1 января 2026 года Болгария должна перейти на евро, став 21-м членом валютного блока. Этот шаг готовился годами: спустя более двух десятилетий после привязки своей валюты — лева, или «льва» — к евро, и через пять лет после вступления в зону ожидания (ERM II), Болгария получила зеленый свет в июне после выполнения необходимых критериев по инфляции, финансовой дисциплине, стабильности обменного курса и институциональной реформе, несмотря на острый политический кризис в 2021–2025 годах.

Политическая победа или азартная игра?

Евро знаменует собой символическую и институциональную победу для нынешней правящей коалиции, но также и рискованную. Несколько партий в парламенте выступают против переходного периода, и президент призвал к проведению референдума всего за несколько недель до того, как Брюссель дал зеленый свет.

Плавный переход мог бы более прочно закрепить Болгарию в европейском ядре и поддержать финансовую стабильность. Но если переходный период будет более сложным и инфляция подскочит, политические последствия могут быть серьезными: некоторые из наших участников видят существенный риск краха правительства после его принятия.

Экономические выгоды для маленьких, но твердых фирм

С экономической точки зрения, присоединение к евро принесет небольшие, но мощные выгоды. Болгария получит доступ к ликвидным средствам ЕЦБ, программам покупки облигаций и структурам принятия решений, поддерживая экономику в периоды волатильности. Наш консенсус заключается в том, что рост ВВП останется в целом стабильным до 2029 года , при этом переход на евро смягчает импульс на фоне растущей геополитической и торговой неопределенности.

Введение евро также устранит валютный риск, постепенно снижая стоимость суверенных и корпоративных заимствований. Поскольку Болгария по-прежнему отстает от стран еврозоны с точки зрения доходности облигаций и кредитных рейтингов, устранение валютного риска и укрепление ее долгового профиля может помочь сократить разрыв; Несколько рейтинговых агентств сигнализировали о потенциальном повышении рейтинга после вступления в ЕС. 

Торговля и туризм будут расти постепенно

Наши участники дискуссии прогнозируют заметный всплеск роста экспорта после внедрения по мере снижения валютного риска , увеличение торговых и туристических потоков с партнерами по еврозоне. Евро также может повысить конкурентоспособность Болгарии по сравнению с соседями, не входящими в еврозону, такими как Румыния и Польша. Тем не менее, влияние должно быть довольно ограниченным — еврозона уже поглощает почти 50% болгарского экспорта.

Инфляционное пугало

Вступление Болгарии в еврозону должно оказать незначительное влияние на цены: С января наши участники в целом сохранили свои прогнозы инфляции на 2026–2029 годы . Инфляция в Болгарии должна оставаться ниже, чем в большинстве стран, отличных от евро соседи, которые до сих пор бывшие подвержены колебаниям валютных курсов. Снижение стоимости заимствований для болгарских фирм также должно сдерживать инфляцию в будущем.

Тем не менее, обеспокоенность общественности инфляцией остается высокой. Память о гиперинфляции 1990-х годов в сочетании с подстрекательской популистской риторикой может повысить чувствительность к любым незначительным ценовым эффектам от округления и разовых затрат на конвертацию. Это может подстегнуть инфляционные ожидания, особенно в сфере услуг, и стать самосбывающимся пророчеством.

Структурные проблемы сохраняются

Евро не является серебряной пулей. Структурные проблемы Болгарии – эмиграция, коррупция, слабая демография – переживут изменение валюты и продолжат ограничивать рост ВВП в течение следующего десятилетия. Но введение евро закрепит Болгарию в ЕС, укрепит доверие к политике и снизит внешнюю уязвимость. Таким образом, евро – это не столько немедленная трансформация, сколько наращивание экономической и политической устойчивости в то время, когда и то, и другое в дефиците.

Мнение наших аналитиков:

Деннис Шен и Брайан Марли из Scope Ratings вышеупомянутый:

«С учетом того, что инфляция находится под контролем, Болгария находится на пути к переходу на евро в январе 2026 года, что поддержит стабильность высоко евроизированной экономики, повысит гибкость денежно-кредитной политики и расширит доступ государства к рынку капитала. Принятие Болгарией единой валюты поддержит потенциальный рост примерно на 2,75% в год и ускорит приближение к среднему уровню жизни в Европейском Союзе».

Аналитики EIU Прокомментировал:

«Несмотря на растущую политическую нестабильность, мы ожидаем, что правительство останется у власти в этом году и обеспечит вступление Болгарии в еврозону. […] Центральная оснасткаОрганизация «Граждане за европейское развитие Болгарии» (ГЕРБ), крупнейшая правящая партия, заявила, что правительство должно оставаться у власти не менее 18 месяцев, чтобы обеспечить плавный переход валюты — сроки, которые совпадут с президентскими выборами, запланированными на осень 2026 года.

Аналитики S&P Global вышеупомянутый:

«Стремление к вступлению в еврозону обеспечило важный политический якорь для жесткого бюджетного управления, особенно в периоды политической нестабильности. Текущий бюджетный и фискальный планы нацелены на то, чтобы дефицит оставался на уровне около 3% ВВП в среднем в течение следующих трех лет, что представляется достижимым. Тем не менее, мы ожидаем рисков снижения из-за увеличения расходов на оборону с 2027 года и потенциально более слабого роста доходов».

The post «Лев» Болгария присоединяется к гордости еврозоны: какое влияние это будет иметь? впервые появился на FocusEconomics.

прямой эфирпромо канала