемы и в них нельзя инвестировать напрямую. Современный дизайн фондового индекса S&P 500 был впервые представлен в 1957 году. Показатели, начиная с 1950 года, включают показатели индекса-предшественника, S&P 90.

Список непослушных или хороших людей

Еще одним важным аспектом периода Ралли Санта-Клауса является его привязка к январю и возвращениям следующего года. Как выразился Йель Хирш: «Если Санта-Клаус не позвонит, медведи могут прийти в Броуд и Уолл». Как показано ниже, исторические данные подтверждают это утверждение.

Когда инвесторы входят в список «хороших» и Санта демонстрирует положительный рост, индекс S&P 500 приносит среднюю доходность в январе 1,4% и среднюю доходность в следующем году 10,4%. Это сопоставимо со средней январской и последующей доходностью -0,2% и 6,1%, когда инвесторы находятся в «непослушном» списке и получают отрицательную доходность «Ралли Санта-Клауса».

Ралли Санта-Клауса и возвращение индекса S&P 500 (1950–2024 гг.)

Источник: LPL Research, Bloomberg 02.01.25
Раскрытие информации: Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Все индексы неуправляемы и в них нельзя инвестировать напрямую. Современный дизайн фондового индекса S&P 500 был впервые представлен в 1957 году. Показатели, начиная с 1950 года, включают в себя показатели индекса-предшественника, S&P 90.

Хотя четырехдневная полоса неудач в конце года поставила под угрозу Ралли Санта-Клауса, долгосрочная динамика остается сильной. Индекс S&P 500 завершил 2024 год с впечатляющей доходностью в 23,3%. Это 18-й лучший год для индекса с 1950 года. В таблице ниже показаны все годы, когда индекс S&P 500 демонстрировал доходность не менее 20%, начиная с 1950 года. В следующем году индекс показал среднюю доходность 10,6% и закончился положительным в 81% случаев. Максимальная просадка в следующем году составила в среднем -13,1%, что примерно соответствует исторической средней максимальной просадке за все годы (-13,7%).

Что исторически происходит после +20% года

Источник: LPL Research, Bloomberg 02.01.25
Раскрытие информации: Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Все индексы неуправляемы и в них нельзя инвестировать напрямую. Современный дизайн фондового индекса S&P 500 был впервые представлен в 1957 году. Показатели, начиная с 1950 года, включают в себя показатели индекса-предшественника, S&P 90.

Краткое содержание

Декабрь не оправдал своей репутации сильного месяца для акций, что является важным напоминанием о том, что сезонные тенденции могут отражать климат, но они не всегда отражают погоду. Федеральная резервная система стала козлом отпущения за давление со стороны продавцов после того, как политики резко снизили ставку в начале этого месяца.

Однако мы не считаем, что они должны брать на себя всю вину за недавний спад. Ставки росли задолго до заседания Федерального комитета по открытому рынку 18 декабря, в то время как индикаторы широты рынка и динамики отклонялись от ценового движения. Технический ущерб был наиболее острым в краткосрочной перспективе. Индекс S&P 500 опустился ниже своей 50-дневной скользящей средней, но остается выше долгосрочного восходящего тренда. Тем не менее, мы считаем, что краткосрочный риск снижения ставок остается повышенным, учитывая недавнее ухудшение широты и динамики рынка, растянутые бычьи настроения, а также макроэкономические препятствия в виде более высоких ставок и укрепления индекса .