Семь месяцев убытков подряд, и это продолжается: скачки в худшую полосу медведей за 25 лет, без немедленной уверенности в восстановлении, поскольку инфляция достигает четырехлетнего максимума, агрессивные скачки банковских ставок электростанции и потенциал глобальной рецессии взвешивают на цены так называемого красного металла.

В начале ноябрьских торгов фьючерсы на медь в первый месяц колебались чуть ниже 3,38 доллара за фунт на COMEX, подразделении Нью-Йоркской товарной биржи. Это на 40% меньше по сравнению с мартовским расчетом в 4,75 доллара и на 50% по сравнению с историческим максимумом в 5,04 доллара, достигнутым в том же месяце.

Графики предоставлены SKCharting.com, данные предоставлены Investing.com.

В последний раз цена на медь падала семь месяцев подряд в 1997 году, когда она упала с 1,165 доллара в конце мая того же года до всего 78 центов до начала 1998 года.

Никто на самом деле не ожидает, что на этот раз медь упадет ниже уровня в 1 доллар, не говоря уже о падении ниже уровня поддержки в 3 доллара, который она удерживала с ноября 2020 года.

Однако те, кто изучает основы меди, указывают на серьезный разрыв между спросом на так называемый красный металл и отказом рынка соответственно оценивать фьючерсы на этот товар.

По их словам, ситуация не сильно отличается от ситуации с литием до взрыва в индустрии электромобилей, который отправил цены на материал для изготовления аккумуляторов на орбиту.

Барри Фитцджеральд, независимый аналитик и писатель по меди, заявил в блоге, опубликованном на livewiremarkets.com в пятницу, что «парад участников рынка, не связанных с акциями, которые считают, что рынок меди движется к сильному дефициту предложения, поскольку отрасль изо всех сил пытается удержаться». в соответствии со спросом, исходящим от мировых усилий по декарбонизации».

Фицджеральд добавляет:

«Цена на медь резко упала за год, но на уровне 3,40 доллара за фунт она остается на таком уровне, что только самые спорные рудники не приносят прибыли».

«В какой-то момент, казалось бы, недостижимая проблема с поставками вызовет рост цен на медь до уровней стимулирования, необходимых для стимулирования увеличения производства. Означает ли это повышение цен на 30-50%, еще неизвестно. Красный металл».

Звучат новые голоса, предупреждающие о нехватке меди, в том числе от консалтинговой компании Wood Mackenzie и Trafigura, одного из крупнейших в мире трейдеров сырьевых товаров.

В WoodMac заявили, что декарбонизация «представляет собой практически невыполнимую задачу для снабжения шахт, требующую значительных инвестиций и ценовых стимулов».

В соответствии со сценарием ускоренного энергетического перехода в течение 10 лет потребуется 9,7 млн ​​тонн новых поставок меди, что эквивалентно девяти Эскондида, крупнейшему в мире медному руднику, принадлежащему BHP (NYSE:) и Rio Tinto (NYSE::) в Чили.

«Чтобы добиться успеха в достижении целей по нулевому выбросу углерода, горнодобывающая промышленность должна реализовывать новые проекты с невиданной ранее частотой и постоянным уровнем финансирования», — сказал WoodMac.

«Теоретически, более высокие цены должны стимулировать одобрение проекта и увеличение предложения. «Социальная и экологическая эксплуатация оказывается неуловимой в основных странах-производителях, включая Чили и Перу».

Существует также более актуальная обеспокоенность тем, что на самом деле сокращение предложения уже начинает формироваться, помимо опасений на фондовых рынках, что цена на медь останется под давлением из-за рецессии и замедления темпов экономического роста в Китае.

На саммите Financial Times Mining две недели назад соруководитель отдела торговли металлами и минералами в Trafigura Костас Бинтас отметил, что текущие запасы меди теперь измеряются в днях, а не в неделях, как это принято.

«Хотя большое внимание уделяется слабости сектора недвижимости в Китае, спрос на инфраструктуру, спрос на медь, связанный с электромобилями, более чем компенсирует эту слабость», — сказал г-н Бинтас, согласно FT.

«На самом деле это не только полностью нивелирует слабость сектора недвижимости, но и способствует увеличению роста потребления».

Но некоторые также предупреждают, что медь рискует достичь еще более низкого уровня поддержки на уровне 3 долларов, если инфляционное давление не ослабнет настолько, чтобы глобальные центральные банки отказались от своего режима повышения ставок, который может привести к рецессии мировой экономики.

Практически точно известно, что в среду и четверг, соответственно, будет повышена ставка на 75 базисных пунктов (б.п.), поскольку борьба с ценовым давлением продолжается.

Финансовые рынки рассчитывают на более скромное повышение на 50 базисных пунктов на декабрьском заседании ФРС и еще на 50 базисных пунктов на первых двух заседаниях в следующем году. Но все это опять же будет зависеть от эволюции инфляции.

Инфляция, согласно данным, составила 8,2% за год, закончившийся в сентябре, что недалеко от пика в 9,1%, достигнутого за 40 лет за 12-месячный период, закончившийся в июне.

Цель ФРС по инфляции составляет всего 2% в год, и она заявила, что не прекратит повышать процентные ставки, пока не достигнет своей цели. С марта центральный банк повысил ставки на 300 базисных пунктов по сравнению с исходной базой всего в 25. ФРС намерена добавить к ставкам еще 125 базисных пунктов до конца года.

Инвесторы, экономисты и бизнес-лидеры уже некоторое время предупреждают, что крупнейшая экономика мира находится на грани спада, всего через два с половиной года после последней рецессии, разразившейся из-за пандемии коронавируса в середине 2020 года.

Между тем, повышение процентной ставки ФРС подтолкнуло курс к самой сильной позиции за последние 20 лет по отношению к корзине иностранных валют, во главе с евро. Сильный доллар является проклятием для товаров, номинированных в долларах, таких как медь, поскольку он увеличивает транзакционные и аквизиционные издержки для трейдеров, использующих евро и другие валюты.

Итак, сколько еще убытков может понести медь в краткосрочной перспективе, прежде чем она достигнет критической точки для отскока?

Вероятно, не слишком много, считает Сунил Кумар Диксит, главный технический стратег SKCharting.com, добавляя:

«Фьючерсам на медь необходимо вырваться из ценового треугольника, в котором они оказались в ловушке, и совершить устойчивый прорыв выше максимума предыдущей недели в 3,36 доллара».

«Это будет рассматриваться как раннее подтверждение потенциального дальнейшего прорыва к 50-недельной экспоненциальной скользящей средней в размере 3,87 доллара».

Диксит сказал, что долгосрочные месячные графики были благоприятными для меди, поскольку они предполагали, что металл завершил коррекцию Фибоначчи на 61,8% после своего основного восходящего движения.

«Длинная консолидация и накопление могут привести к еще большему ралли».

Предупреждение : Барани Кришнан использует ряд точек зрения, отличных от его собственной, чтобы внести разнообразие в свой анализ любого рынка. Ради нейтральности иногда представлены противоположные мнения и рыночные переменные. Он не имеет позиции по товарам и ценным бумагам, о которых пишет.