Рынки

«В какой-то момент мы не можем позволить рынку поднимать всю работу. Нам нужно занять позицию.» Глава бельгийского ЕЦБ Вунш в интервью Financial Times присоединился к Шнабелю, ясно сигнализировав о повышении ставки на предстоящем политическом совещании 11 июня. Он отметил, что любое мирное соглашение, подтверждённое незадолго до встречи, лишь немного ослабит аргументы о походах, а не сорвёт его, потому что невозможно сказать, будет ли оно продержаться или достаточно убедительным. Кстати, такое соглашение кажется маловероятным в краткосрочной перспективе из-за новых стычек в последние пару часов. Иран атаковал несколько американских объектов в Кувейте и Бахрейне в ответ на удар американских войск по танкеру, направлявшемуся к иранским портам. Это, в свою очередь, вызвало реакцию США на острове Кешм, нефтяном нервном центре Ирана. Недавнее восстановление цен на нефть Brent продолжается на третий день, при этом один баррел сейчас торгуется за $97,5. Вунш уже «немного поддерживал пешие походы» на апрельском собрании. Его комментарии прозвучали после того, как инфляция в Европе вчера ускорилась с 3% в апреле до 3,2%, что стало самым высоким показателем с сентября 2023 года. Базовые показатели, включая базовый CPI, ускорились до выше консенсуса 2,5%. Инфляция в сфере услуг выросла до 3,5% с 3%, что является самым высоким показателем за год. Денежные рынки еврозоны теперь полностью уверены, что повышение ставки произойдёт на следующей неделе, а последующий шаг ожидается в сентябре. Вчера доходность в Европе снизилась на 2,8 базисных пунктов. Они восстановили большую часть падения на открытом уровне, которое было вызвано попыткой президента США Трампа преуменьшить приостановку переговоров Ираном. Доходность США показала аналогичное внутридневное движение, поддерживаемое резким скачком открытых вакансий в апреле до двухлетнего максимума. Чистые суточные изменения составили <1,5 базисных пунктов. EUR/USD закрылся на уровне открытия 1.163, EUR/GBP упал на второй день до 0.8638 — оба были в неудачной торговле. USD/JPY, тем временем, достиг барьера в 160 в торговах сегодня утром. Японские чиновники, вероятно, держат палец на курке. Обновлённая слабость иен произошла на фоне объявления министром финансов дополнительного бюджета на влияние конфликта на Ближнем Востоке.

В дополнение к ночному потоку геополитических новостей были объявлены новые торговые тарифы США, объявленные Офисом торгового представителя США (см. ниже). Они более-менее совпадают с 10%, которые действуют сейчас, но истекают в июле, то есть на практике это может не сильно измениться. Частный кредит также возвращается на первый план — два фонда ограничили количество снятий средств за последние пару часов. Общее настроение на рынке остаётся умеренно положительным, большинство азиатских индексов торгуются в зелёном цвете. Однако европейские биржи готовятся к немного более низкому открытию. Сегодня экономический календарь включает отчёт о занятости ADP в США и майский отчет ISM по услугам. Уверенные показатели, вероятно, ещё больше усилят уже растущие ставки ФРС на повышение ставок и могут сохранить доходность США и доллар в стремлении к росту. ФРС выпускает свою Beige Book в качестве стартера для цикла политических совещаний. Запланировано множество выступлений ЕЦБ и ФРС.

Новости и взгляды

Рост ВВП Австралии замедлился с впечатляющих 0,9% в квартале декабря 2025 года до 0,3% в квартале за март 2026 года (против 0,4% консенсусной оценки). Годовой рост остался без изменений на уровне 2,5%. Скромные расходы домохозяйств и государственного сектора, а также циклоны в горнодобывающей и экспортной деятельности объясняют замедление роста. Распределение по спросу показало рост расходов домохозяйств на 0,5% в квартале. Рост процентных ставок и значительное повышение цен на топливо в марте создали условия для более осторожного поведения потребителей. Снижение акциза на топливо вдвое может принести некоторое облегчение в июньском квартале. Государственное потребление снизилось на 0,2% в квартале, что является самым низким показателем с сентября 2022 года. Инвестиции частного бизнеса выросли на 6%, что стало самым крупным ростом за 30 лет в сфере машин и оборудования (+16,3%) благодаря расширению дата-центров. Вклад инвестиций в рост ВВП был смягчён, поскольку большая часть этого оборудования импортировалась. Чистый экспорт стал наибольшим тормозом для роста, снизив 0,8% процентных пунктов. Экспорт снизился на 1,1% в квартале/квартале — это самое крупное квартальное снижение за два года, поскольку погодные сбои затронули ключевые отрасли.

Офис торгового представителя США опубликовал свои выводы по расследованиям по разделу 301, касающихся бездействия по торговле товарами принудительного труда. Расследование является одним из побочных этапов по замене тарифов, ранее закрытых Верховным судом США и которые сейчас заменяются временным сбором. USTR предлагает принять меры в 60 случаях: 10% (ЕС, Мексика, Канада, Эквадор, Индонезия и Пакистан) или 12,5% (ещё 54), в зависимости от того, вводят ли экономики запреты на импорт принудительного труда (или уже это сделали) или нет. Сборы проходят период общественного обсуждения и рассмотрения перед имплементированиемТэйшн.