Примечание редактора (27 января 2023 г.): С тех пор, как эта история была опубликована 26 января, цена акций Adani Enterprises упала более чем на 15%.

Н не день проходит в Индии без известий о подвигах самого богатого магната Гаутама Адани. В сентябре его состояние оценивалось в 140 миллиардов долларов, что вдвое больше, чем годом ранее, во многом благодаря огромной прибыли семи публичных компаний, которые он контролирует. Это способствовало новым приобретениям, в том числе израильскому порту, индийскому ТВ -новостная сеть и второй по величине производитель цемента в стране.

Последние новости Адани были менее эйфоричными. 24 января Hindenburg Research, американская компания, занимающаяся короткими продажами, которая зарабатывает деньги, когда цены на ее акции падают, опубликовала отчет под названием «Adani Group: Как третий в мире самый богатый человек проворачивает крупнейшую аферу в истории корпораций». В нем утверждается, что цены на акции компаний Адани были искусственно завышены. Финансовый директор Adani Group Джугешиндер Сингх назвал отчет «злонамеренной комбинацией выборочной дезинформации и устаревших, безосновательных и дискредитированных утверждений», направленной на то, чтобы подорвать предстоящее вторичное размещение акций флагманской фирмы группы Adani Enterprises. Он также сказал, что Гинденбург опубликовал свой отчет, «не предприняв никаких попыток связаться с нами или проверить фактическую матрицу».

Гинденбург сделал себе имя, выискивая проблемы в привлекательных стартапах. В их число входили Nikola, фирма по производству электрических грузовиков, основатель которой позже был осужден за мошенничество, и Lordstown Motors, производитель автомобилей, который завысил заказы. Преследуя Адани, Гинденбург вступил в бой с корпоративным гигантом с послужным списком быстрого роста и инвестиций в инфраструктуру, которые являются фараонскими по своим амбициям. Продавец коротких позиций отмечает, что акции Adani Enterprises, которая описывает себя как «инкубатор, занимающийся созданием разнообразных новых предприятий», торгуются по цене, в 500 раз превышающей прибыль. Adani Green Energy, компания, занимающаяся возобновляемыми источниками энергии, может похвастаться отношением цены к прибыли более 800. Для сравнения, на пике пандемического технологического бума в конце 2021 г. НАСДАК индекс был меньше 30. Гинденбург утверждает, что только на основе оценки цены предприятий Адани могут упасть на 85%.

И высокие оценки — это еще не конец истории, утверждает продавец на понижение. В нем описывается сложное здание: семь компаний, зарегистрированных на индийских биржах, управляют 578 дочерними компаниями. Утверждается, что в 2022 году они совершили 6025 сделок со связанными сторонами. Это видимая часть еще более сложной системы с несколькими компаниями, многие из которых находятся в иностранных юрисдикциях, которые, по утверждению Гинденбурга, «не имеют явных признаков деятельности». Цель, как утверждается в отчете, заключается в том, чтобы манипулировать ценами на акции зарегистрированных на бирже фирм и переводить деньги на их балансы, «чтобы поддерживать видимость финансового благополучия и платежеспособности» в условиях высокого долга и малоликвидных активов. Такие утверждения, сказал г-н Сингх, были «проверены и отклонены высшими судами Индии».

Несмотря на это решительное опровержение, инвесторы нервничали. Совокупная рыночная стоимость компаний Adani, зарегистрированных на бирже, упала на 11 миллиардов долларов, или на 5%. Некоторые инвесторы питают опасения по поводу структуры группы, ее стремления к приобретению и долгов. Тот факт, что падение не было более крутым, свидетельствует о его сверхъестественной способности выдерживать бури. ■

Чтобы быть в курсе самых важных событий в сфере бизнеса и технологий, подпишитесь на Bottom Line, наш еженедельный информационный бюллетень только для подписчиков.