Рынки

Экономические данные США уже третий день подряд удивляют вверх. Начиная с понедельника с ISM по производству США и продолжая во вторник с отчётом о занятости JOLTS, вчера наблюдается стабильный рост занятости по ADP (122 тысячи) и выше консенсуса ISM (54,5 с 53,6). В мае деловая активность выросла со вторым по скорости темпом (57,7) за более чем 1,5 года, а приток новых заказов также вырос (57,3). Индекс занятости практически совпал с апрельским показателем 48, который всё ещё вписывался в общий индекс. Индекс поставок поставщиков снизился с апрельского максимума 4,5 года до 55,2. Тем временем подсерия цен (71,3) достигла самого высокого уровня с августа 2022 года. Продолжающиеся умеренные и сильные экономические данные подпитывают ставки на рынок повышения ставки ФРС, при этом подразумеваемая вероятность роста на 25 б.п. к концу года вырастет до 80% вчера. Риторика ФРС добавляет динамики. Президент Далласа Логан заявил, что инфляция не движется к цели в 2%, а движется к середине 2%. С учетом того, что рынок труда в целом сбалансирован, инвестиции в ИИ растут, а финансовые условия становятся благоприятными, она всё больше обеспокоена тем, что позже в этом году потребуется более высокие процентные ставки. Логан был одним из несогласных по поводу голубиного предвзятости, которая всё ещё содержала апрельское заявление о политике. Ястребиные высказывания Логана рифмуются с комментариями Кливленда из ФРС Хэмака, ещё одного апрельского диссидента, ранее на этой неделе. Вчера ставки в США выросли на уровне 3,7–5,1 базисных пунктов, а рост цен на нефть ($97,8) на фоне сохраняющихся геополитических опасений способствовал этому движению. Доходность ЕС выросла аналогично. Элдерсон ЕЦБ стал последним в серии политиков (Шнабель, Вунш, Симкус …), утверждавших, что теперь невозможно смотреть сквозь шок в Иране. Теперь начался период тишины, и на следующей неделе полностью запланирован поход. Сегодня выступает президент ЕЦБ Лагард, но правила теоретически не позволяют ей затрагивать вопросы денежно-кредитной политики. Доллар США укрепился на фоне ухудшения настроения по отношению к риску. EUR/USD упал до 1,16, а закрытие DXY (99,53) стало самым высоким с момента объявления прекращения огня 8 апреля.

Разочаровывающий прогноз послепродажного рынка от технологического гиганта Broadcom сегодня утром оказывает давление на настроения акций. Однако перемирие, заключённое при посредничестве США, между Израилем и Ливаном служит некоторым противовесом. Иран неоднократно призывал включить Ливан в любое мирное соглашение. Цены на нефть стабилизируются около 97 долларов, что, по крайней мере, говорит о некотором рыночном скептицизме по отношению к прекращению огня и, следовательно, к такому мирному соглашению. Экономический календарь (США) сегодня отходит на второй план, прежде чем завершиться завтрашним отчётом по зарплате за май. Высокие цены на нефть должны поддерживать доходность основных облигаций и доллар в ежедневной перспективе. Речь главы Банка Англии Бейли заслуживает упоминания с безупречной точки зрения.

Новости и взгляды

Глава Национального банка Польши Глапинский выступил на следующий день после того, как центральный банк оставил свою ставку на уровне 3,75% без изменений. Он считает, что ставки достаточно высоки, чтобы стабилизировать инфляцию в нынешних условиях, и нет причин их менять или даже обсуждать изменения. Глапинский подчеркнул, что замедление роста заработной платы положительно влияет на польский ИПЦ: инфляция сейчас составляет 3,1% в годовом выражении (май) и находится в пределах целевого диапазона NBP. Он добавил, что инфляционный шок значительно меньше, чем энергетический шок в 2021-2022 годах, но также меньше, чем предполагалось изначально. Она по-прежнему ограничена сырьём и топливом. Кроме того, рост спроса не чрезмерный, а ситуация на рынке труда менее напряжённая. Польские рынки почти не отреагировали на политическое решение и пресс-конференцию на этой неделе, при этом EUR/PLN удерживали отметку около 4,24. Польские денежные рынки сохраняют небольшое ужесточение, учитывая повышение ставки на шестимесячный горизонт.

Контролируемый республиканцами Палата представителей США проголосовал 215 против 208 за резолюцию, обязывающую президента США Трампа вывести вооружённые силы США против Ирана, если это не будет явно разрешено Конгрессом, кроме как для защиты Америки, союзника или партнёра от неминуемого нападения. Четверо республиканцев присоединились к объединённым демократам и проголосовали за. Теперь резолюция будет передана в Сенат США, который уже несколько раз блокировал предыдущие попытки ввести какой-либо надзор. Однако всё больше признаков усталости от войны появляется всё больше. В прошлом месяце резолюция Сената о прекращении войны также прошла процедурный барьер, но пока не вынесена на официальное голосование.