Резкий рост спроса на компьютерные чипы Nvidia для приложений искусственного интеллекта (ИИ) вдохновляет некоторых наблюдателей утверждать, что наступает новая эра для экономики. ИИ, управляющий мышлением самых оптимистичных умов в этой сфере, изменит порядок и решит любое количество проблем на макроуровне.

Инфляция и экономический рост являются главными проблемами, которые потенциально исчезнут с появлением мира, управляемого искусственным интеллектом, советует эксперт по искусственному интеллекту Патрик Фан, профессор бизнес-аналитики в Бизнес-колледже Типпи Университета Айовы. «Идея благотворного цикла, когда улучшения в одной области приводят к улучшениям в других, особенно важна», — говорит он. «В связи с ИИ и экономикой ускоренный рост может привести к повышению уровня занятости и доходов, стимулируя рост потребительских расходов и инвестиций и стимулируя дальнейший экономический рост. Этот цикл потенциально может стать основой устойчивого экономического роста и широкого общественного благосостояния».

Фондовый рынок, похоже, полностью поддерживает эту идею. На волне волнения по поводу ошеломляющих результатов Nvidia и их последствий для роста экономики, основанной на искусственном интеллекте, индекс S&P 500 вчера поднялся до нового исторического максимума.

«Формируется совершенно новая индустрия, и это стимулирует наш рост», — говорит Дженсен Хуанг, генеральный директор и соучредитель Nvidia.

Вопрос в том, сделает ли развитие искусственного интеллекта (и потенциал для связанных с ним изменений в экономике в целом) традиционные оценки премии за риск по акциям бессмысленными? У Capital Spectator нет ответа, но этот вопрос находится в центре внимания, поскольку некоторые традиционные показатели премии за риск по акциям продолжают исчезать.

Например, пара моделей «рабочей лошадки», которые предполагают, что избыточная доходность рынка над «безрисковой ставкой» резко упала в последние годы (подробнее об этих моделях см. в этом посте).

Несколько недель назад Мэтт Смит, инвестиционный директор Ruffer, лондонской компании, предоставляющей услуги по управлению инвестициями, отметил, что «рынок на данный момент бесстрашен» и что «с точки зрения соотношения риска и вознаграждения американские акции, в частности, довольно непривлекательны. У них большой импульс, но они дорогие». История показывает, что «дорогой» означает относительно низкую или, возможно, отрицательную ожидаемую доходность. Вопрос, стоящий перед палатой представителей, заключается в том, применима ли история по-прежнему в мире, управляемом искусственным интеллектом? Мистер Рынок, вероятно, знает ответ, но, как обычно, он не говорит, по крайней мере, не в режиме реального времени.

Как развивается риск рецессии? Следите за прогнозом, подписавшись на:
Отчет о рисках делового цикла США