Агентство обновило кредитный рейтинг Украины в повышение, поскольку, по его оценкам, Украина нормализовала отношения с большинством коммерческих кредиторов.

Fitch отмечает, что 18 декабря было сообщено, что 99% держателей варрантов ВВП согласились обменять свои ценные бумаги на украинские облигации класса «CCS+» (высокий риск дефолта) с коэффициентом 1,34 ($1,34 в облигациях на $1 в варрантах). Новые облигации имеют повышенный процент платежей — с 4% до 7,25%, а срок погашения — в 2032 году.

Держатели варрантов ВВП, которые не согласились автоматически обменивать свои ценные бумаги на эти облигации, получат долговые инструменты класса B с коэффициентом 1,36 ($1,36 в новых облигациях за $1 в варрантах ВВП) и сроками погашения в 2030 и 2034 годах.

К этому факту агентство добавляет успешную реструктуризацию государственного долга в августе 2024 года. «Украина уже реструктуризировала 98% коммерческого внешнего государственного и государственного долга», — заключается в докладе.

Агентство также учтело, что 19 декабря ЕС согласился предоставить Украине кредит в размере 90 миллиардов долларов, что соответствует 50% ВВП страны. «Это покроет финансовые потребности (Украины — ред.) более года, снижая риски устойчивости долгов в краткосрочной перспективе», — подчеркнуло агентство.

Ожидания Fitch World

Агентство сослалось на кредитные риски Украины и отметило военный фактор среди них. Несмотря на продолжающиеся усилия администрации США по прекращению огня, агентство отмечает, что ключевые вопросы (включая территории) переговоров с Российской Федерацией остаются нерешёнными. «В результате Fitch не ожидает сокращения объёма боевых действий в ближайшем будущем», — говорится в докладе.

Напомним, что во время предыдущей редакции 14 ноября Fitch подтвердил кредитный рейтинг Украины на уровне «ограниченного дефолта». Этот рейтинг был установлен в середине августа 2024 года после снижения уровня с уровня до дефолта и сохранялся соответственно с 13 августа 2024 года по 22 декабря 2025 года. В этот период аналитики Fitch-аналитики неоднократно подтверждали её.

Варранты на ВВП были выпущены в рамках долговой операции, проведённой тогдашним министром финансов Украины Натальей Яреско в конце 2015 года. Кредиторы согласились списать часть внешних долгов Украины (почти 4 миллиарда долларов) и отложить сроки платежей на сумму 15,4 миллиарда долларов, а в качестве компенсации Украина выпустила варранты по ВВП — долговые инструменты, платежи по которым связаны с ростом ВВП. Например, если ВВП растёт в диапазоне 3-4%, кредиторы получают примерно 3% от ВВП.

Публикация РБК-Украина представляет детали переговоров правительства с держателями варрантов на ВВП, которые состоялись в апреле 2025 года.